四大行前两周新增信贷2700亿
每年1月份银行新增信贷放量已成惯例，实体经济和资本市场流动性增加亦被各方所期待。机构调研数据显示，四大行前两周新增信贷2700亿元，较去年同期大幅上升。
申银万国草根调研结果显示，四大行（工农中建）1月前两周（截至1月13日）新增信贷2700亿元，较上月1200亿元大幅上升，较2012年1月前两周800亿元新增信贷快速上升超过三倍。同时，部分股份制银行反而年后在抢额度。因此，预计本月新增贷款投放量将高于去年水平，达到1万亿元。
申万解释称，今年1月信贷大幅上升有三方面原因：一是，2013年春节时点在2月中旬，春节取现高峰避过了月底考核时点。二是，去年年底由于贷款额度用尽，积累的贷款需求年初有所井喷。第三，更核心的原因是银行在非正常渠道投放或者转移的贷款目前处于完全放开的状态，因此银行存款的压力下降。
“今年管理层的货币政策导向是引导货币信贷适度增长，这意味着货币政策紧缩的可能性不大，仍会着力于促进信贷比去年适度增加，这一政策导向无疑会刺激银行的信贷冲动。”民族证券宏观策略分析师陈伟认为，按照以往季度间3:3:2:2的信贷节奏，一季度的增量有望达到2.7万亿元，其中1月信贷有望达到万亿。
陈伟表示，新的一年来到后，银行的信贷扩张冲动明显地释放，主要是主要经济增长动能的好转有利于信贷需求的增加。如受益于发改委基建审批项目的加快，以及各地刚换完届不久的地方政府有着发展城镇化的较大冲动，基建增速还将回升，带动信贷需求的增加。当然，反过来看，信贷投放也有利于经济复苏。
值得注意的是，在信贷适度增长的同时，去年债券融资量井喷，央行也着力引导社会融资规模增加。对此，陈伟分析称，今年信贷虽然比去年增加将是比较确定的事件，但是对于社会融资总量来说，去年过快的增长态势很可能难以在今年延续。
究其原因，陈伟认为，去年以来，某些社会融资渠道过快增长引发的风险已经引起管理层的关注，如四部委“制止地方政府违法违规融资”，发改委提示“企业债券风险防范”等。因此，他表示，今年社会融资总量虽然仍会比去年有明显增长，但增速将会放缓，预计回到金融危机前的16%左右。
尽管如此，由于1月份新增信贷多数年份里为全年高点，实体经济和资本市场均受益于流动性充裕，股市一般在春季大概率有较好表现。历史数据显示，2008年金融危机以来，1月份新增信贷屡次突破万亿，其中2009年更是达到1.62万亿元的天量，而在2009年1-7月沪指月线7连阳。
一位不愿具名的券商策略分析师称，虽然过去几年1月份信贷放量也是常态，但是数据显示，2009-2012年1月新增信贷为1.62万亿、1.39万亿、1.04万亿、7381亿元，
这几年1月份信贷环比是持续下滑的，如果今年1月份新增信贷放量突破1万亿，将扭转过去几年1月份新增信贷持续下滑的态势，这对股市是一个极大的提振。
此外，上述策略分析师还称，实体经济资金需求增加，1月份信贷大幅度放量，反映实体经济的M1增速将继续回升，有利于缩小M1、M2的剪刀差，改善流动性环境。去年12月份数据显示，M2同比增长13.8%，而M1同比增长6.5%，M1、M2剪刀差已经缩至7.3%，为去年最低水平，这意味着目前市场流动性环境已是2012年以来最佳。 （李宇欣）
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