银行险企急发次债补充资本金
12月7日，规模达50亿元的上海银行次级债成功发行并开始计息。这是继中国银行、华融湘江银行、东莞银行之后，近期第五家发行次级债的银行。此外，今年以来，共有10家险企累计发债1038亿元。其中，四大上市公司均在榜上。
商业银行频发次级债的背后，是新资本监管协议即将实施的压力。为了对接《巴塞尔协议III》的国际新资本监管标准，《商业银行资本管理办法》（下称《办法》）将于2013年1月1日开始施行。
21家银行急发2000亿次级债
不到一个月内，新资本监管协议便如星星之火，迅速成为各家银行的燃眉之急。定向增发，大股东增持，乃至发行次级债，酝酿重组，已成为各家银行补充资本的途径。另一方面，银监会同时也鼓励银行创新核心资本工具，以应对新资本监管协议的要求。但是，银行业传统的“融资-扩张-再融资”的资本补充方式已经到了必须改变的地步。为了应对新资本监管协议的要求，在《办法》实施之前，各家银行频频通过发行次级债券、定向增发等方式补充资本。
12月5日至7日，上海银行在银行业债券市场发行两个品种共计50亿元的次级债券，由中金公司作为主承销商。据了解，近期，还有建设银行、中国银行、华融湘江银行、东莞银行发行了次级债券，发行规模分别为400亿、230亿、15亿和10亿。而据统计，仅2012年下半年以来，就有工行、建行、中信、光大、重庆银行、广州农商行等19家银行发行22种次级债券，发行总规模达1336.2亿。
此外，招商银行7月份股东大会通过的230亿元的次级债也将于近日发行，农业银行近期的股东大会也通过发行不超过500亿元次级债的议案。也就是说，今年下半年以来，商业银行明确发行补充资本的次级债券规模就已经超过2000亿。此外，民生、招行、杭州银行等15家银行发行小微金融专项债总规模达1626.5亿。
“不排除是抢年底的时间窗口。”东方证券分析师金鳞称，“一个是新资本监管协议明年年初开始施行，发债以补充资本；另一方面，2013年后发行的次级债是有条件地计入附属资本。”
险企年内发债1038亿补充资本金
通过发债补充资本金成为险企惯用的方式。今年以来，共有10家险企累计发债1038亿元。其中，四大上市公司均在榜上。今年以来国寿发行380亿元10年期和15年期次级债，首期280亿元募集成功后，偿付能力充足率由去年末的170%提升至今年年中的231%。同时，年内太保旗下太平洋人寿发行次级债75亿元，中国平安旗下平安人寿发行90亿元，新华保险发行100亿元。此外，中国平安获批发行260亿元次级可转债。
在发债行列中，部分中小保险公司也借道发债储备附属资本金。光大永明人寿在今年5月通过增资12亿元将注册资本扩大至42亿元之后，近日又获准发行9亿元的次级债；中英人寿、华泰人寿也于近期分别获批发行次级债10亿元、7亿元。
保险公司人士指出，对于非上市公司来说，除了股东增资外，发债成为最大的融资渠道，因为目前发债融资成本较低。
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