利率市场化加速 银行净息差受压
据港媒报道，中央在周末假期始终没有推出刺激经济措施，内地股民以行动来表达不满，A股下跌超过2%。而人民银行公布金融业发展和改革「十二五」规划，料加快利率汇率市场化步伐，增加了内银股净息差压力。
国企指数昨日回落48点或0.5%，收9780点，成交额回落至145亿元，不足三分一主板H股逆市上升；而红筹指数则跌15点或0.4%，收4070点，终止了七连升走势，成交额约69亿元。早前强势的内房股差不多全线下跌，主要是有指南京再推楼市限涨令，令股民担心有其他省市效法。
A股急跌 内险受累
至于表现最差的股份应是保险股，或是A股急跌超过2%，如沪深300指数跌56点或2.5%，收2258点，令跟A股走势息息相关的保险股差不多全线下跌，又以新华保险（601336）（01336）表现最差，其A股跌逾7%。若然中央对推出刺激经济措施仍是拖泥带水，则A股及保险股跌势将未止，本栏模拟组合持有的中国人寿（601628）（02628）可能会被人抛售！
虽然「失踪」一段时间的国家副主席习近平终于露面，消除了政治不明朗因素，乐观来看，中央领导层可以平稳交接，有利在「十八大」后推出刺激经济措施，只是目前如能下调存款准备金率，或可为股市「吊盐水」。当然，中央在假期没有减息降准，或是担心会有更多热钱流入内地，令外汇占款回升，以及带动内地通胀，才采取观望策略，只是美国一直输出热钱，中国如只采取守势，对经济的刺激将会有限。
人民银行虽没有减息降准，昨日却公布金融业发展和改革「十二五」规划，尽管内容并没有新意，都是表示加快金融业改革、完善调控、完善金融运行机制、深化金融对外开放、实施保障机制等过去经常挂在口边的政策；同时要求「十二五」期间，金融服务业增加值占GDP比重保持在5%左右，而非金融企业直接融资占社会规模比重提高至15%以上，后者目的应是希望增加非金融企业股票和债券融资活动。
息差收窄 内银被沽
而完善金融运行机制中，亦提及稳步推进利率市场化改革和完善人民币汇率形成机制，或是中央落实市场化时间表，从而加快利率和人民币市场化的步伐。其实，央行在今年中两度减息同时开展利率市场化，已令内银股陷于水深火热，因为市场担心净息差收窄而抛售内银股。
若然央行在未来四年加快市场化速度，再加上内银股面对监管标准的提升，除非基金和大户都认为内银股的下跌已反映利率市场化的利淡影响，否则内银股业绩在净息差收窄下会继续放缓，股价反弹过后自会再跌，短期继续在低位整固。
尽管建设银行（601939）（00939）和交通银行（601328）（03328）是少数第二季净息差高于第一季的内银股，但料在利率市场化下，建行和交行的净息差收窄只是时间而已。只是建行能否透过斥资最多150亿美元在欧洲进行并购的计划，来提高日后回报，若能增加海外投资回报，或可为业绩带来亮点。
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