美国12月非农就业新增7.4万人，还不到预期19.7万人的一半。数据公布后，市场出现剧烈波动。美元瞬间暴跌，美债收益率大幅跳水；贵金属和原油大幅上涨。12月非农雇员增长创出2011年以来的最低水平。

　　此前公布的美国ADP就业数据显示12月新增就业人口有23.8万人，其中增长最为显著的就是建筑行业，新增就业达到4.8万人；非农就业报告却显示，建筑业就业出现负增长，季调后的数据显示，建筑业损失了1.6万就业岗位；而未经季调的数据显示，建筑业失去了21.6万就业岗位。大部分分析认为，非农的减少是由于天气因素。建筑业就业减少最为明显佐证了这种观点。ADP就业数据与非农数据的分歧却让这种观点颇为纠结。

　　失业率看上去很美，却明显出现失真。失业率下降了0.3%至6.7%，但失业率的下滑很大程度上是由于劳动参与率下跌了了0.2%至62.8%。更具家庭调查显示，雇员数量增加了14.3万人，虽然基于“就业岗位不变”的雇员人数下降了8000（对家庭调查和企业调查上的定义上差异作出调整）。还是来自家庭调查，表示因天气恶劣而无法工作的人数为27.3万人，高于12月的平均水平13.8万人，符合天气对就业报告产生的负面影响。然而，这个估计很可能大于天气对就业的真实影响。

　　美国失业率意外大幅降至6.7%，这距离美联储6.5%的失业率门槛仅有0.2个百分点之差。若按照这个速度发展，美联储可能不得不提早开始讨论上调利率的决定。美国非农就业数据和失业率数据已经产生了严重背离，而美联储现行货币政策又高度依赖于劳动力市场的复苏状况。这很可能令美联储改变前瞻，并将重心逐步的转移至通胀目标，而淡化就业问题。

　　美联储推出QE的目的在于保障就业，并降低失业率。但五年过去了，美联储正在发现QE对降低失业率的作用并不显著。目前，失业率的下降在一定程度上是由于人们退出求职队伍，这意味着他们不再寻找工作，因而不会被算作失业者。那么，在这种情况下美联储可能把不断下降的失业率视为一个具有误导性的经济指标而不予参考，即使失业率降至6.5%以下也会把利率维持在低位。目前，美国长期以来温和的通货膨胀似乎开始增长，这很可能让美联储迅速坚定的停止每月850亿美元的债券购买计划。事实上，美联储清楚的认识到失业率和通货膨胀无法达到平衡，量化宽松措施如果使失业率得到真正的下降，那么通货膨胀肯定会出现失控。