美元指数周三(11月20日)全天交易中上涨0.61%，收报81.03。一方面，欧洲央行(ECB)正在考虑通过负的存款利率来进一步刺激经济增长，欧元/美元迅速跌至1.3500以下；另一方面，美联储(Fed)公布10月决策会议的会议纪要，显示决策委员有意愿减少资产采购项目，也就是所谓第三轮量化宽松措施的规模，这也对美元汇率形成了一定程度推动。

　　美联储周四(11月21日)凌晨公布的最近一次货币政策例会纪要显示，尽管美联储在本次会议上按兵不动，但美联储决策机构—联邦公开市场委员会成员就与中期货币政策相关的问题进行了广泛讨论，包括如何就削减量化宽松规模与外界更好沟通，以及如何强化利率政策的前瞻指引。美联储考虑在未来几个月开始削减量化宽松货币政策规模，但同时将继续保持货币政策高度宽松。

　　周三有报导称，欧洲央行正考虑将银行在央行的隔夜存款利率降至负值区域。据媒体援引未具名消息人士的话报导称，如果欧洲央行决定将存款利率调降至负值区域，将考虑将利率降至-0.1%。此前，德国央行(Bundesbank)行长兼欧洲央行执委魏德曼(Jens Weidmann)表示，欧洲央行在上周降息后，不应马上采取进一步宽松举措。但在欧洲央行可能推出负利率的消息发布后，欧元/美元迅速跌至1.3500下方。

　　经济数据方面，美国的零售销售额在10月有0.4%的增长，好于环比持平的市场预期，也是7月以来的最快增长；消费物价指数在10月下滑0.1%，显示通货膨胀压力依然极小—这也是消费物价4月以来的首次下跌。

　　周四亚市早盘，欧元/美元隔夜下挫后窄幅震荡，现交投于1.3433一线；英镑/美元横盘整理，现交投于1.6100一线；澳元/美元盘初走低后小幅走高，现交投于0.9327一线；美元/日元受助于美元强势走高，现交投于100.16一线，日内日本央行将公布利率决议，投资者需重点关注。

　　美联储考虑削减QE规模，或于未来几月启动

　　美联储在周四凌晨公布的纪要中表示，如果美国经济状况在此后进一步好转，那么美联储将会在未来的几次政策会议上对缩减量化宽松(QE)购债力度一事加以严肃深入探讨。美联储的多位官员都认为美国经济当前的状况已有相当的起色，并认为上月美国政府停摆对美国经济的整体冲击有限，且不会造成长久的影响，这一观点也对美元指数起到了提振作用。

　　美联储官员认为，未来数据将基本符合他们对就业市场前景改善的判断，这将使得未来几个月里削减量化宽松规模成为可能。同时，美联储官员还讨论了加强利率政策前瞻指引的措施，有与会者提出降低与加息挂钩的6.5%失业率门槛的建议，有人倾向于指明在失业率跌破6.5%之后，只要通胀低于某一特定水平，美联储继续将利率保持在接近于零的超低水平。

　　10月份的会议在政府关门风波之后召开，美联储官员还在会上讨论了政府非核心部门关门的经济影响。他们认为总体而言负面影响将是暂时而有限的。他们预测，财政紧缩对经济的影响将逐渐减弱，但财政政策中期来看将继续成为制约经济增长的一大因素。

　　据彭博对32位经济学家在11月8日调查得出的预期中值，美联储决策官员可能会在3月18-19日的会议把每个月购债金额从目前的850亿美元减至700亿美元。此前10月17-18日调查40位经济学家的预期中值也同样预测明年3月购债规模会降至700亿美元。

　　太平洋投资管理公司(PIMCO)全球新兴市场联席主管Ramin Toloui此前表示，美联储最终何时做出缩减QE的决定将取决于经济数据，该联储最可能在明年3月宣布减少资产购买规模。

　　欧洲央行考虑负存款利率，欧元应声下跌

　　周三有报道指出，欧洲央行可能对存款利率进行一次比通常情况稍小程度的削减，这将使得这个目前为零的基准利率历史上首次进入负值领域。而尽管欧洲央行官员的措辞仍保留了不小的通融余地，但是这一消息仍对市场产生了震撼性的影响，投资者得知消息后纷纷出脱欧元多头头寸，使得欧元/美元跌至上周五(11月15日)以来最低水平。

　　此后，欧洲央行执委会德国籍成员阿斯穆森(Joerg Asmussen)也表示，欧元区消费者物价指数(CPI)年率升幅回落至0.7%，这一因素促成欧洲央行在11月稍早决定降息。他同时强调，欧洲央行有责任维持整个欧元区的物价稳定，物价稳定是欧洲央行最为重要的目标。欧洲央行管委会成员们在决策上并不存在南北派系之分，并暗示欧洲央行就其结论向公共提供更多信息。不过，在此前欧洲央行意外宣布降息后，德国方面所带头透露的反对意见却清楚地显示出了欧洲央行内部的政策分歧。

　　在欧元区经济始终陷于泥潭难以有效好转的情况下，德国人在货币方面所秉持的强硬立场已经越来越多地遭到了质疑。此后，如果欧洲央行果真如传言般推出了负利率政策措施，则证明德国对欧洲央行的政策影响力进一步下降，在此背景下，欧元汇价料将走上漫漫熊途。

　　欧洲央行副行长康斯坦西奥(Vitor Constancio)周二(11月19日)表示，欧洲央行可能使用资产采购来帮助欧元区陷入停滞的经济走出困境。他表示，量化宽松还是一个可能性，但是央行也没有讨论过技术层面上这种措施应该如何执行。而在一周之前，欧洲央行执行委员会的成员普瑞特(Peter Praet)也在接受访问时说，资产采购和负利率也都是可用的策略。

　　北欧联合银行(Nordea)的首席外汇策略师萨顿(Camilla Sutton)指出，“更大的事件是，我们有一个面对通货膨胀停滞环境的欧洲央行，增长非常缓慢，工具非常有限”。她认为，欧洲央行采取非传统政策的同时应该也是美联储和英国央行开始结束他们各自极有争议的货币政策的时候，“这使得欧洲和美国之间货币政策分歧进一步加大的可能性。两种不同方向货币政策环境将带来更低的欧元汇率。”

    原标题：美欧央行前景分化 美元上涨欧元下跌

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