全球最大的债券基金：依然看好美债投资价值
对于债券基金投资人来说，南加州海岸今年6月的天空格外灰暗。自美联储在5月第一次释放或将加快退出QE步伐的信号之后，美国债券市场正在经历一轮大规模的抛售潮，债券大王比尔·格罗斯(Bill Gross)也因此遭受前所未有的最惨重的打击。
根据Lipper数据显示，全球最大的债券基金——太平洋投资管理公司(Pimco)的总收益债券基金(Total Return bond fund)6月已损失了3.65%。而这个规模达2850亿美元的基金的糟糕表现使得Pimco的总收益基金成为Lipper追踪的177只中间投资级债券基金中表现最差的12只之一。
“受伤”的不仅仅是格罗斯，截至目前，Lipper追踪的所有177只债券基金都遭受了损失，平均损失为2.65%。
市场激烈的反应彰显出投资者对于美联储将减少经济支持力度的忧虑。根据晨星公司最新的数据，5月份投资者已从格罗斯的债券基金中撤回13.2亿美元资金，是自2011年以来首个月度资金流出。
格罗斯作为Pimco的首席投资官，其基金表现不佳主要是因为他所持有的大量美国国债。事实上，美国国债价格却在下跌。受美联储可能在今年稍晚时候放缓QE的驱动，美国10年期国债收益率自5月以来一路飙升，目前已由1.6%升至2.6%(截至6月25日).
尽管如此，PIMCO并不预期债券市场在不久的将来会出现持续的熊市。最近几日，该投资公司的高层大佬们纷纷公开表示，依然看好美债的投资价值。
格罗斯一直坚持认为在“几乎所有资产市场都充斥着泡沫，存在定价错误”的环境下，中期美国国债是最安全的资产。而遭受重创之后的债券投资大亨力挺美国中长期国债的决心依然不动摇。
“预期美联储将会缩减量化宽松规模而正在出售美国国债的投资者可能会失望。”格罗斯6月25日再次公开表示，“美联储比市场更了解经济”，我们同意量化宽松政策必须结束，但美联储的计划可能过于草率。大雾可能掩盖了美联储对经济的看法，特别是抑制其实现更高经济增长和通货膨胀的结构性障碍。伯南克主席表示美联储预计明年中期失业率将降至约7%，这是一个风险很大的赌注。且对于2%的通货膨胀目标，我们目前似乎还距离很远，此外，国内国外的高杠杆率使得全球经济对利率更加敏感。
“由于固定收益市场出现起伏，在债市波动性提升时，各路基金就开始抛售。”Pimco首席执行官Mohamed El-Erian也在本周二表示，从估值角度来看，10年期以内的债种都有投资价值；从技术角度看，这一水平反映了市场存在不确定性。“我们看到风险偏好情绪升温同时债市资金流出，因此技术分析很难站住脚，但从估值的角度来看，收益率曲线依然蕴含价值，尤其是美国国债。”
尽管最近表现不佳，但是格罗斯有着良好的长期表现记录。过去10年中，格罗斯的基金给投资者的平均年化收益为5.78%，已经打败了90%的同行。（张华君 刘翼）
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