欧元风险密集 希腊债券回购能否顺利进行
本周,欧元可谓风险事件层出不穷,周初希腊将提交债券回购方案,作为削减债务负担的重要一环,其参与比例至关重要,此后欧洲央行将召开议息会议,周五还有每月一度的非农报告。债券回购计划对于希腊至关重要,能否顺利进行依然存在较高的不确定性。
聚焦希腊债券回购方案
上周欧元区财长就希腊债务可持续方案达成协议,本周一及周二将再度举行会议,而希腊债券回购方案就是议题之一。该方案对于削减该国债务而言至关重要,致力于通过援助基金中的100亿欧元资金来折价回购债券,从而达到降低该国债务数量的目的。上周会议后,国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)已经表示,如果欧元区无法完成债券回购,IMF就不会发放救助金。
希腊债务管理局周一欧市早盘宣布了政府债券回购要约,回购最高价格为面值的32.2%-40.1%,最低价格为面值的30.2%-38.1%,要约将于12月7日截至,结算日为12月17日。计划公布后,希腊国债价格走高,收益率走低,欧元/美元未有明显反应。
希腊称,将不会花费超过100亿欧元的欧洲金融稳定机制(EFSF)资金来回购债券,除非满足EFSF融资协议下的所有条件,否则不会进行回购交易。
目前来看,官方希望以“自愿”的形式来开展债券回购,与今年3月的民间部门债务减记计划一样。但总体规模目前尚未确定,欧元区方面希望回购数量至少为400亿欧元。
该计划的关键是以尽可能低的价格回购债券,市场价格越高,计划就越不成功。
然而,现在的问题是,原本预计将参与回购的希腊国内银行似乎正拒绝“自愿”参与,代表私人债权人的国际金融机构(IIF)此前称,如果其成员机构还要被迫接受损失,将会非常愤怒。
此番情景不禁令人联想其今年上半年的民间部门参与计划(PSI),如果参与比例不足,或是启动集体行动条款(CAC),那么市场情绪必将再度遭受严重打击。
如果希腊债券回购计划进展顺利,那么将会将希腊债务占国内生产总值(GDP)的比例下降10%,而若无法如此,也就是无法满足此前设定的在2020年将债务GDP占比削减至124%,那么此前屡屡被市场提及的公共部门减记(OSI)或将再度浮出水面。
欧元本周考验重重
除了希腊问题外,本周四欧洲央行还将公布月度利率决议,目前市场普遍预计该行将不会降息,但在经济持续疲软,通胀有所回落的背景下,行长德拉基(Mario Draghi)的会后措辞同样值得关注。
此外,周五即将公布美国非农数据,桑迪飓风的侵袭恐令美国劳工市场遭受重创,而这已在此前公布的初请失业金人数数据中有所体现了。
同样不容忽视的是,美国财政悬崖问题所构成的持续风险,美国财长盖特纳(Timothy Geithner)上周日称,无法保证美国不会走到悬崖边,而一切取决于国会共和党人。
布朗兄弟哈里曼(BBH)全球首席货币策略师Marc Chandler表示,欧元/美元在突破1.2935-50区间之后,有望进一步升至1.3140.
Chandler补充说,“看来欧元涨势符合看涨期权踊跃的势头(现象可能反映了对于空头头寸的保护,或是简单地从欧元上升行情中获益,而非从现汇汇率的涨跌中牟利)。自2009年晚些时候希腊债务危机首次爆发以来,欧元看涨期权的风险逆转指数现在的贴水幅度很小。”他预计,欧元/美元短线有望进一步走高。
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