刺激措施层出 欧元终将受害
欧元区金融体系出现分化
欧洲央行3日表示，随着该行对贷款利率浮动的放宽，欧元区重债国企业融资成本大幅飙升，而核心国企业融资成本持续下降，各成员国金融系统运作已出现严重分化迹象。
欧央行数据显示，7月份，西班牙1年至5年期100万欧元以下的企业贷款(小型企业通常申请该类贷款)利率为6.5%，达2008年金融危机以来最高水平；意大利同类贷款利率为6.24%；而德国同类贷款利率仅为4.04%，创欧央行2003年记录此数据以来的最低水平。
对此，欧央行行长德拉吉表示，欧债危机导致欧元区各国银行在避险情绪下大幅缩减跨境头寸规模，金融分化现象为该行可能采取的救助行动提供了依据。
国际评级机构惠誉欧洲主权信用评级主管戴维·赖利表示，对于西班牙这类正在承受严苛财政紧缩政策冲击的经济体，企业贷款成本上升是雪上加霜，“假如这种分化趋势进一步加剧，将削弱欧元存在的合理性，欧元区经济秩序势必面临根本性的调整，最终可能导致已有14年历史的欧元区走向瓦解”。(中国证券报)
德宪法法院不会阻止ESM
据路透社报道，德国财长朔伊布勒3日表示，欧元区强化预算纪律和财政安全的努力，使得各界有理由确信德国联邦宪法法院将判定欧元区“财政契约”和欧洲稳定机制合法。德国宪法法院将于12日就上述两项举措是否符合本国宪法作出初步裁决。
朔伊布勒当日在欧洲议会演讲时称，确信德国宪法法院不会阻止“财政契约”及ESM.
德国宪法法院7月10日结束了针对ESM和“财政契约”的首场听证会，并宣布该法院最终裁决日期可能延至数月后。德国宪法法院院长安德烈亚斯·福斯屈勒称，考虑到情况的复杂性，法院可能开展“深入检查”，可能耗时两三个月。据《华尔街日报》此前报道，假如德国宪法法院宣布禁止实施ESM，则该判决的有效期将长达6个月，这意味着该法院再次对ESM是否合乎宪法做出裁决的时间最早将是今年年底。
作为欧元区永久救助机制，ESM原定于今年7月1日正式生效，旨在向融资困难的欧元区高负债成员国和银行提供资金支持，目前规定该机制借贷能力为5000亿欧元。根据欧盟规定，启动ESM需经占ESM出资份额90%以上的成员国批准。作为欧元区头号经济体和ESM出资大户，德国“首肯”是ESM生效的关键因素。德国批准ESM则需议会两院通过并经该国总统签字。德国议会两院已于6月29日以三分之二多数通过了ESM和财政契约，但总统高克应宪法法院要求暂时拒绝签字，以给法院足够时间进行听证和调查。
ESM的启动对欧元区应对欧债危机至关重要。欧洲央行行长德拉吉此前表示，欧元区高负债国应首先向ESM或欧洲金融稳定基金申请援助，随后欧央行才会在公开市场上购买成员国国债。(中国证券报)
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