影响外汇市场走势的因素总是短暂而多变，一个数据或是一句话，可能就引发一波行情。近期影响美元走势、也是市场最为关注的焦点落在美联储的议息会议上，只闻其声不见其影的Q E 3(第三轮量化宽松措施)是否会推出仍是悬念。而欧元区频频曝出的坏消息，拖累欧元汇率持续走低，各类宏观因素综合之下，美元持续走强或可期。

　　QE3:推还是不推？

　　影响美元走势的一个重要因素就是Q E3。美国联邦储备委员会多位官员近日表态，将在下周的货币政策会议上讨论是否启动新一轮大规模债券购买计划。

　　上周在国会作证时，美联储主席伯南克尽管对经济持悲观看法，但对Q E3并未提及，这一度令金融市场失望。不过，伯南克也强调，美联储正在评估采取额外行动来创造就业、提振复苏，选项包括收购M BS(抵押贷款支持的证券)、改变利率展望或调降银行准备金率等。

　　不过，星展银行财资市场高级副总裁王良享撰文指出，美国最近公布的数据大部分偏弱，6月份全国供应协会制造业指数已下跌至49 .7的收缩水平，职位增长也连续3个月在8万份以下，美联储于下次会议推Q E3机会甚高。

　　曾因多次成功预测美联储的行动，被许多人戏称为“美联储官方新闻发言人”的乔恩·希尔森特拉近日在《华尔街日报》也发文称“美联储官员由于对经济增长停滞和失业率居高不下失去耐心，将进一步采取新的措施以刺激经济和提振就业”。

　　不过，在大多数市场人士的眼中，Q E 3仍然是悬而未决。Standish资产管理公司负责管理纽约梅隆全球战略债券基金的高级投资组合经理BrendanM urphy指出，美国大多数领先的商业调查机构的调查结果显示制造业正在放缓，而从目前的就业数据来看，今年夏天就业率也难见增长迹象。但是，积极的一面是占美国经济总量近80%的服务业总体上依然呈现扩张之势。房地产市场正逐步回暖，预期将拉动建筑业支出的增长，而油价的下跌也会对家庭支出起到促进作用。因此，从总体上看，美国经济预期将以低于标准的速度增长。另外，美联储近期内可能不会采取更多的量化宽松政策，而可能会选择在晚些时候采取进一步的刺激措施。

　　欧元区：坏消息还不够多？

　　最近，市场上关于欧元区的坏消息实在太多。7月23日，国际评级机构穆迪(M oodys)宣布将德国、荷兰、卢森堡的主权评级展望调至负面，并维持芬兰评级展望；24日，穆迪又将欧盟主权援救基金欧洲金融稳定基金(E FSF)的评级前景由稳定下调为负面，意味着该基金的评级在未来12至18个月的期限内，确实有相当大的被下调可能；25日，穆迪再次宣布将17家德国银行业集团的评级展望由稳定下调至负面，称此举主要受德国主权评级展望调整影响。

　　受到穆迪连续降级等坏消息的影响，欧元下跌非常严重，欧元兑美元一度触及1.20的关键支撑点位。

　　26日，受益于欧洲央行管理委员会成员、奥地利央行行长诺沃特尼的表态，欧元一度大幅上涨将近100基点。诺沃特尼表示，将对欧洲永久性救助基金颁发银行业执照，这一举措是对该基金进行改革的前提条件。该措施若得到实施，将会同意其使用更高的杠杆比率援助负债国家，从而扩大了欧洲防火墙的规模。

　　实际上，由于欧元区长期问题短期内无法根除，欧元存在长期隐患，因此难逃继续走弱的命运。BrendanM urphy指出，欧洲经济改善的迹象有限。欧元区发布的经济增长数据依然疲弱。因此，欧元区需要欧洲央行采取更进一步的宽松政策。欧元区边缘国家失业率水平居高不下，外部需求也开始呈现出疲软态势。

　　路透社援引全球知名经济分析师的话称，除非欧元区财务体质较强健的国家以及欧洲央行承诺分担更多欧元区债务负担，否则欧元区将会面临经济灾难。

　　人民币：汇率开始转向？

　　7月23日至7月25日的三个交易日内，人民币兑美元中间价连续走低。25日，人民币兑美元汇率中间价报6.3429，创下了今年以来新低。兴业银行首席经济学家鲁政委在接受媒体采访时表示，近期人民币“三连阴”，主要是受美元走强影响。截至记者发稿时为止，美元指数已经上涨至83.64.

　　中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲日前在出席“C C ER /C M R C中国经济观察”季度报告会时表示，人民币汇率现在非常接近它的均衡汇率，而人民币兑美元汇率的长期走势取决于两国劳动生产力的变化和货币政策相对的松紧程度。而国际货币基金组织(IM F)最新公布的针对中国的《2012年第四条款(A rticle IV )磋商工作人员报告》指出中国经常账户顺差急剧下降和相关事态发展，都表明人民币低估程度已减轻。“总体而言，基金组织工作人员的评估认为人民币相对一篮子货币存在中度低估。”报告称。

　　可以观察到的现象是，人民币实际有效汇率自2005年汇率改革以来已升值约30%，无本金交割远期市场和在岸远期市场的价格预测汇率有小幅度贬值，现货市场的压力已不再一边倒。今年以来，人民币兑美元汇率中间价跌幅达0.67%，而去年，人民币兑美元累计升值近5%。

　　复旦大学最新发布的《复旦人民币汇率指数走势分析》报告显示，在刚刚过去的二季度，人民币兑美元贬值明显，0.88%的贬值幅度创下了自1994年以来的新高。而今年5月，人民币兑美元的最大跌幅曾达到过0.97%。

　　联合国贸发会议投资和企业司经济事务官员梁国勇在接受《经济参考报》记者采访时表示，人民币升值已经告一段落。随着中国国际收支顺差减少，人民币汇率水平已经接近均衡。而近期国际收支、资本流动和贸易情况的短期波动已使人民币小幅贬值成为可能，以市场供求引导的、真正的双向波动得以实现。