昨人民币对美元中间价大跌158个基点，即期汇价创近10个月新低

　　在美元指数走强的带动下，周一人民币对美元中间价大跌158个基点，结束了此前“五连阳”，同时带动即期汇价收盘创下近10个月来新低，为6.3864，较中间价波幅为0.94%，再次触及1%的“跌停板”。”

　　一些市场人士指出，虽然目前人民币贬值预期有所加大，但由于国内出口和房地产投资同步放缓，以及存准金率下调效果有限，央行又不愿重启大规模信贷刺激政策等因素的影响，下半年保持平稳汇率或是最佳选择，人民币大幅走贬概率不大。

　　即期汇价较中间价收跌0.94%

　　7月23日人民币较前一交易日回落158个基点，受此影响，人民币对美元即期汇率昨日收盘创下近10个月的低点6.3864，较中间价波幅为0.94%，再次触及1%的“跌停板”。

　　这已是人民币即期汇价连续第二日大幅波动。上周五尾盘时也曾一度下跌，触及日交易区间下限6.3743，与当日6.3112的中间价相比，单日波幅近1%，为历史上首次触及1%“跌停板”。

　　对此，恒生银行(中国)交易主管卢敏强接受记者采访时表示，昨日人民币汇率波动主要是由于美元强势，再加上近期日益强劲的购汇需求一起带动人民币对美元汇率走弱。

　　对于下半年人民币的走势，目前市场上的主流观点是，人民币将继续增大波幅，但不大可能较现价出现大幅贬值。花旗银行最新发布的报告指出，在风险厌恶情绪高涨、商品价格下跌和疲弱的经济增长预期背景下，未来3个月，美元指数将进一步升值。而预计未来3个月，人民币汇率将维持去年12月至今的震荡走势。

　　“热钱”悄然外流

　　在即期汇价波动加大，并触及当天波动区间下限时，市场一般会预期央行将及时出手来干预汇价。但从近期外汇储备保持平稳的情况来看，央行对外汇市场的干预已相当少。

　　数据显示，截至2011年末，中国外汇储备达31811.48亿美元。2012年一季度末中国外汇储备为3.305万亿美元；第二季度末，中国外汇储备余额为3.24万亿美元，较一季度略有下降。

　　“外汇储备数量在过去一年非常平稳，说明央行大幅减少了市场干预，市场供给和需求大致匹配，跨境资金流入和流出大致平衡。”央行副行长、国家外汇管理局局长易纲21日在CMRC中国经济观察第30次季度报告会上表示，长期来看，人民币对美元汇率水平取决于中美两国劳动生产率变化和货币政策松紧程度。

　　按昨日中间价计算，今年以来人民币仍微幅贬值0.4%，这或多或少地加剧了市场对热钱流出的预期。

　　“上半年资金整体处于流出的状态。从外汇占款减去顺差和FDI的量来看，5月份流出240亿美元，较4月份有所减少。现在民间似乎有抢购美元的迹象。”招商银行金融市场部高级分析师刘东亮告诉记者，由于下半年人民币有可能进一步贬值，再加上海外市场的动荡加剧，预计下半年资金整体上还是流出态势。(王媛)

　　【相关新闻】

　　人民币将面临更严峻挑战

　　中国长期经济增长的国际国内格局正在发生着重大改变，这既是对人民币汇率的考验，也是对货币当局和决策者的新挑战。

　　汇改7周年人民币累计升值超28%，正接近均衡汇率水平，而就在这个节点上，人民币近期也持续贬值的压力，7月20日，人民币兑美元中间价为6.3112，尾盘报收于6.3743，这是自央行扩大人民币对美元汇率波幅至1%来，首次触及该区间下限。

　　根据国际清算银行数据显示，6月人民币实际有效汇率为108.65，环比下跌0.2%。事实上，去年下半年以来，人民币升值势头就已经明显减弱，疲态初现。而步入今年4月，随着对欧债危机持续恶化，以及全球可能出现“二次探底”的恐慌情绪加剧，市场风险偏好锐减，再加上新兴市场经济体增速同步放缓，资产吸引力下降，国际资本纷纷从新兴市场和高风险资产撤离，人民币对美元贬值预期开始逐步加强，这突出表现在：

　　一是6月外汇占款增长490.85亿元，我们用“月度外汇占款—月度货物贸易顺差—月度实际利用FD I增量”的简单方法来大体估算短期国际资本流动，扣除当月贸易顺差317亿美元和FD I额度120亿美元，当月热钱流出359亿美元。与上月240亿美元相比，再次扩大了单月热钱流出规模。

　　二是今年前4个月 ，中国实际使用外资金额378.81亿美元，同比下降2.38%，FD I连续第六个月呈现负增长，尽管5月实现小幅正增长，但6月该数据再次为负，显示长期资本趋势继续。

　　三是与2008年底2009年初相比，当前人民币汇率形成机制的波动性更加显著，离岸市场释放出的资金外流信号也更加强烈。香港作为国际资金流入/流出内地的中转站，人民币存款一向是国际资本流动的领先指标。4月香港人民币存款5524亿元，环比减少0.4%，已经连续第四个月环比下降。比起去年11月的峰值6270亿元，香港人民币存款下降近12%，这意味着有相当一部分企业和居民调整境内资产币种，将人民币资产转换为美元或其他资产。

　　四是海外无本金交割市场人民币贬值预期有所加强，一年期合约暗含的人民币贬值幅度平均值提升至1.17%，连续三个月持续扩大，显示未来人民币还有进一步贬值压力。

　　主权债危机跌宕起伏和国际资本频繁流动，加剧了中国经济波动。欧债危机将通过需求萎缩、投资萎缩及融资萎缩对中国经济产生影响。未来，世界经济复苏的不确定性更加凸显：希腊退出欧元区的风险犹存、西班牙正在成为新的危机引爆点、美国“财政悬崖”的可能性冲击，以及全球债务融资高峰的来临，凡此种种都可能造成资本外流以及人民币贬值的压力。较长期看，主权债务危机没有简单的解决之道，“去债务化、去杠杆化、去福利化”，正在使中国赖以高增长的长期格局发生趋势性和根本性的改变，中国增长的压力不是在减轻，而是在增加。

　　当前，人民币已经逼近均衡汇率，一段时期内甚至存在较大的贬值压力。在这种新的格局变化下，如何重新定位建立在升值预期基础上的人民币国际化路径？如何增强货币政策的有效性和弹性？如何改革国际收支账户发生趋势性改变下的外汇管理制度？这些都值得决策者以更广的视野去深入思考和探究。(经济参考报)