受国内大豆产区现货市场下跌影响，大豆期货春节后稳步低走，新低屡现，下跌幅度达300元/吨之多。展望后市，国产大豆上市速度有望加快，而需求难见起色，大豆期货仍有下跌空间。

　　豆农售粮速度加快

　　春节前，政府取消了实施数年的大豆临时收储政策，改为实施目标价格补贴政策，导致大豆市场价格大幅低于去年。而农民和贸易商对新政策不够了解，面对低迷的价格，豆农大多惜售，捂豆待涨，大豆收购进度明显放慢。据统计，截至3月20日，内蒙古、黑龙江等5个大豆主产区各类粮食企业累计收购新产大豆191万吨，比上年同期减少335万吨。

　　春节过后，由于担心霉变和惜售心理瓦解，东北豆农出售大豆速度加快，现货市场呈现出量增价跌的态势。最近一个月，东北大豆现货价格下跌幅度为0.03—0.05元/斤。目前黑龙江和内蒙古等大豆主产区豆农尚未出售的大豆占比仍在55%以上，比往年同期高约25个百分点，供应压力依旧偏大。而豆农为筹集新季作物农资，会加快大豆销售力度，大豆现货价格仍有进一步下跌空间。

　　国产大豆需求低迷

　　供应者惜售并没有引发大豆价格上涨，因为需求更为低迷。春节前是食品豆相对需求旺季，但由于进口大豆掺兑问题，国产食品豆需求量降低，价格难涨。而春节后食品豆需求旺季已过，价格更是难以走高。

　　另外，质量相对偏低的榨油豆和进口大豆相比，没有任何优势，其价格尚在3800元/吨左右，比目前港口进口大豆分销价高600元/吨之多。东北地区油厂要么购买进口豆压榨，要么停机，国产大豆很难进入压榨领域。据介绍，东北油厂对国产大豆的心理接受价位在3500元/吨左右，和当前价格相比尚有一段距离。

　　下游产品价格不振，大豆难以独自走高

　　虽然国产大豆在压榨领域用量占比不高，但豆粕、豆油等大豆下游产品价格走势对大豆仍然有着至关重要的影响。受原油价格屡创新低和需求淡季来临影响，豆油价格在春节后再创新低。而豆粕在油厂苦苦力挺下走势相对稳定，但由于养殖业不见转机，豆粕需求不旺，价格很难出现连续涨势。

　　从技术上看，经过两周多的横盘整理后，大连大豆周三再次破位低走，下跌趋势明显。操作上可逢高做空。

　　（作者单位：金鹏期货）