北京科锐（002350）：经营业绩快速增长

　　北京科锐(002350,股吧)（002350）主要从事12kV配电及控制设备的研发、生产和销售。公司是国内最早从事配电自动化设备开发与生产的企业之一，拥有多项国家专利，并与诸多国外企业保持着密切的技术与商务合作。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2013年综合每股盈利预测值分别为0.82元、1.07元，对应动态市盈率分别为26倍、20倍；当前共有8位分析师跟踪，3位给予"强力买入"评级，5位给予"买入"评级，综合评级系数1.63。

　　公司2011年营业总收入为92225.50万元，比2010年增加62.86%。公司2011年营业利润,利润总额和归属于上市公司股东的净利润分别为10459.89万元，10701.99万元和8629.88万元，分别比2010年增加75.06%，69.59%和73.73%。公司2011年基本每股收益0.67元，比2010年同比增加71.79%。

　　大同证券(博客,微博)表示，根据中电联发布的2011年电力工业统计快报可知，去年我国电网领域完成投资3682亿元，比2010年增长6.77%。而据国网公司和南网公司2012年的投资规划可知，两网公司2012年计划投资近4000亿（国网3097亿，南网874亿），投资持续增长。大同证券认为，随着经济社会的不断向前发展，电网的投资也将持续增长，为公司经营业绩的提升创造稳定的外部环境。

　　大同证券还认为，目前国家电网已就部分配电设备实施集中招标，此举对行业的影响主要表现在两个方面：首先，配电设备集中招标后，在公司原来的优势地区表现为行业竞争加剧，尤其是在原来最低价中标模式的推动下，行业竞争表现为价格单边下行的恶性价格竞争，对公司利润产生了较大的负面影响。从去年中期，国网公司采用中间价中标模式后，有效遏制了中标价格的下滑态势，对上市公司业绩的回升具有积极的作用。另一方面，配电设备集中招标后，有利于实力比较雄厚的企业走向全国，使公司摆脱对单一地区的依赖。

　　广发证券(000776,股吧)认为，在配网自动化方面我国仍处于起步阶段，国内城市配网馈线自动化率不足10%，而国外该比例达到60%-70%。预计在"十二五"期间国家电网和南方电网将投入4100亿和1000亿元，配网建设投资额较"十一五"大幅增长。由于公司绝大部分下游市场集中在配电电网领域，因此公司将充分受益于配电网络投资增长，包括环网柜、永磁断路器、故障指示器、非晶合金变压器等各项业务均具备较为可观的发展前景。

　　广发证券最后表示，预计公司2012-2013年的每股收益分别为0.83和1.05元，给予"买入"的投资评级。

　　风险因素：电网投资不及预期，产品面临的技术风险及行业竞争风险。