映象网讯 据大有期货消息，从沪锌主力1402合约周线图来看，上周价格延续回落走势，价格形态上三角形整理处于尾部阶段，目前价格接近三角形下轨14750一线，本周关注在这一线附近是否出现企稳迹象，若有效跌破则价格面临进一步下滑的动力，有考验9月中旬低点14630一线的可能。操作上，若在14750一线附近出现企稳信号，前期空单可适当减持，若下破空单可以继续持有并小量加空操作。

　　内容摘要：

　　从沪铜1401合约日线图来看，上周持续回落，上周五更是跌破7月震荡平台的上沿50500一线，均线系统成空头排列，60日均线有拐头向下迹象，空头趋势非常明显，下方关注50000整数关口以及49300一线支撑。操作上，进场位置较好的中线空单可以继续持有，但考虑到近期跌幅较大，谨防超跌反弹，暂不过分追空，维持反弹至关键压力位附近抛空思维，近期关注50500、50800等重要压力位。

　　从沪锌主力1402合约周线图来看，上周价格延续回落走势，价格形态上三角形整理处于尾部阶段，目前价格接近三角形下轨14750一线，本周关注在这一线附近是否出现企稳迹象，若有效跌破则价格面临进一步下滑的动力，有考验9月中旬低点14630一线的可能。操作上，若在14750一线附近出现企稳信号，前期空单可适当减持，若下破空单可以继续持有并小量加空操作。

　　一、宏观视点

　　美联储候任主席耶伦上周四在国会参院金融委员会出席了提名听证会，表示目前的实际失业率水平仍然过高，且购债计划对经济增长和经济前景的贡献很大，购债举措所带来的好处超过了其成本，美联储仍需采取更多的有效政策措施来提振经济。整天看，其讲话措辞偏向鸽派，并在一定程度上暗示当前的量化宽松政策措施可能会延续得更久，但基本符合市场预期，对行情影响不大。

　　此外，美国商务部11月14日公布的数据显示，美国9月贸易逆差扩大至417.8亿美元，，为今年5月以来最高；当月进口较前月增长1.2%，至2306.9亿美元，创2012年11月以来最高。这可能意味着第三季度经济增速初值会被下修。

　　欧洲方面，欧盟统计局11月14日公布的初步数据显示，欧元区第三季度GDP初值季率增长0.1%，预期增长0.2%，第二季度增幅为0.3%；年率则下滑0.4%，预期为下滑0.3%，第二季度为下滑0.6%。增速放缓程度超出市场预期；当季法国和意大利GDP双双下滑，德国经济扩张幅度缩小。

　　国内方面，经济在三季度企稳后，进入10月、11月，中央政府调结构的力度明显加强，表现在货币口径上，央行连续发出偏紧的信号，市场流动性持续收紧。预期流动性持续紧张可能延续到明年春节。主要考虑到三个方面的因素，首先，岁末年初，尤其是赶在节前，是传统上资金缺口较大的时间段。年底的考核、跨年后的资金投放以及春节前的备付，要求商业银行强化对于流动性的管理；其次，政策面上，国务院总理李克强表示，不放松也不收紧银根，暗示货币政策不会有大的调整。此外，恰逢通胀压力抬升，10月CPI已达到3.2%的高位，接近3.5%的经济运行“上限”，货币放宽的空间不大。

　　二、行业基本面

　　铜方面，国家统计局数据显示，10月份国内精铜产量达到63.8万吨，同比增加22.7%，继9月份创出62.01万吨的历史高位之后，再度刷新纪录。1—10月份国内精铜产量达到557.97万吨，同比增加12.8%。三季度以来，铜精矿冶炼产能的不断释放赋予精铜产量进一步增加的空间，据安泰科预计三季度至少有20万吨产能开始投产，全年中国将增加57万吨冶炼产能。此外，上海有色网对国内24家铜冶炼企业的调研数据显示，9月份冶炼企业开工率达到92.08%，环比提升2.63个百分点，达到年内新高。可以预见，在加工费上涨、铜精矿供应充足的背景下，冶炼产能不断释放，精铜的供应将出现高峰。

　　锌方面，根据SMM调研结果,10月国内重点锌冶炼企业开工率环比上升6.52%至75.72%,达到今年以来最高水平。开工率逐步上升的主要原因为：一是，

　　临近年底，部分冶炼企业为完成生产目标加大生产力度，产量有明显增长。二是随着锌价自10月开始出现冲高,导致冶炼企业利润扩大，生产积极性提高。再者就是9月部分冶炼企业检修停产，10月产量恢复。CRU预计2013年全球锌产量1287万吨,同比增长3.2%。预计全年锌市场过剩13万吨,明年过剩量扩大至32.5万吨。

　　三、策略建议

　　从沪铜1401合约日线图来看，上周持续回落，上周五更是跌破7月震荡平台的上沿50500一线，均线系统成空头排列，60日均线有拐头向下迹象，空头趋势非常明显，下方关注50000整数关口以及49300一线支撑。操作上，进场位置较好的中线空单可以继续持有，但考虑到近期跌幅较大，谨防超跌反弹，暂不过分追空，维持反弹至关键压力位附近抛空思维，近期关注50500、50800等重要压力位。

　　从沪锌主力1402合约周线图来看，上周价格延续回落走势，价格形态上三角形整理处于尾部阶段，目前价格接近三角形下轨14750一线，本周关注在这一线附近是否出现企稳迹象，若有效跌破则价格面临进一步下滑的动力，有考验9月中旬低点14630一线的可能。操作上，若在14750一线附近出现企稳信号，前期空单可适当减持，若下破可以继续持有并小量加空操作。

　　四、技术分析

　　从沪铜1401合约日线图来看，上周持续回落，上周五更是跌破7月震荡平台的上沿50500一线，均线系统成空头排列，60日均线有拐头向下迹象，空头趋势非常明显，下方关注50000整数关口以及49300一线支撑。

　　从沪锌主力1402合约周线图来看，上周价格延续回落走势，价格形态上三角形整理处于尾部阶段，目前价格接近三角形下轨14750一线，本周关注在这一线附近是否出现企稳迹象，若有效跌破则价格面临进一步下滑的动力，有考验9月中旬低点14630一线的可能。