业内称QFII参与期指无碍市场平稳
1月24日以来，多家合格境外机构投资者（QFII）陆续参与股指期货交易。近日市场有观点称，QFII的参与可能改变期指市场格局，可能增大做空力量，QFII可能会通过买卖沪深300指数成份股并配合股指期货操纵市场。对此，多位业内人士表示，QFII参与股指期货交易的持仓和成交额度均受到限制，不会出现肆意做空情况，反而会稳定其在现货市场的持股。由于QFII参与股指期货交易的资金规模有限，且国内股指期货实施一系列严格的内部防控措施和制度，QFII等机构投资者很难利用股指期货操纵市场。
QFII丰富投资者结构
“只有让更多的机构投资者进入市场交易，股指期货的功能才会得到充分体现。”分析人士表示，QFII等机构投资者的进入将丰富股指期货市场的投资者结构。
作为A股市场的重要机构投资者，QFII持有的股票资产规模巨大，存在合理、迫切的避险需求。在发达市场，股指期货是机构投资者广泛使用的、简单和成熟的套期保值工具。
业内专家表示，QFII获批参与股指期货交易有利于进一步完善股指期货市场的投资者结构和稳定现货市场持股，避免在极端市场环境下被动减仓，并且还将引进国际市场成熟的风险管理理念，倡导理性投资，促进资本市场的健康稳定发展。可以预见，伴随QFII等机构投资者的加入、参与股指期货群体的多元化，市场流动性风险将进一步降低，这有利于完善市场价格发现机制。
QFII参与期指将带动更多机构参与。南华期货股指期货分析师陈彤表示，作为海外成熟市场的机构投资者，QFII参与国内的市场会带来其风险管理的经验，带动市场进一步成熟、理性地运行。
标的指数操纵难度大
东证期货高级顾问方世圣表示，国内股指期货市场有一系列严格的内部防控措施和制度，机构投资者很难利用股指期货操纵股市，当然QFII也不例外。并非所有QFII投资额度都会投入股指期货市场，现货市场将分流一部分投资额度，监管部门也会对投资额度进行审批，严控违规操作。
就期指本身的制度设计而言，方世圣表示，沪深300股指期货从开户、持仓限额、资金管理到交易风险隔离等制度设计堪称全球最严。股指期货实行“五位一体”的监管体系，有异动必报告，有违规必查处，使得操纵者“无处藏身”。在监管上，实行账户实名制、投资者适当性制度，严把开户关，防止分仓行为和违规资金流入。
在合约设计方面，中金所采用了操纵难度极大的沪深300指数作为标的物。国金期货副总裁江明德表示，沪深300股指合约标的市值大，操纵难。(熊锋)
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