沪铜：阶段性上涨行情进一步确认

　　在全球经济持续向好的预期与整体宽松的货币环境的背景下，春节前后备库预期和中国春季消费旺季的支撑，使得铜价近期呈现出易涨难跌的格局，沪铜1305合约上周三强势突破前期59000一线重要压力区，阶段性上涨行情进一步确认，近期维持偏多思维操作，上方重要压力位为前期高点60550一线，中线多单逢高减持，宜轻仓持有，不急着布空。

　　沪锌：暖春锌市，轻仓过年

　　上周伦锌、沪锌均呈大幅走高的行情，纷纷突破前期震荡平台，伦锌有再次创新高的可能，沪锌则已基本站稳16000元关口之上，周线形态已改变下跌的大趋势，技术指标也呈多头格局，后市有望继续靠近半年线16500一线。宏观面不论海外还是国内，均继续保持经济复苏的暖春氛围，全球宽松货币政策延续，美元指数走低释放对金属的压力。临近国内春节，长假期间外盘继续交易，国内持仓风险增大，操作上建议本周短线交易为主，多单上冲减仓，轻仓过节控制风险。

　　油脂：  反弹至强弱转换边缘           

　　油脂价格整体延续震荡上涨格局，走势从偏弱转向走强，整体商品走强提振油脂走势，但油脂库存对于行情压制依旧不可小觑，预期大震荡偏强行情将延续。豆棕油价差持续在1880附近波动，有所收窄。美盘大豆期货周五升至六周半高位，因技术买入,及不确定对阿根廷作物所需的降雨前景存在不确定性。目前南美天气升水对价格支撑作用加强。国内油脂现货市场临近春节，各地市场补货节奏放慢，由于市场需求没有出现明显的好转，使得油脂去库存化进程缓慢。今日预期走势将会是平开震荡反弹走势，价格继续反弹。操作上，豆油短线强弱分界位8700元；棕油短线多空分界位6820元；菜籽油强弱分界位9940元。

　　三颗星

　　中线观点：震荡 　

　　橡胶：基本面清淡，关注前高压力

　　短期而言，天胶价格处于季节性上涨时期，考虑到春节后轮胎厂需求的释放，价格或仍有上升的空间，但是上方前期高点26500处压力也不容忽视。近期天胶基本面消息较为平淡，现货以及下游交易随着春节来临将停止，因此天胶近期走势将更多程度受到宏观面的影响。技术面指标转强，价格两次虚破25500后回升，低位承接力度较强，本周关注前期高点附近的表现。操作上多单背靠26000上方持有为主，谨慎投资者可在前高附近减持多单。

　　玻璃：近弱远强，区别对待

　　资金移仓远月的行为导致了近弱远强的格局在节前仍将持续，基本面情况难有大幅改观导致5月合约1500关口继续承压，预计仍将维持在1500下方整理，而因远期预期的利好，9月仍维持强势走势，仍有继续创新高可能，操作上5月1500处短空，9月依托5日均线短多为主。

　　贵金属：短线反弹   轻仓参与   

　　美国周五公布非农数据喜忧参半，失业率仍未下降，QE预期延续，欧元区失业率继续处于高位，通胀水平在下滑，美元低位震荡，金银价格探底反弹。目前处于区间震荡中，探底后反弹将延续。操作上，短多适度参与，黄金压力1675，白银压力6650.等级：3  中线趋势：震荡

　　螺纹：追涨风险较大

　　1、上海地区三级螺纹钢3820元/吨，涨70元；天津地区3780元/吨，涨40元。

　　2、中国指数研究院公布，2013年1月全国百城房价环比上涨1%，连涨8个月；沙钢上调2月上旬螺纹钢出厂价200元/吨。

　　期钢周线连涨三周，且近九周仅有一周下跌，中期涨势强劲，但短期上涨过快势必引发获利回吐，且春节临近，追涨风险较大。近期建议，短线不追涨，可背靠4200短空。

　　等级：3星

　　中线趋势：震荡上涨

　　股指：股指强势维持                                               

　　周五公布的官方PMI虽不及预期，但仍显示出经济结构性好转，1月新增贷款或达万亿，CPI预期回落至2%左右，经济环境保持稳定。近期股指延续强势，反弹格局维持，多头仍占据优势。操作上，多单保持适度仓位，日内趋势震荡偏多，IF1302区间2740-2780。等级：3 中线趋势：震荡偏多

　　焦炭：上行空间收窄 关注1920一线

　　上周焦炭仍然维持强势，J1305合约周线缩量收中阳线，成功击穿1900阻力位。全国现货价格也稳中有涨，华北和中西南地区涨价凸显。下游钢材价格震荡上行，对焦炭价格有一定支撑。但本周是春节前最后一个交易周，钢厂焦炭备货充足，焦企上调价格空间有限，预计本周焦炭价格将维持平稳偏强，远月09合约上升空间大于主力合约。操作上建议节前保持较轻仓位，关注1920一线回调压力。

　　中长期趋势：震荡偏强

　　玉米：短线反弹，日内震荡为主

　　上周连玉弱势反弹，期价触底2415附近，短期难有击穿可能，近月合约小幅反弹，远月合约显示强势；芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收低，因玉米在1月上扬6%后有获利了结,且因一些天气预报阿根廷干燥地区将迎来降雨；本周现货购销清淡，国内现货价格弱势企稳；预计今日连玉震荡偏强为主，期价承压2430。

　　中线趋势：震荡偏空

　　白糖：原糖承压、逢高沽空

　　隔夜原糖冲高回落，未能延续反弹势头。上周SR1309连续缩量反弹，最高冲击5470附近，预计多头人气将遭遇打压，现货方面旺季来临但销售不佳，建议趋势空单持有，5450-5500附近择机加仓。

　　等级：3  中线趋势：震荡偏空

　　大豆/豆粕：阿根廷天气引担忧

　　上周五连豆类全线低开，大豆维持在4850一线震荡，午后上冲，收盘微涨。豆粕开盘迅速下破3500关口，下探至3470一线，午后拉升，重回3500之上。大豆1305减仓8174手至14.1万手，9月增至15.7万手，豆粕1305减仓9334手至97.4万手。现货方面，大豆价格稳定，豆粕小幅变化，均价涨3至3969元/吨。阿根廷天气担忧与技术性买盘，CBOT大豆升至六周半高点，但之后小幅回落。Informa上调巴西产量110万吨至8400万吨，下调阿根廷产量390万吨至5450万吨。巴西大豆1月几乎无出口，港口忙于出口玉米，并等待新作大豆。阿根廷产量不确定性持续引发市场担忧，推动期价震荡偏强，轻仓多单持有，上方压力，大豆4890，豆粕3550。

　　塑料：前高多头适度减持

　　2月1日公布的中国、欧元区和美国制造业活跃的指数提振了市场气氛，油价受提振维持强势，加之地缘政治因素布油-WTI价差扩大至18美元。乙烯单体市场走势平稳，外围走软。春节临近PE市场观望情绪浓厚，商家无心操作，多关注石化政策和宏观方面信息。2月石化价格尘埃落定，对于市场影响作用有限。线性期价反弹至前期高点附近，操作上关注前高运行格局，多单适度减持，空头回避为主，日内11150一线承压。

　　PTA：上行略显疲态，多单减持

　　现货市场，PTA现货价格为8820元/吨，较上一日持平。下游方面，聚酯切片价格在10850元/吨左右。国内PTA主力1305合约整体呈现震荡上行的局面，期价最终站稳8700元/吨关口，延续前期的良好上升势头。现货方面，报价以稳为主，但实际成交相对有限。不过，考虑到春节临近，终端需求的下滑，现货难以继续走高。操作上，建议前期多单可适当减仓，继续关注上方8700关口的争夺。

　　晨会观点：美国非农数据不及预期，但去年11月和12月的数据大幅向上修正，就业市场处于稳定状态，欧元区PMI数据显示经济复苏在好转，失业率与前期持平，并未如市场预期创新高，有利于金融市场维持稳定情绪。当前商品均处于震荡反弹格局中，策略上可参与反弹，注意上涨节奏。 （付奎 沈波）