沪铜：观望或短线交易

　　基本面上，汇丰国内PMI 初值为51.9%，该数据创24个月新高。该利多预期提前被市场消化，未对铜价形成提振。行业方面，随着沪伦比值的修复以及进口矿现货加工费的上升，冶炼企业进口积极性增加，开始原料补库。12月铜精矿进口实物量再创新高至93.53万吨，同比增长66.18%，环比亦增长12.47%。铜供应逐步增加的预期对铜价形成压制。整体来看，铜仍处于阶段性反弹节奏，但短线在前高附近承压进入调整，转为高位震荡结构概率较大，关注58200的支撑，操作难度较大，前期多单适当减持，未进场的投资者观望或短线交易，尽量控制仓位。 　　　

　　股指：高位拉锯    调整空间不大  　 

　　1月汇丰制造业PMI预览值升至51.9，创两年新高，经济反弹确立。对于昨日IPO开闸传言，证监会澄清3月底之前都不会进行新的IPO项目审批过会。昨日股指冲高后大幅回落拉锯走势说明多空双方争夺延续，短期的方向性并不强，震荡概率大。操作上，趋势多单减仓，保持轻仓位，获利短空见好就收，日内趋势看平，IF1302区间2580-2610。等级：3 中线趋势：震荡偏多 

　　贵金属：短期调整   轻仓交易  

　　近期风险事件消息面平静，多项数据均显示全球经济在走好，贵金属避险功能受打压，西班牙失业率创新高，近期仍有望维持震荡格局。操作上，轻仓短线交易，黄金支撑1650，白银支撑6500。等级：3  中线趋势：震荡

　　沪锌：震荡格局，轻仓短线交易

　　外盘伦锌继续上扬，盘中冲高至2100美元之上，尾市小幅回落收于2083.75美元，上涨0.35%。连日伦锌保持稳步上升，不过2100关口始终未能有效突破，压力仍在。另外消息面美国谘商会领先指标数据高于预期，数据强劲或将使是否终止QE的讨论再度发酵，美元指数有再度上行的可能，其对金属的压制不能忽略。沪锌近期价位有所上行，但图形上看没有形成较好的趋势性，仍看高位震荡，盘中操作难度较大，建议以轻仓短线操作为宜，今日震荡区间15400-15550。 　

　　大豆/豆粕：中国进口提振市场，震荡为主

　　昨日受南美天气转好与隔夜美盘收低影响，连豆类全线低开。大豆下探至4800一线回升，收5日线之下；豆粕全天震荡走低，收盘重挫超2%。大豆1305减仓5166手至17.9万手，豆粕1305减仓7.9万手至97.1万手。南美天气向好与技术性卖盘继续打压期价，但中国进口51万吨美豆消息提振市场，使临近尾盘，期价得到拉升，最终CBOT大豆涨跌互现。巴西大豆收割率2%。现货方面，大豆价格稳定，豆粕价小幅下滑，均价跌11至3940元/吨。连豆类受南美天气与美豆出口影响，近期仍以震荡整理为主。日内关注期价均线支撑，大豆4800，豆粕3330。  

　　塑料：空头持仓为主

　　美国石油库存数据显示汽油库存意外下降，国际油价趋于稳定。然而受到中国和欧美制造业指数改善以及美国失业人数持续下降的影响，国际油价尾盘上涨。乙烯单体市场小幅上涨，CFR东北亚小涨1美元。昨PE市场实盘价格继续小幅走软，贸易商积极出货。预计线性期价仍将维持弱势格局，操作上反弹沽空为主，日内10750一线承压。 

　　PTA：支撑突显，偏多交易

　　现货方面，PTA现货早盘低价仍有所惜售。报8750元/吨附近，商谈8700元/吨偏上。前日国内PTA主力1305合约整体上呈现出探底后大幅回升的局面，期价最低一度下探至8350元/吨的近期新低，但随后逐步震荡回升并最终收阳。现货方面，市场报价较为坚挺，低价惜售情况明显。因此，操作上，建议在8250-8400区间建立的多单继续持有，空仓者关注成交及持仓量的变化再做决定。  

　　玉米：重心下移，弱势不改

　　昨日连玉低开，期价震荡探底，连玉重心下移，远月合约空头建仓趋势明显；芝加哥期货交易所(CBOT)3月玉米期货周四收涨，因美国玉米供应吃紧，致使玉米合约价差利多；国内玉米上市放量，东北价格回落为主，而南方销区价格小幅上涨，整体维持弱势；预计今日连玉弱势震荡为主，期价支撑于2412附近。

　　中线趋势：震荡偏空

　　橡胶：延续调整，逢低短多为主

　　1.泰国3号烟片胶RSS3报每公斤331-333美分。泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤313-315美分。印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤301-302美分。马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤311-312美分。

　　2.国内现货方面，云南国营全乳胶25300元/吨，海南国营老胶报盘24500元/吨，无钢印23500元/吨，云南标二市场报价在22400元/吨左右。

　　橡胶昨日大幅下跌后尾盘小幅反弹，价格仍受制于1月4日调整来的上轨压制，短线橡胶仍在调整结构中，但下行空间有限，且目前季节性上涨动力犹存，未来仍有走高动能，操作上短线观望，激进者可在25500一线尝试做多。  

　　玻璃：回调走势，警惕短线反弹

　　昨日玻璃继续回调走势，早盘冲高后大幅回落，午后小幅反弹，短线来看在1450一线有一定支撑力度，短线此位置反弹概率较大，现货方面，现货市场仍维持了北弱南涨的局面，北方市场整体平稳，部分低价玻璃小幅上涨，南方市场也在高位盘整，江苏华尔润出厂价格1400元，沙河地区价格1080元。目前期间升水仍较大，预计短期价格偏弱运行，操作上短线空单今日逢低可离场，等待反弹后的抛空机会。

　　白糖：技术休整 　

　　隔夜原糖处于技术休整期。新榨季食糖产量将增加250万-300万吨，供需形势较2011/2012榨季更加恶劣，后市糖价下跌将逐步解决当前面临的一系列问题。昨日SR1309高开震荡，短期维持5400-5500区间震荡，建议趋势空单持有，短线空单可在5390-5400附近获利减仓，等待调整后再次进场；短多可轻仓参与，快进快出为上策。

　　等级：3  中线趋势：震荡偏空

　　螺纹：关注4000-4030一带争夺

　　1、上海地区三级螺纹钢3740元/吨，平；天津地区3690元/吨，平。

　　2、周小川在央行工作会议上强调，今年将继续实施稳健的货币政策，保持货币信贷总量和社会融资规模平稳适度增长。澳大利亚黑德兰港于周三恢复运营，受热带风暴影响，该港口本周二晚被关闭。

　　受股指拖累，期钢昨日早盘冲高回落，但临近收复反弹，收复部分失地。日线加速未果，周线受阻通道中轨。关注4000-4030一带争夺。今日看涨，短多4010止损。

　　等级：3星

　　中线趋势：震荡上涨  

　　油脂：  大幅回落  反弹中结           

　　油脂价格整体大幅回落，整体反弹已经结束，又将重新震荡探明支撑后再次蓄积上行动力，震荡行情将延续，震荡偏弱重新为市场主要指引。豆棕油价差有所回收。美盘大豆期货周四连续第二天下跌,因天气预报模型显示阿根廷将迎来对作物生长有利的降雨。技术上，美豆120周均线位置是极为重要的支撑，目前价格在14.5美元附近波动，对油脂整体走势支撑作用持续存在。国内油脂现货市场贸易商补货意愿已经降至最低，观望情绪较浓。贸易商多随买随补。今日预期走势将会是高开冲高回落走势，价格有所反弹。操作上，豆油短线强弱分界位8660元；棕油短线多空分界位6760元；菜籽油强弱分界位9940元。  

　　三颗星

　　中线观点：震荡

　　焦炭：多空主力焦灼 宽幅震荡

　　周四J1305合约出现探底回升，尾盘收回5日线附近。现货上，各主要城市焦炭价格维持稳定，山东枣庄地区二级冶金焦小幅上调10元/吨。技术上，日线级别MACD指标顶部背离，盘面迹象显示做多动能有所衰竭，但是现货价格的涨势继续支撑焦炭维持高位，两方因素中和将导致后市处于多空主力焦灼状态，J1305短时间可能难以做出大的方向性选择。预计今日日内将呈现宽幅震荡局面，因上涨空间有限不建议做多操作上，今日价格冲高可轻仓进行日内短空交易，止损1900。

　　中期：震荡偏空

　　晨会观点：欧元区制造业PMI和综合PMI均回升，德国制造业PMI走高，且均高于预期，中美PMI数据也均走好，全球经济复苏前景乐观。美国就业市场有继续改善迹象，美元和美股表现稳健，达沃斯论坛争论日本发动货币战争，或引发效仿，短期商品处于上下两难境地，维持震荡波段思路。

   (付奎 沈波）