期货产品竞相发行 高杠杆风险需设防
与普通基金产品相比,由于期货是保证金交易,因此杠杆较高,一旦投错方向,参与期货交易的基金将损失惨重,相反,一旦方向正确,收益也非常明显。
随着期货公司在资产管理领域正式放行,一批获得开展资产管理业务的期货公司谋划发行期货基金,不过由于期货品种实行保证金交易,高杠杆使其高风险性不容忽视。
期货产品陆续发行
继去年5月份国投瑞银尝鲜发行了一款期货专户产品鸿瑞四号后,2012年9月1日,《期货公司资产管理业务试点办法》正式实施,2012年11月,南华期货、中国中期等期货公司相继获得资产管理牌照,由此,期货公司也紧锣密鼓谋划发行期货产品。
去年12月25日,中国中期公告其正在发行4款期货基金,其中,第一款是中期量化组合—开元1号,该产品投资范围为上期所、大商所、郑商所和金融期货交易所提供的期货合约,起步资金为300万元;第二款产品为中期量化专注—金股指1号,该产品投资范围为股指期货,起步资金为200万元;第三款产品为中期主动稳健—君石1号,该产品投资范围为商品期货和股指期货,投资起步资金为200万元;第四款产品为中期量化组合—稳健1号,该产品30%投资于期货市场,70%资金投资于债券市场。
除期货公司外,作为资产管理业务的主要机构,基金公司也在谋划通过专户发行期货产品。深圳一家基金公司专户总监透露,前两年由于缺乏期货人才,他们在进入期货领域非常谨慎,但随着人员的到位,再加上进行了一两年的模拟运行,公司专户也将发行期货产品。
证券时报记者还了解到,一些证券公司也已发行期货套利对冲基金,其中,去年12月国信证券发行了国信鸿道对冲限额特定1号集合资产管理计划,该产品既可投资股票、基金,也可投资于商品期货、股指期货。
需警惕风险
据了解,与普通基金产品相比,由于期货是保证金交易,因此杠杆较高,一旦投错方向,参与期货交易的基金将损失惨重,相反,一旦方向正确,收益也非常明显。
以中国中期发行的4只期货基金为例,根据历史测算年化收益率,中期量化组合—开元1号产品年化收益率为30.31%,中期量化专注—金股指1号产品年化收益率为42.17%,中期主动稳健—君石1号年化收益率为42.8%,中期量化组合—稳健1号年化收益率为14.88%。这些期货产品收益率与基金相比,产品收益率都高得惊人。
不过历史测算并非实际结果,证券时报记者还获悉,部分基金公司发行的期货套利产品运行情况并不理想,运行半年下来还有所亏损。
据某基金公司资深基金经理介绍,与股票相比,期货合约都有到期结算的问题,一旦某只期货到期,就必须结算,而股票则不存在这个问题。因此,参与期货交易一定要止损,这在中国中期发行的产品中也有体现,中期量化组合—开元1号产品止损比例为限亏15%,中期量化专注—金股指1号产品和中期主动稳健—君石1号产品限亏比例均为20%,中期量化组合—稳健1号产品限亏比例为10%。
深圳另外一家基金公司的基金经理也表示,由于国内铜、铝、橡胶等大宗商品产品没有定价权,这些期货产品的定价权在美、英等市场,因此,在国内参与期货交易一定得紧跟海外市场。从过去的历史来看,做错方向、亏损惨重的机构不计其数,2004年中航油在陈九霖时期巨亏5.5亿美元。(记者 杜志鑫)
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