沪锌：锌价上扬需宏观经济刺激，以逢高布空的短线思路为主

　　上周伦锌、沪锌走势较为“折腾”，周五伦锌以较大阴线收回前日涨幅，沪锌高开低走，表明锌价高位压力仍较大，上涨成为昙花一现。本周较为重要的市场焦点包括：美联储众官言论、褐皮书及中国GDP数据指标。从技术图形上看，伦锌、沪锌处于震荡偏空的格局中，日线图MACD、KDJ均在空头阶段，后市下跌的可能性仍较大，若要改变现状，需宏观经济数据进一步刺激。伦锌下方观察2000美元支撑，沪锌1304合约若在40日线不能有力阻跌，则将下行至60日附近。操作上建议逢高布空的短线思路为主，下破15300一线多单离场。　　

　　玻璃：现货制约价格涨幅，短线反弹做空为主

　  上周玻璃期货冲高回落，受制于玻璃现货基本面情况，期货盘面并未继续扩大涨幅，在淡季需求下，下游无法接受涨价，玻璃生产企业依旧面临降价压力，预计后市期现价差将继续扩大，05合约价格回落概率较大，预计本周玻璃价格略有反弹，操作上短线价格反弹至1450上方尝试短线做空。

　　橡胶：调整走势宣告开始，回落空间不宜高看

　　1.泰国3号烟片胶RSS3报每公斤335-337美分。泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤315-317美分。印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤302-304美分。马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤313-315美分。

　　2.国内方面，云南国营全乳胶报价25600-25800元/吨，海南国营全乳胶无钢印报23800元/吨。

　　上周五中国CPI数据表现较差，削弱了市场对中国进一步实施积极货币政策的预期，沪胶随整体大宗商品大幅下挫，预计短线橡胶维持震荡调整走势，本周价格或以小幅反弹为主，操作上短线25800-26500区间高抛低吸为主，中线多单25500上方继续持有。

　　贵金属：中期压力依然明显                                                                   

    日本批准10万亿量化宽松，希腊议会通过新的税收法案，欧债危机继续在平静中缓解，美元和贵金属均出现一定程度回调，金银的避险功能得到抑制，预计中期的压力将压制贵金属价格。操作上，建议多单离场，趋势空单轻仓持有，黄金压力1670，白银压力6460。等级：3  中线趋势：震荡偏空

　　油脂：  油脂回落  反弹中结        

　　豆油、棕油价格继续大幅回落，走势下跌，转弱之势逐步体现，菜油走势偏于余菜籽、菜粕而走势，豆棕油价差扩大。美盘大豆期货周五下滑,触及六个月低点,因美国农业部上调2012年美国大豆产量预估和巴西大豆产量预估，美豆几个触及120周均线位置，支撑反弹。国内油脂现货市场平淡依旧，现货商补货情绪低迷，今日预期走势将会是高开演绎小幅反弹走势。操作上，豆油短线强弱分界位8550元；棕油短线多空分界位6700元；菜籽油强弱分界位9960元。

　　三颗星

　　中线观点：震荡转弱

　　沪铜：短期调整压力逐步增大

　　整体来看，国内外宏观环境的改善是近期铜价阶段性走强的重要背景，而铜产业基本面表现的相对滞后，使得近期现货处于持续贴水状态，加上通胀压力增大产生货币政策收紧预期，将使得处于相对高位的铜价短期回调压力逐步增大。技术上看，铜价整体仍处于阶段性反弹节奏中，但上周五（1月11日）在重要压力位59000一线附近冲高回落的行情，释放出短期调整信号，波段操作者可以依托59000一线尝试性短空，预期近期高位震荡偏弱整理结构的可能性较大，宜轻仓操作，注意及时止盈，趋势性做空仍需耐心等待机会。

　　股指：短线调整

　　12月CPI升幅超预期，给股市形成直接压力，国税总局称房产税扩围方案暂难出台，利好地产板块，日本继续经济刺激计划，美股财报数据偏好，A股虽陷入短线调整，但预计调整的幅度不会太大。操作上，趋势多单保持轻仓，日内趋势看平，IF1301区间2485-2525。等级：3 中线趋势：震荡偏多

　　螺纹：今日探底反弹

　  1、上海地区三级螺纹钢3770元/吨，跌10元；天津地区3740元/吨，平。

　  2、沙钢维持1月中旬螺纹钢出厂价不变；上周螺纹钢社会库存继续反弹；西澳部分港口因飓风停止装运铁矿石。

　  3、期钢上周大幅下跌，失守10日均线，技术上关注20日均线支撑，今日看探底反弹，短线不杀跌，可靠近3900短多。

　　等级：3星

　　中线趋势：震荡上涨

　　大豆/豆粕：产量库存双双上调，震荡为主

　　上周五连豆小幅高开，窄幅震荡过后午后上冲，之后又大幅回落；豆粕则小幅低开，午后亦有冲高回落，显示期价上方压力较大。大豆1305加仓1976手至21.6万手，豆粕1305减仓3万手至108.8万手。上周五USDA在1月供需报告上调美豆产量库存、巴西产量，小幅下调阿根廷产量，利空市场，美豆下挫，在玉米的带动下，跌幅收窄。今日电子盘美豆涨幅达1%。国内现货方面，大豆价格稳定，豆粕小幅波动，均价跌10至3859元/吨。近期走势对报告已有消化，豆粕仍以宽幅震荡为主，3280多空分界，短线交易为主，大豆4735支撑。

　　白糖：区间交易

　　隔夜美元走弱，原糖小幅反弹。上周SR1305冲高回落符合预期，短期进入区间5550-5650震荡，多空转换行情逐步展开，建议日内区间交易为主，趋势空单可逢高择机进场，多单逢高出局。

　　等级：3  中线趋势：震荡偏空

　　玉米：难有大幅下挫，空单减持

　　上周连玉冲高遇阻回落为主，连玉上承压较重，下支撑同样有效，整体呈现区间震荡走势；CBOT玉米期货周五上扬,旧作合约领涨,受助于美国农业部发布的1月供需报告中,玉米库存数据利好；国内现货价格维持涨势，但本周天晴转晴为主，售粮放量将打压玉米上涨势头，预计今日连玉震荡走高为主，上承压2450，下支撑2438。

　　中线趋势：震荡偏强

　　晨会观点：

　　近期宏观风险事件趋于平静，国内12月CPI升幅略超预期，将进一步制约货币政策施展的空间。上周商品市场行情在分化中步入调整，分化的市场表现及周五集体走弱表明，当前的行情并不具备趋势性上涨的条件，多数商品仍处于大的区间震荡中。中国股市连续强势上涨一个月后，开始幅度稍大的调整，给商品市场带来一定压力，区间震荡思路下，保持波段交易策略，不宜追涨杀跌。（付奎 沈波）