《收盘时间》期货特刊：宏观趋暖 农产品看多
二、国内部分
PMI稳中有升 经济温和回升
1月1日，中国物流与采购联合会以及国家统计局服务业调查中心共同发布的数据显示，2012年12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，与上月持平；与此同时，非制造业商务活动指数为56.1%，环比上升0.5个百分点 ，连续三个月环比上升。
从最近3月PMI走势来看，宏观经济呈现稳中趋升基本态势，这种态势目前得到进一步巩固，这将为2013年的开局奠定较好基础，预计2013年经济运行中的有利条件和积极因素趋于增多，整体环境进一步转好。PMI指数回升温和，特别是新订单指数回升乏力，行业普遍回升态势尚未形成、波动性较大，说明经济回升基础不稳，仍需要通过扩大国内需求进一步巩固。
点评：12月份PMI指数与上月持平，表明经济回升势头较弱。新订单指数与上月持平，表明市场需求平稳，进一步回升力量不强。出口订单指数略有回落，反映出口形势仍然不好。考虑国内投资消费增长有趋升迹象，综合分析，预计未来市场总需求以平稳为基本特点。中国经济正在向7%-8%之间的平稳增长区间过渡。
资金面平稳跨年
人民银行于1月5日上午以利率招标方式开展了900亿元5天期逆回购操作，中标利率为3.30%。
据了解，这是该期限逆回购品种的首次面世。而考虑到本周有逾千亿元的逆回购到期，且无可对冲到期央票，则启动5天期逆回购无疑有利于缓解银行体系的短期流动性压力。
就目前来看，节后首个交易日银行间资金面总体延续宽松格局，长端利率下跌明显，仅有7天回购利率出现了一定幅度的上行。
中债提供的数据显示，截至1月4日收盘，银行间回购利率14天和21天品种分别回落48.3个基点和55.4个基点，行至4.140%、4.100%。
实际上，4日央行就向公开市场一级交易商进行了五天期逆回购的询量。本次操作的主要目的，应该是为了对冲当日例行的存款准备金补缴。
预计1月的流动性状况不会较2012年12月出现太大变动。首先，现阶段货币政策维稳基调不变，7天、14天和28天期逆回购发行利率已经在3.35%、3.45%和3.60%位置持稳近三个月，任何过度的流动性紧张或者宽松央行均会进行有效对冲；其次，1月份影响流动性的突发因素十分有限。今年春节是2月10日，大家普遍预计，春节带来的流动性紧张直到2月才会显现。
点评：一季度一般是投资高峰时段，却又是资金净投放的低谷期，加上有春节等季节性紧张因素，在外汇占款资金投放缺位的情况下，流动性压力在所难免。但银行间资金价格变化不大，近期央行采取逆回购动作平衡资金供求状况，预计短期内资金面维持平稳，货币政策保持稳定至春节前。
三、行情展望
本周金融市场最重大的信息无疑是财政悬崖谈判达成协议，美国暂时度过财政难关，这直接刺激全球股市和商品继续走高，美元也因此而走强。年前众议院提出的“B计划”流产，在财政悬崖到来的最后关头，缓解财政悬崖的增税方案获得通过，这符合市场多数人的预期。
欧债危机告一段落后，美国财政悬崖也暂缓，金融市场暖意渐浓，但美联储议息会议表示出对QE实施效果的质疑，非农数据未到靓丽程度，短期的QE将继续为降低失业率，改善就业市场服务，至少能维持几个月的政策稳定期。
中国经济数据继续回暖，股市和商品也出现了连续的上涨行情，短期诸多利好消息推动的行情仍在延续，但品种之间分化明显，贵金属承受风险偏好上升和美元反弹的双重压力，中期趋势将继续走弱，股市连续大涨后出现技术性回调压力，多单需注意短期风险。整体策略上，多单应减仓，不盲目追涨，轻仓参与即可。
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