市场氛围总体好转 沪钢年关下跌空间有限
沪钢在股市带动下接连强势突破3680元/吨与3820元/吨附近技术关口后，正向市场特征愈加明显提振市场信心。笔者认为，由于目前国际、国内总体市场氛围与钢铁中期需求好转，沪钢年关附近下探空间或较为有限，冬储与明年春季需求旺季仍值得期待。
国际、国内市场氛围总体好转
近期美国方面“财政悬崖”谈判虽面临一定阻力，但料将取得重要进展，尤其所谓的“QE4”，即每月增加购买450亿美元长期限国债，将持续扩大市场流动性，改善投资和就业，对商品利多较为显著。欧元区相关国家10年期国债利率已较年初显著回落，除希腊、葡萄牙稍高以外，西班牙、意大利、爱尔兰等已回归正常水平。国际评级机构标准普尔已将希腊长期主权信用评级从“选择性违约”，即SD级上调6级，至代表前景稳定的“B-”级。市场对欧元区债务风险担忧已明显弱化。日本方面，新任政府可能继续加大货币宽松力度。国内投资、消费均出现企稳回升迹象，汇丰中国12月制造业PMI初值50.9%，而11月为50.5%，这说明中小企业经济规模处于进一步扩张态势。12月国内财政预算内资金约1.9万亿元或将集中支出，明年财政政策将适度宽松，近期国内股市强势运行反映了市场的乐观预期。总的来看，国内外市场形势趋于好转。
年关附近钢价下行空间有限
11月螺纹钢日均产量环比增1.4%，1—11月螺纹钢产量累计同比增17.2%，较1—10月16.5%增速加快。从往年来看，12月螺纹钢产量通常处于相对高位，但随后1月螺纹钢产量环比会显著回落。今年农历新年在2月初，预计螺纹钢产量的上述规律或重演。同时，受北方寒冻抑制终端施工以及年底工人放假等因素影响，年底建筑用钢需求可能有所回落，但在春节特别是元宵节后需求又将显著回升。截至21日，螺纹钢社会库存509.87万吨，较去年同期略增7%，处于年内低位，后期贸易商补库需求可能提振钢价。铁矿石、焦炭、废钢等原料成本支撑相对坚挺，笔者根据当前原料价估算螺纹钢成本在3660—3840元/吨。钢价年底虽可能阶段性回落，但预计下行空间较为有限。
中期需求好转
今年7、8月开始，建设用地市场成交逐渐活跃。1—8月房地产投资完成额同比增速首度回升至15.6%，1—11月房地产投资完成额累计同比增16.7%，较1—10月15.4%的增速显著回升1.3个百分点，进一步确认了回升态势。尽管后期房地产市场仍面临调控，2013年保障房新开工600万套、完工460万套、农村危房改造300万户目标较2012年新开工和完工数量稍低，但房地产投资增速有望继续趋稳向好。财政部表示，保障房和水利基建仍是明年基建投入重点，铁道部相关人士亦表示，2013年铁路基建投资预计在5300亿元以上，高于今年水平。实际上，水利、环境和公共设施管理业投资增速连续数月不断加快，1—11月累计同比增速达17.24%。铁路、公路投资累计同比降幅已持续数月收窄，截至11月末已双双由负转正。11月汽车产销数据亦有所好转。未来城镇化步伐加快，“铁公基”项目密集推出，居民消费能力稳步提升。总体看，中期钢铁下游需求处于回升态势。宝钢、武钢相继上调1月钢价，提振市场信心。目前钢市呈现远期价格高于近期的典型正向市场特征。
综合来看，目前国内钢市呈现显著正向市场特征。尽管产需阶段性矛盾使得农历年关附近钢价仍面临一定下行压力，但国际、国内市场氛围总体好转，钢铁下游需求中期向好，螺纹钢社会库存处于年内低位，加之成本支撑坚挺，钢价下调空间或较为有限。对尚未囤货的贸易商而言，钢价出现阶段性下探后企稳，将是再次通过买期保值建立虚拟库存或实际备货的良机。（作者单位：神华期货）
相关新闻
更多>>
