新品种上市提振菜油市场 有望打开上升空间

2012-12-28 08:42    来源:网易财经

  自11月中旬开始,国内菜油期价从年内最低点快速触底回升,RO1305合约自9308元/吨上涨至9850元/吨,涨幅达5.8%,走势强于豆油和棕榈油。进入12月,菜油价格一度小幅调整,但由于成本支撑,回调幅度有限。笔者认为,一旦菜油价格有效突破区间上沿的压制,就将进一步打开上行空间。

  低库存、高成本支撑菜油价格

  今年新产菜籽总产量下降,且大部分产区菜籽质量与含油率也较往年下降,水分与杂质含量较高,进一步减少了菜油的产出量,造成菜油供应量下降。2012/2013年度国内菜油产量为448万吨,较上年度减少27.2万吨。上游产量的减少直接导致菜油现有库存加速消化,目前大多数厂家的库存仍然偏紧,年度期末库存为33.49万吨,较去年的101万吨大幅下降近70%。

  目前我国的进口菜籽几乎全部来自加拿大,进口菜油83.5%也来自该国。根据加拿大统计局的预估,2012/2013年度其国内菜籽产量为1330.9万吨,远低于8月份预估的1640万吨和前一年度的1460.8万吨。一方面加拿大菜籽产量预估下降,而另一方面国内压榨需求持续增加,导致全球菜籽出口较为紧俏,我国进口成本提高。1—11月进口菜籽平均到港成本为670.57美元/吨,折合完税成本约5280元/吨,高于国产菜籽5000—5200元/吨的收购价格。明年3月船期加拿大菜籽对我国港口CNF报价为670美元/吨,折合完税成本约5340元/吨。尽管近期ICE菜籽期价有所下滑,但根据船期监测,3月以前我国进口菜籽成本仍将维持高位。

  收储政策封杀下调空间

  2012年我国夏收菜籽上市后,有关部门在湖北、湖南等11个主产省区分两批下达了400多万吨的临储收购计划。11月国家在内蒙古、青海、甘肃和新疆四省区下达了48万吨的秋收菜籽临时存储收购计划,收购价格仍为5000元/吨。2012年夏秋两季菜籽临储收购总量预计达425万吨,折合菜油超过150万吨。国家粮油信息中心预计,2012/2013年度我国菜籽产量为1220万吨,同比减少9.2%,这意味着临储收购量超过三成,势必导致国内菜油供给紧张,从而对菜油现货价格形成强力支撑。

  受临储收购政策影响,长江流域国产四级菜油价格一直维持在10000元/吨以上。从目前的情况来看,国家临储政策已封杀了全年菜油价格的下跌空间。

  新品种上市提振菜油市场情绪

  菜籽、菜粕有以下几个特点:第一,用途较单一。菜籽主要用于压榨,菜粕则主要用于淡水养殖,适用行业并不广泛。第二,产量及用量较少。菜籽全年产量在1000多万吨,进口量在200多万吨,全部用于压榨可生产菜粕800万吨。第三,由于供应量有限,当期货价格大幅偏离现货价格时,往往难以通过期现手段使价格回归。因此就单个品种而言,容易出现市场活跃度有限或价格波动风险大等问题,但是菜籽、菜粕、菜油期货共存局面的出现,将进一步完善这三个品种期现价格的传导机制,预计将会提振菜油期货。

  就盘面看,上周初菜油价格在触及近期振荡区间下沿9700元/吨后再度走升,本周若能有效站上9900元/吨关口,后市上行空间有望进一步打开。 (作者单位:大地期货)

责编:卢一宁
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