QFII参与期指更重相对回报 期待更多样衍生品
近日多家QFII相关人士在接受记者采访时表示,虽然参与期指的时间表很难估计,但实质性障碍已消除。QFII参与股指期货的投资理念更注重相对回报,同时更期待多样化的衍生工具,预计初期QFII投资规模有限。
初期规模有限
“QFII实质性参与期指具体时间表很难预计,但比较大的监管障碍都已经消除了。”高华证券副总经理、首席运营官、乾坤期货董事长姚嘉仁对记者表示。
姚嘉仁说:“QFII能够参与股指期货,对于优化整体期货市场架构有正面影响。在中国资本市场‘新兴+转轨’的特殊发展阶段中,这也能够推动国内资本市场更具多元化、容纳性,增加其在国际上的认知度。”
近日有报道称,预计明年1月底前允许QFII参与股指期货交易,且将在数周内公布约10家首批QFII参与者名单。
记者从一家“被认为”有望获首批名单的QFII内部人士处获悉,该机构相关部门确实在积极准备材料、筹备参与期指,“但实质性参与可能不会很快,可能会被推到春节之后”。
一家QFII的高层也对记者表示,为备战参与期指交易,他们在人员配置、系统要求、内部风控、协调等方面都已在逐步落实。
而对于QFII参与期指的投资规模,姚嘉仁预计,交易所会出于平稳市场考虑,初期额度有限;待观察市场整体反映后、再对额度进行进一步调整和分配。
操作手法稳健 更重相对回报
在积极筹备的同时,不少QFII对于参与期指投资策略已具雏形。就投资理念而言,数家QFII相关人士对记者表示,QFII多以海外投行为主,多属长期投资者,参与股指期货主要以套保为主,旨在对冲投资组合风险、锁定利润,不太会出现对冲基金的投资炒作模式。
“QFII更注重投资收益的相对回报,会更多从风险管理的角度来考虑自身的投资策略和组合。”姚嘉仁表示,QFII客户对投资股指期货有很大兴趣,它们更为注重相对回报、风险控制,操作手法相对稳健。
另外一家大型QFII高层对记者表示,国内主要的QFII对于领先的交易技术和服务更为看重,比如,在下单时对于高速行情数据的引入、应急响应速度等需求较高。
此外,更为多样丰富的金融衍生投资品种是QFII们所乐见的。“股指期货有助于高仓位的QFII对冲一部分风险,甚至开发出锁定收益的产品。如果进一步开放新的交易工具,能够进一步增加国内资本市场对境外机构的吸引力。”上述大型QFII的高层说。
姚嘉仁表示,首先,期待市场上出现股、债、以及短期利率等指标性产品;而从更长期角度而言,三五年期限的期货、期权等金融衍生品则能更好地满足QFII管理投资组合时的风险管理需求。
但上述投行人士表示,股指相关衍生品流动性好,能够帮会组QFII多样化投资组合、管理风险,但对与单一股票挂钩的衍生品需求不大。
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