高库存不易消化棕榈油弱势反弹难长久
上周末，国内东南沿海港口棕榈油现货报价跌破6000元/吨大关。昨天，受产地马来西亚棕榈油库存低于预期消息影响，大连棕榈油主力合约弱势翻红，以0.86%的微弱涨势报收。不过根据船运调查机构最新统计数据，国内港口棕榈油库存较往年同期高出30万吨，高企的库存在冬季消化不易。油脂期货分析师认为：未来一段时间棕榈油都将处于去库存期，对于市场价格压制影响明显存在，认为后期仍将偏空偏弱。
昨日，大连棕榈油期货、豆油期货双双走强，最终棕榈油主力1305合约收于6772元/吨,上涨58点，豆油主力1305合约收盘时微涨0.55%。不过，业内人士指出，油脂市场仍然面临总体供应宽松的弱势格局。“豆油价格走低以及国内进口量过大两大因素共同作用，上周末国内东南沿海港口棕榈油现货报价全线跌破6000元/吨大关，距离今年4月高点跌幅超过30%。”中华油脂网的资深分析师告诉记者，8-10月是棕榈油产地马来西亚生产出口的旺季，近两个月国内棕榈油单月进口量都在70万吨以上，而11月的前十天，大量进口的形势仍在延续，预计本月国内棕榈油进口量将继续保持较高水平。据船运调查机构SGS最新数据，国内港口棕榈油库存目前已在80万吨左右，较去年同期上涨了37.5%。与进口量不相匹配的是，国内餐饮行业今年植物油消费量较去年同比略微下降了0.2个百分点。另外棕榈油消费旺季通常为夏季，而豆油与棕榈油的价格差对于棕榈油替代效应影响有限。有分析认为，11月底国内棕榈油库存将进一步上升，很有可能超过80万吨，加剧对市场价格的压制。未来一段时间预计棕榈油价格将继续寻底，已有分析机构判断棕榈油现货将下跌至5500-5800元/吨。
经易期货研究观点认为，基于全球棕榈油供需处于宽松背景下，棕榈油去库存化将是一个缓慢的过程，尽管短线存在超跌反弹，但中期偏弱趋势将会延续。不过也有观点认为，豆油与棕榈油之间的价差正在接近2008年金融危机以来的最高水平，有助于棕榈油替代效应的发挥从而缓解库存压力。
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