多品种蓄势待发 下半年期货投资机会多
由和讯网、财经中国会联合主办、北京期货商会协办的“2012年商品夏季投资策略沙龙研讨会——希腊生死劫”于2012年6月19日下午2：00在昆泰嘉华酒店举行，众多专家对商品期货的现状与未来展开了热烈讨论。
大宗商品价格往往取决于宏观因素的影响。国泰君安期货研究所常务副所长吴泱认为，目前中国处在“内忧外患”的宏观环境之中。国内方面，从2011年开始政府进行了新一轮主动宏观调控，GDP增速有所放缓，目前各项经济数据还在探底过程之中，未来货币政策、财政政策都会为这个经济数据有一定的预期和前瞻，到今年第三季度经济将呈现探底反弹，股票市场出现底部抬高的可能性很大。国际方面，欧债危机还会进一步影响全球，欧洲经济仍然面临着衰退的风险；美国经济虽然温和复苏，但复苏的力度还是比较弱，而且最近三个月的非农数据也大大低于市场的预期；新兴市场也处于增长乏力的困境里，现在新兴市场的货币政策最近也是有所连续放松。如果欧债危机一旦恶化的话，对全球经济的冲击还是非常大的。
中投期货研究所所长漆志云给出了农产品趋势分析的几个要点：宏观环境是农产品的基准，决定整个商品价格的高低，而库存是决定农产品趋势的最重要因素，农产品的底由成本决定，顶由消费及资金决定，此外，供求关系决定农产品价格的波动区间，农产品行情一般是供应短缺启动行情，消费旺盛发展行情，资金炒作行情开始发狂，并最终结束行情。
漆志云看好今年豆粕、豆油的行情。他表示，豆粕是农产品最强的品种。中国企业在全力进军养殖业，很多大的央企开始养猪、养鸡、养鸭，建大型的养殖场，未来不到三年、五年，中国所有的散户养鸡、养鸭不会存在，因为央企投入量非常大，个人根本无法与他们抗争。现在豆粕消费非常好，玉米也在涨，豆粕也在涨。至于豆油，漆志云表示，大豆行业要涨的话必须豆油猛涨，否则行业不能算真正涨。所以豆油可以做多头，可以长期持有。目前豆油处于无序波动状态，但筑底体征显现，现在可以等待买入机会，或者以8900—9363为区间做震荡。一旦向上突破9380，则存在一轮上涨行情，今年机会非常多。相反，漆志云看空棉花、玉米、白糖等，他认为目前棉花和玉米只是一个反弹。格林期货研究总监李永民对此表示赞同。而美尔雅期货总经理助理、研究培训中心负责人孙晋对棉花的走势略有异议。他认为棉花在19400—19800元是政策的底部，如果价格到这以下，可以进行买入操作，并预计今年下半年棉花会在19800—20400元这样的区间进行波动。
中粮期货首席金属分析师梁丽娟认为美元步入到长周期的上涨格局中，并且QE3不会推出。梁丽娟认为，美国是最具有核心竞争力的国家，相对它的货币整体相对是具有增长的潜质，而美国目前双赤字的格局在未来两三年之内会缓解，倒不是说它会变成贸易顺差的模式，而是说贸易逆差的幅度会有所降低，一个全球经济体货币，再加上贸易逆差改变，必然会导致升值，所以美元长周期是上涨的格局。同时，梁丽娟认为铜的价格仍然有进一步下跌的空间，价格的低点在7、8月份产生的概率非常大，如果其中出现48000—50000之间的低点，将是非常理想的买入情况，对于有订单的下游企业来说也是一个非常好的补充库存的机会。9月份开始，有色金属会迎来年内一个比较大级别的相对反弹，铝铅锌和铜的走势情况相对类似，但幅度上会比铜要差一些。针对投机来说，如果这波大宗商品的调整能急跌的话铜会是最好的品种。贵金属方面，目前上方对黄金的压制在1680美元/盎司附近，如果这一波上不去，黄金会进入下跌的空间，年内低点看1400美元/盎司附近，白银大概看23美元/盎司。
同样认为QE3不会推出的还有徽商期货研究所所长贺赞辉。贺赞辉对能源化工板块进行了分析。他表示，能源化工行业在6—7月在技术和产业空头压制以及宏观逐步转好的情况下震荡筑底，8月以后等到中国二次降息和消费旺季来临的时候将会有多头行情。产业面上，由于需求增速放缓，产能扩张加速，今年中国PE产品价格压力较大，而上游原油、乙烯大跌，品种间价差出现扭曲，近期石化基本正常生产，下游农膜需求处于传统淡季等多因素交织，导致塑料短期跌势难止。但由于欧债危机6月现小高潮，避险资金抛售商品意愿达到高潮后将会逐步回流，再加上中国经济稳增长逐步起效，塑料将从宏观面得以弱市支持。如果股市在未来三个月或一个月能横盘震荡的话，将会给商品市场提供足够的时间进行运筹帷幄，所以8月份可能是很好的机会。
对于最近港交所收购LME的事件，中期期货研究院院长王骏认为，交易所想做大做强，股东之间的兼并重组是很正常的，像美国的CME、CBOT、COMEX都在合并，也包括欧洲的交易所。这次LME的被收购是商业资本运作的行为，和背景没有太大的关系。港交所一直有财力，对商品期货也盯了很长时间，而与国内三大交易所竞争如原油期货等，意义不大，而通过更有效的资本运作，把LME买下来，这就直接拿到世界定价权，而且交易规模量一下就上来了。（康耕甫）
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