收购伦敦金交所冲刺 国际交易所市场风云涌动
伦敦金属交易所(LME)收购案令各地知名交易所瞩目。
5月31日,外电引述消息人士称,LME董事会将听取最终入围的两家竞标方的收购建议,并可能在晚些时候做出决定。
最后两名角逐者为香港交易及结算所有限公司(港交所)以及洲际交易所(ICE)。
据香港信报报道,因余下的两名潜在买家因建议内容及价格相若,被LME要求须在本周四(6月7日)或之前再次就收购提交标书。
而在当事人争得如火如荼之际,该收购案也在牵动国内人士的目光。
由于港交所连接国内与国外,LME又看好中国市场的增长前景,业界人士认为,不管LME花落谁家,都将对国内外交易所版图变革产生深远影响。
LME的中国心思
“公司CEO多次强调,并不是要出售公司,但我们也有意愿引入一些投资”,在5月29日举行的“第九届上海衍生品市场论坛”上,LME亚洲区执行总监Liz Milan如此解释LME收购事宜。
Liz Milan说,作为一家已有130多年历史的交易所,LME现阶段建设仓库的电子系统、清算系统等都需要资金,为此公司要从非营利性会员制平台向公司制转化。
公开资料显示,LME是世界上最大的铜期货交易市场,成立于1876年,交易品种有铜、铝、铅、锌、镍和铝合金。作为全球最大的金属交易所,LME此前的结算业务一直交予他人,近日它打算成立自己的LME clear。而LME的成员只有一家来自中国,目前境外交易所尚不能直接进入中国市场。
相对于ICE成熟的商品结算系统,港交所此前并无商品结算经验,甚至都未参与过欧洲结算平台的运作。然而,港交所已获相关证监会批准,最快将于今年第三季度推出美元兑人民币期货合约,即将推出的也是衍生产品市场首个人民币产品。
越来越多的业内人士认为,港交所竞购LME打的是中国牌。中国是世界第一大金属消费市场,中国铜消费的40%-60%与境外市场相关。由于认识到亚洲市场的重要性,LME已在新加坡开设了办事处。Liz Milan称,如果中国市场进一步开放,LME也会考虑在中国开设办事处,负责交易所的推广营销等工作。
如果说LME与港交所洽谈收购只是出于战略考虑,也并不实际,因为他们眼下也都需要“增长”。
交易与股票结算是港交所的传统主营业务,港交所今年第一季度平均每日成交金额和衍生产品市场平均每日成交合约张数按年计算分别下跌17%及10%,净利润也比去年同期下跌7%至11亿港元,其必须寻求新的拓展。
Liz Milan更是认为,中国企业在国际市场上的实际交易量还远远低于他们希望进行的交易量。
目前与中国有关的交易量只占LME交易收入的20%左右,而随着中国期货市场对外开放步伐的加快,LME如果不抓紧,很可能会被芝加哥商业交易所(CME)抢先。
在有色金属领域,CME、LME和上海期货交易所(下称“上期所”)分属三个不同时区。CME旗下的王牌产品是Comex铜,近几年Comex合约在亚洲的交易量一直在增加,CME也已与马来西亚和韩国的交易所共推了相关品种。
LME长于金属交易,收购LME,港交所可迅速壮大自己的金属交易板块,在竞争尚不充分的中国期货市场抢先分羹。而对LME而言,港交所位置得天独厚。本来中国期货市场对外开放的首个交易所平台是上海期货交易所(下称“上期所”)。但由于种种因素限制,上期所未参与竞购LME,港交所成为LME进军亚洲、避开CME锋芒的关键一站。
然而,港交所的竞争对手实力亦强。公开信息显示,ICE于2008年在伦敦成立结算所ICE Clear Europe,其结算业务正发展迅猛。
4月上旬,市场曾传出消息,芝加哥期货交易所、纽约泛欧交易所、洲际交易所及港交所已在首轮竞购中击败了其他十余个对手,跻身第二轮竞购赛。
关键一环
港交所行政总裁李小加近日表示,港交所的核心竞争力是,它是唯一“令中国和国际走在一起的交易所”,香港是中国的境外人民币中心。
港交所的业务开展或与上期所的业务进展相关。港交所和上期所处于同一时区,拥有同样的文化背景,同样面对亚洲尤其是中国的企业和投资者。
5月28日,上期所理事长王立华已表示上期所将争取年内推动原油期货上市。原油期货正是上期所大力筹备的首个国际化品种。随着“国际平台、净价交易、保税交割”原油期货方案的确定,上期所实现双币结算的规划将被进一步落实,而受此影响,港交所的人民币结算或会加快推进。
CME集团企业客户发展与销售总监梁振旅告诉记者,中国期货市场的对外开放比他预想得更快。他认为,各交易所之间会有竞争,但合作的机会更多。
目前,LME和CME都希望在中国建仓库。而随着原油期货的推出,拥有世界基准油合约的ICE也或加入到境外交易所在中国的竞合中。
迈科期货人士认为,LME竞购一事,涉及金属交易、人民币结算、中国国际平台设计等多环节,远非那么简单。(巢新蕊)
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