每日点金：白银继续偏空氛围_财经频道

每日点金：白银继续偏空氛围

2012-05-16 09:50 来源：和讯

　　每日宏观政策盘点：

　　欧元区第一季度GDP初值季率，上季度-0.3%，预期-0.2%；德国5月ZEW经济景气指数，上月值23.4，预期值19；欧元区5月ZEW经济景气指数，上月值13.6；美国4月零售销售月率，上月值+0.8%，预期+0.2%；美国4月季调后CPI月率，上月值+0.3%，预期+0.1%，美国5月纽约联储制造业指数，上月值+6.56，预期+9；美国5月NAHB房产市场指数，上月25，预期26；美国3月商业库存月率，上月+0.6%，预期+0.4%；美国四周期国库券发行；

　　投资热点：铜豆类油脂

	永安期货北京研究院	永安期货杭州研究中心
铜	现货上，多空双方争夺依然剧烈，多空交、接货积极。釜山入库1550吨，但光阳、柔佛、釜山出库2950吨。新奥尔良新增2725吨注销仓单。流动性和宏观形势将是胜负的关键。考虑若国内交货商没有敞口，则此轮争夺的输赢面并不明显。而接货商的风险主要来自流动性萎缩，具体则表现为资金成本、仓储费和铜价下跌风险。然而黄金、原油、股市等金融市场破位形成的共振效应压力极大，笔者认为铜价依然保持震荡走低的走势。	铜现货对三个月升水回到B60，伦铜现货升水有所回落，注销仓单继续回落，近期宏观不利，走势依然偏弱。后市仍以逢高抛空为主。沪锌总体弱势格局，短期内支撑较明显。伦铅反季节强势，沪铅连续反弹后16000 上方遇压力。
金银	上周五，虽然消息面利多占据主导，但未能阻止金银下行走势，双双创出此轮跌势的新低。临近尾盘时，黄金白银价格均有所回升，但白银回升幅度明显大于黄金。今日亚洲交易时段，金银未能止跌企稳，相反午后加速下行，一度分别探至1565 及28.36 美元。经过近一周的下跌，黄金及白银价格从技术指标来看，短线有反弹需求，其中黄金或回涨至1580 美元附近，而白银则有可能弹至29 美元附近。但其中期下行趋势并未改变，反弹之后将进一步跌至1540 美元及27 美元附近。	VIX 指数高位震荡，希腊问题的反复是短期内影响市场情绪的核心，美国经济的向好，美元的主动及被动走强是近期打压黄金的主要因素；金银比价在市场避险情绪上升的时候，和美元一道走强。短期内，金、银价格主要受欧洲问题的拖累，但金银比价仍会体现较好的避险属性。
天胶	期货大幅下跌，现货市场气氛受到拖累，价格也出现下跌，但幅度相对于期货来说依旧较小。近期天胶下跌主要受到宏观面利空以及市场整体氛围偏空的影响，沪指跌破2400 也打压了市场心态，但橡胶供应并未大幅增加，多空持仓也相对稳定，技术指标出现超跌，当前价格距离去年四季度低点的空间已经大为缩小，我们认为大幅下挫之后有反弹的可能，关注25000 附近支撑情况。但宏观面心态不稳，系统性风险较大，投资者控制好仓位。	欧债担忧继续。国产胶现货开始出现大幅下跌。4 月份天胶进口同比下滑。截止4 月27 日山东地区轮胎厂全钢开工率大幅下滑，半钢有所下降。ANRPC 下调2012 年产量至1029.7 万吨略低于2011 年的103 0.5 万吨。
豆类油脂	欧洲政坛矛盾不断，债务问题前景难料，摩根大通又在合成债券衍生品仓位上出现约20 亿美元的交易损失，中国经济增速放缓的预期增强……宏观经济形势的悲观前景成为近期拖累大宗商品市场包括豆类油脂行情的重要原因，并推动美元指数大涨。从持仓来看，大跌中投资者以获利平仓为主，减仓迹象明显；从技术形态来看，短期豆类油脂的回调行情有望延续，向下试探支撑位。	芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一跌至六周低位,交易商说,因美元上涨及忧虑全球经济引发多头结清头寸.对美国大豆种植进展的乐观情绪及预期美国农户的大豆种植面积将多于美国农业部(USDA)3 月30 日报告中的预估,打压新作合约,令11月大豆合约跌至13 美元以下的两个月低位. 近期基金平仓打击豆类行情，但是豆类大趋势依然看涨，目前看豆类开始从近月陈作向新作远月移仓。油脂方面进口有利润导致中国买盘买入国际豆油，然而导致国内压力继续增加，另外国内小包装油脂调控使得国内油脂上升空间得以压制，油脂更多是跟随大豆走势。
PTA	从基本面看，上周五原油价格继续走低，而PX较大幅度下跌，回到1500 美元以下，PTA 成本重心大幅下移，为今日下跌释放空间，而日内原油电子盘表现也偏弱，成本面依旧存在回落风险。而尽管下游部分涤丝市场气氛有所回升，但总体偏弱，尤其是市场普跌，原料弱势，下游企业受买涨不买跌心态影响较为明显，近期产销情况一般，以刚性为主，难以提振PTA期价。但逸盛石化PTA 装置集中检修，可能导致现货市场需求增加，因此现货价格将依旧保持相对坚挺的态势，将对PTA 的下跌形成阻力。PTA 连续两个交易日大幅下挫，期价跌至8200附近，RSI 指标超卖，提防期价技术性反弹	现货内盘PTA 至8590（-50），外盘1144（-6.5），进口成本8937 元/吨，内外价差-383。在原油持续下跌的拖累下，PX 再度走弱PTA 成本平台下降，又有新产能释放预期压制，加之需求淡季即将来临，PTA再度走弱的可能性加大。
LLDPE	今日较多商品大幅下挫，更有品种盘中触及跌停，连塑表现略显抗跌，不排除后市补跌的可能。油价和期价的下行，令现货市场悲观预期加重，下游观望心态较重。而近几日石化价格的继续下调更令市场承压。同时，近期石脑油和亚洲乙烯价格也大幅回落，成本支撑预期减弱。终端需求不力依旧制约行情发展，9800－10000 之间是目前多空争夺的重要区域，后市连塑将以震荡偏弱运行为主。	近期上游原料大幅下跌，连塑成本大幅下滑，成本支撑减弱，短期难以恢复强势。且现货库存近期有所积累，宏观压力下，连塑上行乏力。等待5-6 月例行检修加上进口量下滑，所产生的去库存效应，等待库存压力调整之后下半年的买入机会，接下来连塑反弹关键看库存消化能否到达临界点，短期连塑将维持弱势震荡。