郑糖后市不宜过分悲观
本榨季成品糖产量略增
自去年12月份以来，国内成品糖产量稳步增加，其中2、3月份的成品糖产量分别为325.20万吨和227.38万吨，分别同比增长32.76%、14.22%。在消费相对较为清淡的季节，成品糖产量的增加使得国内糖市供给维持相对宽松的局面。根据中国糖业协会公布的预测数据，2011/2012榨季食糖产量有望达到1150万吨，同比增长约11.28%。
新榨季甘蔗糖增产面临较大困难
2012/2013年度全国甘蔗与甜菜的种植面积小幅增加，新一年度甘蔗的种植面积预计可能达到2500万亩，甜菜的种植面积可能为340万亩左右，均在上一生产年度的基础上有所增加，但幅度不大，广东湛江与新疆的预计种植面积增加较多。按照目前的产量及产糖率计算，预计2012/2013年度食糖产量会有所增加，但增加量不会太大，预计在200万吨以内。
国内食糖消费依旧强劲
截至去年年底，白糖下游主要的产品中，糖果的月产量达到27.8万吨，碳酸饮料月产量达到146.6万吨，果汁及果汁饮料的月产量更是超过163万吨。含糖食品产量的稳定增加，进一步加大了食糖的需求。数据显示，2011/2012年度，国内白砂糖民用消费总量约为405万吨，工业消费约为945万吨，两者之和超过当期国内白砂糖产量，说明国内白糖下游消费依旧强劲。
糖企交储不积极
目前收储成交量约为30.28万吨，仅完成第一批50万吨收储量的60%。国糖收储“遇冷”有国家层面及食糖现货企业双方的原因，未来要想有所改观，需要国家在保证收储质量的情况下做出更多的让步，食糖现货企业也应顺价销售、顺价交储，最终才可能使收储政策的效果得到显现。
后市不宜过分悲观
综上所述，糖市暂时供过于求以及供给增加预期是造成郑糖近期下跌的主要因素，而且这可能在短期内继续给市场带来较大压力，郑糖近期调整趋势可能延续，白糖现货价格也可能继续小幅回落。但新一年度国内食糖增产面临较多困难和不确定性，食糖消费依旧强劲，加之在国糖收储政策的指引下，投资者对未来糖市不宜过分悲观。2012年国内糖市在市场起着基础性调节作用的同时，宏观调控的影响也将凸显。
（作者单位：徽商期货）
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