PVC运行重心将下移
国内清明假期之前,大连PVC经历了近半个月的连续下跌走势,主力1209合约跌穿多个整数关口,但在假期过后第一个交易日,期价低开后跟随股市出现了急拉的行情,最终重新站上7000元/吨的关口。然而,这仅是前期连续下跌之后的技术性反弹,在国内经济增速放缓、PVC供需长期失衡以及技术面弱势的压制下,后期PVC的运行重心将不断下移。
国内经济增速放缓限制商品需求
对于全球大宗商品而言,中国因素成了影响价格走势的关键因素,2008年金融危机之前的商品牛市很大程度上是炒作“中国需求”的结果。然而,今年温总理的政府工作报告八年来首次将年度GDP目标增速从原来的8%下调至7.5%,这预示着中国经济连续高速增长模式的转变。今年以来,进出口数据以及采购经理人指数(PMI)都表明,中国经济增速正在放缓。4月1日,汇丰中国公布的数据显示,3月份制造业PMI终值为48.3,低于2月的49.6,为连续第五个月放缓,特别是新出口订单持续疲软,这使严重依赖出口的中国经济受到冲击。因此,中国经济增速的放缓将限制整体商品的需求,当然也包括PVC。
PVC供需长期失衡
由于中国富煤贫油的特点,煤化工的过度发展导致国内PVC产能长期处于供应过剩状态,行业开工率逐年降低,利润不断缩小。统计数据显示,今年1—2月,中国PVC累计产量为216.3万吨,较去年同期增长3.3%,行业平均开工率仅在55%左右。在产量不断增长的同时,PVC需求却呈现萎缩势头。今年2月,国内新屋开工面积增幅同比下滑至5.1%,延续了自2010年6月以来的下降趋势,政府对房地产的调控是主要的原因。更为重要的是,抑制房地产投机和房价过快上涨是政府工作的重点,这将极大地限制PVC管材和型材的需求。
供应稳步增长和需求不断下滑导致的国内PVC供需失衡局面将延续,从而压制PVC价格的上行空间。
技术面压制明显
在此前PVC1209合约连续下跌的过程当中,持仓量不断增加,尽管与主力合约移仓有关,但可以看出,空头对盘面的掌控能力明显大于多头。尽管最近两个交易日,1209合约出现了反弹,但依然未能收复3月28日以来的跌幅。并且,从K线形态来看,前期7080—7150元/吨的密集成交区域也是后期反弹的重要压力区间。因此,从技术面来看,后期PVC走势依然存在较大的压力。
综合来看,在中国经济放缓的背景下,整体商品的需求将出现不同程度的减少,加上国内PVC供需长期失衡以及期货技术面偏弱,后期PVC的运行重心或将下移,跌穿前期低点6860元/吨将是大概率事件。因此,就具体操作而言,建议投资者采取逢反弹沽空的策略,空单入场区间可选择在7000—7150元/吨,止损点位为7200元/吨,第一目标位为6700元/吨。
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