市民在市场挑选猪肉。王燕摄

　　中山六路某超市，市民在选购玉米。倪黎祥 摄

　　农产品价格出现冰火两重天走势 机构预测3月CPI涨幅或有反弹

　　今年以来，农产品价格出现了冰火两重天的走势，一方面，生猪价持续下跌九周后，累计跌幅超过了10%，再次逼近7元/斤的盈亏平衡点；而另一方面，玉米、小麦等原粮价格却持续上涨，使养猪场面临的压力越来越大，今年以来，农产品价格将何去何从呢？国内通胀形势是继续走低还是会有所反弹呢？

　　本报记者 方利平 陈芳 刘幸

　　猪肉

　　价格受生猪收购价影响微降

　　春节后，全国生猪价格便进入了持续下跌的通道，累计跌幅已经超过一成。

　　生猪出栏价

　　跌至7.3～7.4元/斤

　　中山市三乡镇白石养猪场场长余丽芳介绍，昨日，当地的生猪出栏价已跌至7.3～7.4元/市斤，与春节后的8.2元/市斤的价格相比，下跌幅度已接近11%。与去年4月16.2元/市斤左右的价格相比，同比跌幅已高达一成左右。而昨日茂名、化州等个别地区报出的生猪出栏价，已经跌破了7元/市斤，最低达到6.9元/市斤。

　　余丽芳表示，在猪价大跌的同时，玉米等饲料价格最近却上涨得很厉害，现在猪肉的饲养成本高达7元/市斤左右，目前的猪价，已经抵达盈亏平衡点，如果价格进一步下跌，则养猪场将再次面临亏损。

　　昨日，在湖南省汨罗市大荆乡管理一个大型养猪场的李显于表示，湖南当地生猪价也持续下跌，目前出栏价已跌至7.1～7.2元/市斤。

　　生猪价的持续下跌，终于带动了反应迟滞的零售肉价的下跌，根据广州市价格信息网提供的数据，春节后，广州海珠肉菜市场上的猪肉价格一次性下调了1元/市斤，其中精瘦肉价格，由此前的18元/斤下调至17元/斤，有皮上肉价格由此前的15元/市斤下调至14元/市斤。

　　广州猪肉价格稳中微降

　　广州物价局统计的结果显示，3月份连续4周，广州猪肉价格稳中微降。

　　对于后市走势，余丽芳表示，目前全国生猪供应量较多，养殖户抛售生猪心理出现，将继续造成猪价下行压力。不过从往年情形看，5月、6月份猪价可能会有一个小反弹。

　　嘉禾生猪批发市场总经理黎桂滔表示：可能猪肉后市还有一定的下滑空间，未来生猪或将在现有基础上回落2~3毛/斤。但恐怕年底还有回涨的压力。黎桂滔表示，近期广西部分地方小猪得了传染性腹泻病，导致小猪供应出现偏紧的情况，这样4~5个月后，生猪的出栏量可能降低，或将推高生猪批发价格。

　　农产品 玉米期货大涨 原粮价稳步上涨

　　在猪价大跌的同时，作为生猪饲料的原粮价格却稳步上涨。中华粮网的数据显示，全国玉米收购价格自2011年11月底达到2171.48元/吨的阶段性低点之后一路回升，最新点位为2270.57元/吨，累计升幅接近5%。小麦的收购价格今年以来表现平稳，1月中旬曾一度达到2106.94元/吨的低点，随后有微幅回升，最新报2111.82元/吨。大豆的收购价格则出现大幅波动，2月中旬最低为4000.67元/吨，近期已经回升至4063.08元/吨。

　　而农产品期货表现尤其抢眼，今年以来，农产品期货成为各个投资市场中涨幅最大的板块之一。这一波上涨开始于去年年底，其中大商所的玉米期货主力合约从去年年底的2177元/吨一路稳步上行，3月中旬最高达到2497元/吨的历史新高，最近两周虽然有所回落，但累计涨幅依然有12.63%。“豆类三剑客”中，豆粕的表现最强，大商所的豆粕期货主力合约也是从去年年底开始上涨，但直到目前依然没有调整的迹象，累计涨幅高达24.19%。

　　大豆期货的表现相对温和，主力合约从去年年底的4200元/吨上下上涨至昨日收盘的4722元/吨，累计涨幅也超过10%；豆油在此期间的涨幅略超大豆。郑商所的强麦期货表现最弱，同期累计涨幅只有5%左右。

　　期货走势

　　二季度看好豆油

　　对于农产品期货后期的走势，业内继续看多。中证期货在其二季度策略报告中表示，2011/12年度全球玉米供需相对偏紧，库存消费比下降0.9个百分点，因全球8.68亿吨的消费总量超过8.64亿吨的产量。与此同时，国内玉米供需同样显示偏紧，国内玉米库存消费比接近国家30%的粮食安全线，这奠定了2011/12年度玉米长期上涨的基调。但受美国、中国4月、5月新播玉米面积预期创纪录新高影响，加上国内畜牧、饲料行业恢复仍需时日，玉米价格经历了前期的大幅上涨之后，短期面临震荡回调的风险。

　　二季度“豆类三剑客”整体将承接一季度来的偏强格局，但走势较为曲折。一方面，整体商品市场环境不稳定将传导至农产品板块，虽然当前市场对希腊问题的炒作稍有平静，但是整个欧洲经济缓慢衰退的风险正在进一步加大。短期注入流动性带来的温和通胀风险也在逐步加剧。从3月份欧洲PMI意外跳水可以看出德国和意大利的企业活动减缓，而德国和意大利对欧洲经济的逐步拖累已成现实。

　　此外，美元走势值得关注，资金回流美元正在成为趋势，美元的大区间震荡底部在不断地抬高，这样整体商品市场环境的不稳定还会给农产品板块带来相应的压力。

　　但目前豆类与其他大宗商品的比值依然处于洼地，相对于其他的大宗商品来说，豆类显得非常便宜，这将支撑市场对豆类的看多情绪。2004年以前，美豆和伦铜的比值一直运行在0.25~0.4区间，经历了2004~2007年铜价超级大牛市之后，该比值曾短暂地回到了这一区间之内。

　　但是随着2008年金融危机对商品价格的冲击，价格普遍下跌之后，2009年直到现在，铜价经过资金推动和经济复苏的需求，已经回到了新的价格中枢里面波动。但由于其节奏问题，当前豆类商品的比值仍然偏低，尤其是豆油和铜的比价处于历史底部区域波动。虽说短期有了一定的回升，但仍处于很低的价值区间。因此中证期货表示，二季度最看好豆油，豆粕和大豆有望保持高位震荡的走势。

　　CPI预期分析：

　　二季度通胀或会回落

　　农产品期货的上涨和成品油价的上调，令市场担心通胀压力可能再度加大。不过业内人士预测，3月CPI同比涨幅可能会比2月略有反弹，但是二、三季度通胀会继续回落，到年底再出现反弹。

　　对于通胀预期，多家机构预计，3月CPI同比涨幅将在3%～3.5%之间。全年来看，三季度将降至3%以下，并于四季度在猪肉和粮食价格上涨的带动下再次回升。

　　交银预计：

　　3月份CPI同比增3.5%左右

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟分析称，3月份蔬菜批发价格前涨后跌，猪肉价格跌幅超过10%。综合来看，预计3月份食品价格环比涨幅在0～0.4%；非食品价格同比涨幅也将回落至1.6%左右，加上本月CPI翘尾因素比上月回升0.2个百分点，预计3月份CPI同比增幅为3.5%左右，涨幅比上月将有小幅反弹。

　　瑞银预计：

　　3月份CPI同比增3.3%左右

　　瑞银中国区首席经济学家汪涛分析称，食品价格目前的上升趋势略强于历史波动区间，再加上油价的上涨，预计3月份CPI同比增速将稳定在3.3%左右。瑞银表示，3月期间，尽管猪肉价格持续下跌，但由于偏冷的气候，蔬菜价格在3月的前3周持续上涨。受此影响，3月份食品价格环比可能会停止下跌。最近成品油价格的上调可能也会带来非食品通胀压力。预计3月份CPI同比增速可能会稳定在3.3%左右。

　　对于全年的通胀形势，交行预计，前三季度CPI同比持续下行，第四季度同比有所回升，预计全年CPI同比涨幅在2.7~3.3%之间，将比上年明显回落。

　　对于国内成品油价上调的影响，唐建伟表示，由于CPI细项中车用燃料及零配件价格指数占CPI权重0.79%左右，此次上调成品油价格幅度约6%，则对4月份CPI的影响仅0.05个百分点左右。即便考虑成品油价除车用燃料之外的成本推动作用，影响CPI的程度仍然较低。该因素并不会改变全年物价整体下行的趋势。年内经济增速继续放缓实现软着陆的可能性较大，物价上涨的需求拉动因素减弱。前期货币政策收紧对物价的下拉作用在今年上半年仍将发挥作用。最后，2012年CPI翘尾因素较2011年将减少约1.4个百分点，PPI翘尾因素减少约3个百分点。

　　瑞银中国区首席经济学家汪涛分析称，未来几个月，如果公共事业和能源价格均有一定幅度的上调， CPI同比增速将徘徊在3%至3.4%之间，三季度降至3%以下，并于四季度在猪肉和粮食价格上涨的带动下再次回升。

　　海通期货：

　　4~5月份猪肉价有望出现反弹

　　“看看农产品期货的表现，就知道后期通胀还可能再度起来。”海通期货投资咨询部总经理陶金峰告诉记者。近期猪肉价格连续回落，当前全国生猪价格跌至14.5元/公斤左右，但受成本支撑以及市场可能出现供不应求的状况，4~5月份猪肉价格有望出现反弹。

　　展望：我国进口油脂油料

　　今年持续增加

　　昨日，记者从农业部获悉，今年前2个月我国继续加大对油脂油料的进口。其中，大豆进口843.8万吨，同比增长13.2%。油菜籽进口46.4万吨，同比增长272.9%。1~2月，我国进口食用植物油132.9万吨，同比增长11.3%，进口额15.2亿美元，同比增长18.1%。

　　尽管这次调价未涉及大豆，但是目前国际豆类供应存在紧张情况。我国是全球最大的大豆进口国，当中大部分被用于炼油。

　　中华油脂网的分析指出，国际油脂市场在南美减产、出口需求旺盛的支撑下弥漫着多头交易气氛，对于现货上市以及美国天气利于播种等利多视而不见。当中最重要因素是2011~2012年度包括阿根廷、巴西在内的南美大豆减产，各大机构也从2012年初开始对产量进行下调预估。

　　受到外围影响以及小包装食用油或将涨价的利好，中华油脂网数据显示，4月5日油脂现货市场继续补涨，豆油港口一级现货报价10000~10300元/吨，市场报价较前一日上涨100~200元/吨，菜籽油主流地区报价10600~11000元/吨，市场报价较前日上涨100~400元/吨。