官兵/制图

　　随着华为对外投资入股公司陆续启动上市进程，多家公司的预披露申报稿将华为的PE投资成果一一展现。而据对华为PE投资有一定了解的人士透露，这只是华为PE投资的一部分，后续可能还会有更多投资项目随着上市披露而曝光。

　　或许与深圳改革开放试验田有关，深圳知名高新技术企业大多数比较善于利用资本市场做大做强。比如腾讯不仅仅是资本市场的宠儿，在私募股权投资（PE）市场因设立产业共赢基金且频频大手笔投资同样闻名；而华大基因此前更是传出百家PE机构争相求入股的消息。

　　相比之下，偏居深圳特区原关外的华为公司给人的印象，似乎与资本市场的关系不够亲密，最典型的莫过于一直以来的“拒绝上市”。

　　不过，随着华为对外投资入股公司陆续启动上市进程，多家公司的预披露申报稿将华为的PE投资成果一一展现。而据对华为PE投资有一定了解的人士透露，这只是华为PE投资的一部分，后续可能还会有更多投资项目随着上市披露而曝光。与此同时，随着TMT行业的投资热潮兴起，拥有电子信息技术背景的华为人成为PE机构竞相挖掘的对象，越来越多的原华为人加入到PE投资并成为一个行业现象。

　　江湖流传

　　“华为PE投资很多”

　　暴风影音日前发布上市预披露申报稿，即将开启创业板上市征程。公开资料显示，为了实现在A股市场上市，该公司此前已进行了一系列股权调整。其中，暴风影音原来所获得的经纬中国和IDG美元基金的投资全部退出，但人民币基金仍然保留少许股份，而退出部分的资金由中信证券旗下的金石投资和华为投资购买。华为投资出资近亿元，占公司发行前股份3.89%。

　　事实上，这已经不是华为投资第一次以PE投资机构身份现身A股市场，最早可见于润和软件创业板上市。

　　不过，与华为入股暴风影音的简单表述相比，入股润和软件则作了详细说明。资料显示，润和软件由周红卫、姚宁等8位自然人在2006年6月共同发起成立，前身南京云润主要从事软件外包业务。2010年8月和2011年2月，润和软件经历两次增资扩股或股权变动。华为投资则是在2011年2月入股的。彼时的申报稿显示，“综合参考公司资产规模及盈利能力，经各方协商确定，本次增资扩股价格为6.6元/股”，而华为投资一共认购了285万股，现金出资共计1881万元。华为以自有资金入股。“该价格相当于公司2009年扣除非经常性损益后归属于母公司净利润全面摊薄后每股收益0.44元的15倍。”申报稿中说明了华为增资价格定价的依据。

　　不过，对比2010年8月5日增资扩股的价格和2011年2月的一次股权转让价格，华为入股成本最高。比如在2010年8月入股的焦点科技，当时每股的认购价格为6.5元。在2011年2月还发生一次股权转让，两位自然人股份转让给大股东润和投资，转让价格仅为2元/股。

　　除了润和软件外，华为投资还有一例PE投资项目也在上市推进进程中。那就是来自北京的昆仑万维，该公司正在申请创业板上市。

　　在此之前关于华为数亿元战略投资昆仑万维的新闻曾被热炒，不过从预披露的上市申报稿来看，华为对该公司的投资额并没有那么多。4月30日披露的昆仑万维申报稿显示，2011年7月公司增资扩股，截至2011年7月25日，发行人已收到华为控股、鼎麟科创、银德创投以货币资金缴纳的新增注册资本294.6万元，公司股本增加至5294.6万元。

　　从上市进度来看，上述各家公司的步调不一。尽管已经浮现的家数不算特别多，但在一些业内人士看来，这意味着华为在PE领域即将进入收获阶段。

　　证券时报记者多方打听华为对外投资的具体情况，不少PE人士回复都是“听说很多”，但因华为行事低调且对外秘而不宣，因此目前只有上述个别案例因为上市披露而公开。

　　拥有华为工作经历的南丰资本合伙人黄庆伟告诉记者，华为的股权投资项目不少，公司内部设有企业发展部专门负责对外投资，并没有专门的基金，“总体来说比较谨慎，做得没有腾讯好。”曾经与华为公司联袂现身昆仑万维发起人股东的东方富海董事长陈玮也表示，“虽与华为有过合作，但对其投资情况并不了解，PE并不算多。”

　　记者试图通过华为公关部门联系所谓的企业发展部负责人采访，对方以不便接受采访为由予以拒绝。

　　华为2013年年报中的一组数据或许可以为推测其对外投资的规模提供一定参考——在“其他投资”一栏的列表中，可供出售金融资产的非上市公司权益证券按照成本列示的数额为4.77亿元。由此可见，江湖流传的“华为对外股权投资很多”或许并没有那么多。

　　多因业务合作关系结缘

　　尽管华为目前被公开的对外股权投资项目并不多，但管中窥豹，对有限的案例加以分析，对于厘清这样一个产业巨头的投资路径或许仍有一定价值。

　　梳理华为已经曝光的多家投资项目来看，投资入股时间多集中在2011年，比如暴风影音、润和软件等都是在2011年入股。此外，一个最为重要的特征就是，华为与投资项目多因为业务合作关系而结缘。有业内人士指出，这些PE项目有利于华为加强对上下游企业的把控。

　　以华为入股润和软件为例，原因正是华为控股子公司华为技术与润和软件有多项业务合作，业务存在关联关系，申报稿中曾对此直言不讳。

　　当时润和软件的申报稿阐述了增资扩股中引入华为的原因及定价依据：“华为技术是全球著名的电信解决方案供应商，与公司在业务上尤其是智能终端嵌入式软件领域有诸多合作，由于看好公司未来业务的发展，经各方协商决定，由华为技术之控股股东华为投资对公司进行增资。该次增资不仅有利于提升公司的资本实力，增强财务结构的稳定性，而且华为投资及其子公司华为技术作为通信行业的领导者，将为公司的战略定位与未来发展起到指导性作用。”

　　入股昆仑万维同样如此，据昆仑万维申报稿阐述，该公司将积极探索新的游戏品类，寻找新的业务增长点。目前，公司已开始进行产业布局和技术预研，例如在2014年度CES电子展会上，华为推出的TRON游戏机的展示Demo中即包括了昆仑万维开发的电视游戏技术预研Demo《King of Knight》。如果未来电视游戏行业迅速发展，预计公司将处于较为有利的竞争地位。

　　最新披露的案例暴风影音看似与华为公司有些遥远，暴风影音于2003年成立，最初是一家研发影音播放软件的公司，之后转型为一家基于客户端的视频网站公司。不过，据该公司在对外发布上市消息时的说法来看，暴风影音与华为的合作关系或许已经在酝酿，公司方面称，华为与暴风影音不排除未来在终端上整合的可能性。

　　而在不少投资者看来，这正是值得关注的投资机会。“A股市场有腾讯板块、阿里板块，谁搭上关系谁就火，以华为的体量和实力，谁能说未来不会出现一个华为板块呢！”有投资行业人士说。（记者 胡学文）