近六成规模缩水 分级基金遭遇券商“逼宫”？
经历了5年熊市的基金行业，在产品创新的推动下，去年出现了明显复苏的迹象，这也让众多基金公司看到了希望。然而，随着券商产品创新的推出，进入6月的基金行业，明显感到了不同寻常的压力，分级产品尤甚！
去年风风火火的股票类分级基金，发展势头有所放缓。数据显示，今年以来，超过一半的分级股基规模出现不同程度的缩水。业内人士表示，分级基金B类份额吸引力下降，是分级股基规模缩水的首要原因。
自身产品规模无法扩大，而券商等后起之秀又期望利用产品设计灵活等优势，在分级基金上分一杯羹，发展近6年后，分级股基正遭遇“成长的烦恼”。
分级基金遇“瓶颈”
经过2012年爆发式增长之后，近六成分级基金今年份额增长出现缩水。
根据金牛理财网数据显示，今年以来截至6月14日，按照A、B份额分开计算，2013年之前成立，有数据可计的98只分级基金中，份额缩水的56只，份额增长的41只，1只分级债基没有变化。
份额缩水的分级基金中，其中有52只为股基，几乎包揽分级基金缩水榜单，成为份额缩水的“重灾区”；份额增长的，仅17只为股基，占比仅四成，另外24只债基规模都有不同程度增加。
在业内人士看来，作为博弈市场涨跌的工具，分级股基规模缩水，难逃行情低迷影响，不过，分级股基自身设计因素也不得不提。“持有A份额多为长线投资者，流动性不足，而投资B类份额以短线交易为主，两者流动性不匹配。”华泰证券基金分析师王乐乐表示。
在另一位分级基金研究人士看来，分级指基份额缩水，主要还是由于B类份额吸引力下降。“B份额6%以上的融资成本，对于大额投资者并不具吸引力，去年分级指基的向下折算事件，使得一批中小投资者意识到分级指基风险，而相应的向上折算条款，则要求母基金净值翻倍才能收回本金，弱市之下，这一条件也显得‘遥不可及’”。他表示，两方面原因导致进取份额吸引力有所下降，持有B份额的投资者买入A份额进行配对赎回。
分级指基规模增长遭遇瓶颈，除银华锐进、信诚中证500B等流动性较好品种，仍能维持存量规模，一些后发的分级基金份额则大幅流失——诺德深300份额仅剩54.34万份，与年初相比，规模不足1成，华商中证500、金鹰中证500等分级基金规模缩水也在60%以上。
整体发展遇阻，又不具先发优势，已有基金公司在为分级基金同质化苦恼。一位管理分级基金的基金经理称，即便自己曾参与相关指数的编制开发，客户也认可自己的经验背景，但由于标的指数之前已有对应的分级产品，其管理的分级基金到目前规模也只有2亿。
券商差异化竞争
自身发展遭遇瓶颈期，来自同行的挑战也越来越大。随着去年券商资管新规出台，券商集合理财产品也正式加入分级基金阵营。
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