高换手率奇观：基金公司沦为券商打工仔
随着2012年基金年报竞相出炉，更为详细的基金交易数据、基金公司经营状况、基金操作策略，一一展现在我们眼前。
在这些纷繁的年报数据中，基金换手率这一话题频频被市场热议，因为它可能与基金经理的个人风格，也可能与基金公司给予券商的“回报”紧密相关……
在2012年部分基金换手率偏高的背后，是否还有其他故事？
佣金占净资产比达1% 益民高换手为券商贡献4000万
根据最新的基金年报数据，《每日经济新闻》记者发现，益民基金公司去年光给券商的分仓佣金，就占到了其年末管理公募基金净资产的近1%，而其他基金公司的这个数据一般在千分之一左右。
支付如此高额分仓佣金的背后，最直观的原因则是基金公司在基金操作上出现频繁的股票买卖。
作为一家管理规模仅为40亿元的小型基金公司，竟能给券商贡献近4000万元的分仓佣金，不禁让其份额持有者质疑，益民基金是在为基民赚钱，还是在为券商打工？
分仓佣金占比达1%
由于基金公司不具备沪深交易所的会员资格，必须通过租用券商交易席位才能交易，并根据交易量付给券商佣金。同时，开放式基金规模较大，需要通过多家券商的交易席位同时交易，这就是通常所说的“分仓”。
近几年来，基金公司支付给券商的分仓费用连年下滑，根据同花顺最新数据显示，截至3月31日，有68家基金公司披露年报，除去6家公司无可比数据外，其余62家基金公司中，有45家给券商的分仓佣金下滑，5家基金公司的下滑幅度达到了40%以上，仅有17家基金公司佣金有不同程度的上涨。
对此，相关基金分析人士告诉《每日经济新闻》记者，由于2011年和2012年交易量缩小，基金公司席位的交易量不能完成，导致换手率普遍下滑，这又进一步导致了交易量下滑。而未来市场的不确定性，可能会使基金仓位策略稳定性更高，调仓频率继续下降，换手率和交易量也会随之下滑。
不过，就在分仓佣金持续下滑的背景下，去年仍有一些基金公司给券商的佣金出现“翻倍”。在上述17家分仓佣金上涨的基金公司中，增长幅度翻倍的基金公司有4家分别是富安达、益民、平安大华和长盛基金，增长幅度分别为202.69%、187.44%、184.21%、125.68%。
其中，益民基金去年总佣金为3996.65万元，占该基金公司去年末公募基金净资产的0.985%。而其他基金公司的这一数据约为千分之一，大型基金公司如华夏、南方、易方达均在千分之一以内，比例较高的嘉实也仅千分之一点六，不过此前已有媒体报道，嘉实将会降低券商佣金。
益民基金将这近4000万元的佣金分给了37家券商，其中申银万国、长江、中信建投、渤海、齐鲁、民生、光大、东兴等8家券商的分仓佣金较多，均在200万元以上。另外，益民基金股东中山证券亦分得188万元。
通常情况下，交易佣金的比例取决于基金公司对券商的议价能力，大基金公司因为家底厚，议价能力较强，小基金公司则相对较弱。
作为一家公募规模在40亿元的小基金公司，益民的议价能力相对较弱，不过与其规模相当的基金公司如华富、诺德，其佣金与净资产占比也仅为千分之二、千分之三。如诺德基金去年末总规模为38.93亿元，分仓总佣金为1426.62万元；58亿元管理规模的平安大华，去年的分仓佣金也仅为1023.67万元。《每日经济新闻》记者发现，这背后隐藏着股票交易量的区别，益民基金去年股票交易量达到459.56亿元，是其净资产的10倍。
面对如此高佣金比例，有基金业内人士对《每日经济新闻》记者感叹道，“券商研报质量再高，最多会多给一点费用；业务关系再好，也是多给点分仓，但最多会达到千三。”
相关新闻
更多>>
