在昨日股市上行遇阻之际，有投资者将一大利空归咎于基金的密集分红。

　　Wind资讯数据显示，2013年开年以来，已有121只基金（A、B、C分开计算，下同）分红，而2012年同期分红的基金数量仅有39只，同比增幅210%，债基是其中的分红主力。此外，保本基金、QDII等小类别基金2013年1月的分红数量也明显超过2012年1月。

　　此外，年初截至目前，30只偏股型基金的分红总金额为33.28亿元，虽然相比股市一天上千亿元的成交额显得不足为道，但是相比去年同期偏股型基金9.29亿元的分红总额，同比增长258%。

　　也因此，对于基民而言是一大红包的基金分红，在股民眼里显得不怎么“友好”，由于基金分红需要卖出一定的股票，所以大规模的基金集体分红，多少会对市场产生一定的抛压。

　　不过某基金的高级策略分析师表示，这一影响更多是在心理层面的。他提醒投资者关注分红的“抽血力度”：“即使那么多基金赶在一起，量不大对市场的影响就非常小，市场也就不会出现非理性波动。”

　　债基占据分红主力

　　各类公募基金去年均取得正收益，开年以来基金市场就迎来一轮分红潮。

　　Wind资讯数据显示，截至1月24日，已有121只基金公告分红，其中30只为偏股型基金，占比约25%，而偏债型基金则有67只，占比55.37%，成为分红主力。

　　这与去年同期相比有很大增幅。2012年1月全月只有39只基金分红，受春节因素影响，这些基金全部在1月20日前完成分红。分析人士表示，2011的A股市场并不好，多数股基是亏损的，而债市的牛市当时也还未体现，刚刚涨，因此债基当时亦多为亏损，这导致今年年初的分红基金远多于去年。

　　从分红力度来看，此次分红比例从每10份派发0.01元到1.8元不等，最为“慷慨”的是交银稳健配置混合，以每10份基金份额分红1.8元。从公司来看，易方达与嘉实最为集中，其中易方达旗下以公告分红基金15只，包括旗下价值精选股票、科翔股票、行业领先股票、平稳增长混合、策略成长混合等分红总额超过4亿元，嘉实旗下亦有13只基金参与分红。

　　2012年基金行业的创新产品发起式基金也进入分红行列。首只发起式基金天弘债券型发起式基金亦公告称，向天弘债券型发起式基金A、B份额持有人分红，每10份基金份额分别派发现金红利0.09元及0.08元，权益登记日及除息日为1月25日，现金红利发放日为1月28日，为首只发起式基金的首次分红。

　　市场环境便于分红操作

　　一位公募基金的高级策略分析师对早报记者指出，基金公司选择在年初密集分红由多方面原因导致。

　　据悉，基金分红有一条基础原则是当期收益先弥补上期亏损后，方可进行当期收益分配。不同基金合同约定的分红周期不同，多数是按自然年度计，而根据《证券投资基金收益分配条款的审核指引》规定，基金红利发放日距离收益分配基准日的时间，不得超过15个工作日，也就是说，基金在一个财务周期内达到分红条件，必须在截止日后15天内把红利发放出去，因此基金纷纷赶分红的末班车。

　　不过，也有少数基金是按每季度或其他周期分红，有的基金还约定了当期每基金份额可分配收益达到一定金额时才能分红。

　　该分析师还表示，基金公司选择分红时点与基金的经营策略十分贴近。“按照基金公司正常的营销计划，1月份比较"尴尬"，若发行新基金会遇到过节，同时公司内部也有许多总结活动等，因此更倾向于做老基金营销，而分红即为老基金营销的重要方式之一。”他指出，基金公司注意到，一只基金若不断分红，投资者对其关注程度和参与程度就会特别高，此外分红后净值降低，“更便宜，买的人就更多。”另一方面，分红能够提升公司形象，因此各基金公司“不约而同”地扎堆分红。

　　另一基金经理向早报记者表示，分红必须考虑市场环境，在操作上，如果一个市场的环境不好，行情低迷，变现难度就比较大，“现在资金面宽松，市场也比较好，因此更倾向于现在就分红，既方便投资，又方便营销，市场环境还配合了，都好。”

　　增加股市上行阻力？

　　对于债基投资者而言，在今年债市表现或弱于2012年的预期下，分红有助于锁定盈利。但分红并不完全是个利好。

　　“偏股型基金若出现大幅度赎回，则有可能给市场的上行增加阻力。”上述基金经理指出。

　　从历史数据来看，偏股基金密集分红对于市场的向下压力较大。偏股基金密集分红的当月和前一个月，大盘通常会涨幅收窄或下跌。2007年底，基金爆发了大规模分红潮，结果大盘在10月见顶回落。2008年4月，基金分红创纪录超1000亿元，而这之前的3月上证指数下跌逾20%。类似这种现象还出现在2009年8月、2010年1月等。

　　一位基金分析师表示，基金是市场A股市场最主要的机构投资者之一，偏股型基金集中爆发式的密集分红可能会给市场造成短期的波动，同时也将影响其重仓个股股价的走势。

　　另外值得一提的是，由于近期基金仓位大幅提升，市场对基金“88魔咒”的担忧再度升温。

　　所谓“88魔咒”，就是当基金的仓位水平达到88%左右的时候，A股市场往往会出现大跌。而基金密集分红一旦遭遇基金高仓位，则可能出现基金不得不卖出股票换取现金派发给投资者的情况。根据德圣基金研究中心1月17日的仓位测算数据，可比主动股票基金加权平均仓位已经达到83.63%，密集分红若持续或将成为阻碍股市上行的因素。

　　但前述基金高级策略分析师提醒投资者关注分红的抽血力度。“我们算个账，比如今天两市成交2500多亿，股票型基金一共才两万亿，分红又不是按总规模算，而是按可供分配的收益算。比如1元钱的基金现在的净值1.2元，那么是分0.2元中的50%或20%，那就更少了。即使那么多基金赶在一起变现以便分红，只要总量不高，就不会导致市场出现非理性波动。”他强调，分红迫使基金降仓确为阻碍大盘上行的因素之一，但影响程度还应视分红力度的大小判断。