债市货币市场双牛促固定收益基金优胜
2012年资本市场的表现又印证了“股弱债强”的长期规律。在股市因经济下滑陷入长期筑底的低迷之际，债市却因货币政策转向、流动性趋向宽松而持续表现强势，而资金利率的走高使得货币市场持续高涨。固定收益类基金作为弱市下的避风港再次备受市场关注。无论是08年的股市大熊还是12年以来的弱势震荡，市场再次证明了固定收益类基金的投资价值，而充分利用这类产品优势，合理安排投资组合成为基金投资的关键法宝。
结构性债市投资+货币市场交易性机会 铸就固定收益基金强势
债券市场作为固定收益类基金的主要投资战场，2012年的债市结构性行情突出，相较权益市场亮点突出。从结构来看，12年债市仍以企业债为主的信用债机会最为突出，而受短期资金利率大幅波动影响，短融市场表现突出，相反，国债等利率债品种表现一般。
分季度来看，一季度，债市延续了去年四季度的整体上涨，但结构性特征显著，分化明显。信用债表现优于国债，转债收益先涨后跌，总体涨幅不如中低等级信用品种。二季度，经济增速超预期下滑使得宏观政策放松预期加强，也为货币政策提供了一个宽松的环境，各类期限的债券机会显现，尤其是久期较长的中低评级信用债仍表现强劲。三季度，政策放松预期落空，短期资金面紧张导致债券到期收益率不断下行，债市进入震荡调整阶段。四季度以来，债市随宏观数据的走好微幅反弹，但涨幅不大。
而就货币市场来看，相较去年，12年整体融资成本下降，长期资金利率表现平稳，而短期资金价格波动较大。在适度宽松的环境下，由于降息、以及周期因素银行资金仍显紧张，其中短期利率的大幅波动为货币基金的收益提供基础，其中隔夜利率和1w利率在2-5%之间大幅波动。
作为债券类基金和货币类基金主要投资战场，债市和货币市场结构机会突出是相关基金业绩突出的基本前提。其中以增强类债券基金收益最高，其次是纯债基金，偏债混合最差，造成类型基金业绩差异的原因在于大类资产配置。
上半年收益决定全年 优质债基强者恒强
债市和货币市场的投资机会凸显促使固定收益类基金业绩一拔头筹，而债券基金更突出。作为固定收益类产品中的核心品种，债券基金在近五年投资周期中累积收益突出，无论是作为弱市下的收益品种，或者长期投资中的配置品种，其投资价值都十分突出。而由于债券基金业绩重在稳定收益，精选常稳的优质债基投资更为重要。
就12年市场而言，债券基金的收益主要来自于上半年，而把握住企业债和短融债券的结构性投资机会则是获胜关键。其中上半年对中低等级信用债的投资和杠杆的合理利用，下半年因应政策环境和经济变化自上而下应对债市的结构性调整，保存胜利果实，是债券基金保持业绩的关键。但总的来说，上半年的收益情况主导了全年的成绩，对信用债的合理配置则成为债券基金比拼的主要策略。
从长期业绩来看，过去5年债券基金累积收益突出，仅11年略差外，其他年度平均收益6.33%，远高于一年期定存和五年期定存收益。其中企业债为主的信用债投资是近5年债券基金的超额收益的主要来源，而11年债基收益的缩水除了权益类资产投资拖累外，企业债因为城投债的风险导致信用危机是收益折损的主要原因。整体来看，债券基金长期投资价值突出，即使扣除手续费用，纯收益也明显高于定存投资，是低风险产品投资的最佳品种。
就债基的投资而言，发掘稳定收益类基金，强者恒强是基本法则，因此，选择老牌优质债基和长期优胜公司来获取预期收益的概率会更大。如果说权益投资靠选股、基金经理等变动因素，而债基则靠长期的沉淀。如过去5年债基前十的基金及前十的基金公司，其投资可靠性明显高于同类，这类基金主要集中在部分银行系债基如工银、交银、招商等公司，以及固定收益投研稳定且实力雄厚的传统强势类中大公司，如富国、华夏、易方达、鹏华等公司，也有部分小公司，如万家、诺安等。阶段性的一些权益类做的好的公司旗下债基也会有阶段业绩靓丽，但是持续性欠佳，如华商。
具体到品种的投资上，增强债基仍是主流，纯债基金中的优质基金相对有限，主要以招商和富国的纯债相对较佳，招商债基的稳定性相对更高，富国产业债成立较短，但是也是一只潜力基金。
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