“固定收益”仍是资金中期首选
虽然10月经济数据确认了经济环比改善的趋势，但随着政策红利边际效应的递减，A股再度回归寻底之路。不过，鉴于权重股基本兑现了悲观预期，预计指数下跌的空间并不大，即使2000点争夺后再次失守，也并不意味着下跌空间的打开。相反，小盘股、尤其是中小板和创业板中的高股价及高市盈率品种，风险仍未释放完毕，这种结构性风险仍需警惕。中期而言，在整体经济未现实质性回升，且融资机制未出现大改革的背景下，固定收益类品种仍是资金的首选。
供给矛盾再度显现化
9、10月份，A股的抵抗式反弹主要得益于政策红利下的利空预期淡化，就好比打了一针止痛针，一旦药效过后，仍会隐隐作痛。从11月以来的消息面来看，存量利空又再度发酵。首当其冲的便属融资压力，市场高度关注近800余家排队发行的企业将如何处理。11月9日证监会召集10家券商近二十余名总裁级别的高管会议，最终传递出来的结论是合格的企业还是要发，关键是如何发。在市场人气疲弱的背景下，这被市场理解为IPO不会停。从数量上看，目前排队在会审核的企业共有780余家，加上即将申报的、排队发行的企业达800余家，其中过会待发的企业超过40家，仅这40余家待核准企业的融资总额便近300亿元。沪指已经在2000点关口挣扎，而排队发行的企业却创历史新高。因而，当市场所寄望的叫停IPO无法兑现时，存量资金离场的情绪进一步加重。
“福不双至、祸不单行”，在IPO暂停无望的背景下，上市公司再融资审核将于元旦下放至两大交易所。从存量再融资的需求来看，共计5200亿元，即使部分放行，以沪市单日不足400亿的量能而言，也无异于“落井下石”。如果说A股10月短暂的企稳得益于IPO阶段性的暂缓，那么随着融资预期的重新抬头，这种企稳的动力将继续消失。无独有偶，10月限售股减持3.20亿股，较9月的1.79亿股上升了78.60%，创出年内次高水平。而11月限售股减持压力更甚：11月限售解禁市值约为1912亿元，较10月份上升81.94%。分板块来看，主板解禁883亿元，中小板解禁1007亿元，创业板解禁22亿元。按照目前中小板和创业板的业绩来看，产业资本仍有减持动力，这在无形中又形成了潜在抛压。在存量和增量两大融资利空的压制下，市场走弱并不意外，除非融资和投资回报的内在机制彻底理顺，否则资金多少会有所忌惮。
相关新闻
更多>>
