基金大面积减仓防守 攻守很纠结
上证指数持续下跌，创下了4年以来新低，月K线已出现自998点以来唯一的一次四连阴。在这场超乎想象的大跌中，基金随市连连减仓，目前的仓位已经处于今年以来的低位。
基金减仓防守
根据海通证券（600837）金融研究中心的测算，截至8月30日，主动管理股票与混合型开放式基金的平均仓位缩减至75.96%，其中股票型基金仓位已经减至80.22%，混合型基金的仓位则由70.86%减至68.49%。虽然这期间股票市值下跌不少，但剔除这方面因素，基金仍有主动减仓动作。显然，在股指延续震荡探底、前期强势股补跌的当下，基金避险情绪上升，通过减仓来控制风险。
不过，从单个基金的仓位来看，基金经理之间的分歧仍然比较大，减仓防御虽然占据主流，但也不乏维持高仓位等待反弹者。海通证券金融研究中心的测算结果显示，股票型基金中，仓位介于80%和90%之间，以及仓位介于60%和70%之间的基金数量同时有所增加，换言之，股票型基金中进行加仓和减仓的基金都不在少数，在仓位分布上存在较大的分歧。
此外，基金公司之间的分歧也比较明显。在股票型和混合型基金规模排名前十大的公司中，平均仓位虽然减少了，但其中仍有三家公司的仓位有所上涨，尤其是汇添富基金公司，仓位提升了8.86个百分点，领衔增仓基金公司。
市场短期仍承压
博时新兴成长基金经理李培刚认为，A股下跌的理由不外乎三点，一是国内经济增速持续下滑，二是政策屡次低于市场预期，三是市场股票供需失衡。中国经济发展存在的最主要问题是企业缺乏创新能力和内需不足，这两个问题必须要依靠制度的根本改变和完善才能逐步解决，这是一个长期艰巨的任务。但管理层如果能给市场一个长期可行的规划，相信资本市场会提前反应。
而上市公司整体业绩的下滑已成定局，缺乏基本面支撑的股市短期仍然存在下行风险。大成基金认为，业绩的不确定性将制约长线资金介入速度，对股市未来走势构成压制。近期中报表现不好的公司股价明显下跌。市场加仓情绪明显不足，若无重大政策出台，短期内市场很难改变颓势。在经济见底之前，股市难以出现反转之势。
攻守纠结
即使认为后市仍会下跌，但在当前已经很低的点位上，继续防守有可能错失反弹，而提前进攻又可能再陷深潭，对于基金来说，究竟如何取舍也是道不小的难题。
有业内人士指出，现在在行业及个股的选择方面比较纠结，一方面，周期股将面临经济下行的压力，但估值下行已经有相当幅度；另一方面，食品饮料和医药虽然有防守属性，可惜已经被市场充分挖掘。
李培刚则认为，在投资中要寻找那些能穿越经济周期而实现较高增长速度的股票，长期投资，从而争取实现超额收益。未来操作上，主要是在调整中逐步买入长期受益经济转型的行业，包括大消费、文化传媒、农业科技、环保等领域。（王艳伟）
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