分级基金A类年收益率多高于6.5% 规模越来越大
分级基金A份额近期价格持续普涨，规模越来越大。
利好因素有二：一是收益率确定，二是接近不定期份额折算的A份额存在套利机会。对于一般基民来讲，前一种利好因素可以充分利用；后一种利好因素，对于老基民或者玩家来讲，或者有一定的“操作乐趣”。
收益率优于银行理财产品
股指在本月中下旬走出新低，然而同期分级基金A份额则上演了一轮普涨行情。
海通金融产品研究中心最新数据显示，上周分级股基的A类份额规模持续增长，一周规模累计增长了3 .8%。据悉，大量的增量资金来源于保险等机构。
“A与B份额的溢价如同跷跷板，动态随市场不同阶段而变化。市场对指数处于底部区域或者开始底部反弹初期，将驱动B份额的需求和溢价上升，相应A折价会扩大。当市场持续悲观或者临近定期折算阶段，A份额的需求会增加，折价缩窄，B的需求则下滑。”信诚50 0分级基金经理吴雅楠分析普涨原因。
为什么会获得资金青睐？一位基金分析师说，目前市场上多数分级基金A类份额的约定年收益率往往不低于6 .5%，根据一年期定存利率的改变而浮动，高于银行理财产品。
以鹏华资源分级A为例，其约定年基准收益率为“同期银行人民币一年期定期存款利率(税后)+3%”，同期银行人民币一年期定期存款利率以当年1月1日中国人民银行公布的金融机构人民币一年期存款基准利率为准。
这意味着，鹏华资源分级A今年约定收益率为6.5%。
6.5%的约定收益率相比银行理财产品有很大优势。公开数据显示，8月份，各银行发行的不同期限的理财产品预期收益率整体继续走低，目前市面上的银行理财产品预计年化收益率难见5%以上，大部分处于4%到4 .6%之间，还有不少甚至在3%左右。
上述基金分析师说，对于没有太多精力去做投资的普通老百姓来讲，A类份额是很好的选择。“通过股票账号就可以买得到，门槛远比银行理财产品低，而且买卖相当方便。”
折算套利机会就在眼前
而对于资深基民来讲，A类份额还有一种玩法———到点折算套利。
从分级基金A份额近期走势来看，具有到点折算预期的A份额涨幅较大，此前多次发布到点折算提示的银华金利更是上涨5 .32%。距离折算点渐行渐近，投资者可增加对A份额折算套利的关注。
“目前最逼近到点折算的基金为银华90、信诚中证500和国泰互利，其进取份额至折算点的距离(净值下跌至折算点的跌幅)分别为14 .68%、43 .69%和46 .24%，由于国泰信用互利是债券型基金，净值下跌达到46 .24%概率非常小，所以存在较大的到点折算可能性的仍然是银华90和信诚中证500。”某基金分析师告诉记者，目前最接近折算点的银华90，在上证指数下跌达到2 .74%时基本到达折算临界点，此时基础份额下跌3 .21%。以8月27日收盘点位2055点估计，上证指数跌2 .74%(约56个点)，也就是跌到1998点左右，将面临到点折算。
操作要领
从具体操作来看，吴雅楠建议，稳健投资者可以在A份额大幅折价阶段入场，获得较高的动态折算约定收益，待折价缩窄后择机离场。
套利分析
如果发生折算，届时银华鑫利将面临损失，但其对应的低风险份额银华金利则是利好：折算后，鑫利与金利净值双双归为1元，份额同比例调整。为保证份额配比和初始杠杆率不变，多余的金利份额将按照净值折算为母基金份额，投资者可直接赎回兑现这部分收益。
有基金分析师提醒，这种到期折算套利的方法，更多是机构或者玩家操作，对一般基民来讲有一定的难度。
风险提示
专业人士提醒，跟银行理财产品比较，A类份额毕竟在二级市场上交易，尽管收益稳定，但会有价格波动的风险。（南方都市报 谢晓婷)
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