受益于降准利好刺激 5月分级债基B份额领涨

2012-06-01 10:14    来源:金羊网-新快报

  ■新快报记者 陈伟新

  5月股市开门红,但不久就迎来调整,至昨日收盘,5月上证指数跌1.01%,沪深300指数微涨0.22%,而债市则因降准提振,整体表现强于股市,场内债基涨幅更强劲,泰达宏利聚利B以18.71%的月度涨幅列第一,海富通稳进增利B、博时裕祥分级B、大成景丰分级B、天弘丰利分级B等多只分级债基的进取份额也都录得超过10%的月度涨幅。虽然短期内这些品种的涨幅已经不小,但由于降准、降息预期仍存,其调整的空间也有限,一旦预期兑现,还将有继续攀升空间,因此,对谨慎型投资者来说,债基目前仍是值得关注的品种。

  今年债基净值平均涨近5%

  据Wind资讯数据统计显示,截至5月30日,去年底已经成立的债基全线盈利,平均净值增长率接近5%,40只债基(分级债基只算母基金)的净值增长率超过7%,占比为17.40%,其中万家添利分级母基金的净值增长超过12%,而万家添利B由于有杠杆存在,近半年的净值增长率更是高达25%。

  债基走好的原因与当前的经济背景有一定关系。根据美林投资时钟,在经济下滑、通胀受控的阶段,债券是较好的投资品种。而这种格局还可能会维持一段时间。

  博时裕祥分级债基金经理陈芳菲表示,4月经济出现了超预期的下滑,投资、消费、出口同比增速都显著下降,领先性较强的发电量增速和信贷增速数据也都低于预期,通胀略有回落,经济基本面利好债市。

  上投摩根分红添利债券基金拟任基金经理赵峰也表示,在低增长+低通胀的大背景下债市或迎来慢牛行情。在债券基金选择上,可考虑设置定期强制分红条款的基金,有助于了结阶段性收益,这在当前市场前景并不十分明朗的格局下是对投资人最有利的设计之一。

  原华夏基金固定收益部总监杨爱斌指出,由于经济基本面有一定压力,未来3到6个月内“我们会看到不对称降息的出现”。而降息对债市也是一大利好,债基有望继续分享收益。

  基金看好信用债城投债

  在具体品种的选择上,赵峰坦言看好中等评级信用债的表现,“高等评级品种的利率非常低,而低评级直接和经济相关,所以我们会重点关注中等评级的信用债。”他强调,现在经济还处于下行筑底的过程当中,企业风险还没有完全显现,低评级品种未来信用风险敞口较大,中等评级信用债相对而言是当前环境下的最优选择。

  陈芳菲也表示,虽然利率债和信用债都存在上涨机会,但经济下行过程中可能伴随更多的信用事件,因此低评级信用债“遇雷”风险提高。货币政策估计较为宽松,资金利率或将长期维持低位,高杠杆操作仍可行。未来裕祥将考虑增加信用债投资比例,逐步减持国债实现收益,提高组合静态收益率。

  不过也有基金经理看好去年年中曾引起债市恐慌的城投债,理由是风险已经获得较为充分的释放,“去年跌幅较大的城投债,由于今年涨幅落后,相对成为估值洼地。”

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  值得关注的几类低风险基金

  由于今年股市持续动荡,能从股票、股票型基金上获利的投资者较有限,因此,资金转而涌向低风险基金。由于分级债基的B类份额即进取份额相对波动会大一些,因此,对厌恶风险的投资者而言,分级基金的A类份额即优先份额、保本基金以及短期理财基金等都是较好的选择。

  (一)分级基金稳健份额

  1.债基类分级债基中的稳健份额有些上市交易有些未上市交易,目前上市的多有折价,而未上市定期开放申赎的相对较好,收益稳定。自今日起,陆续迎来多只分级债基稳健份额的开放日,有兴趣得投资者不要错过机会。

  6月1日,万家添利A、天弘添利A开放一天,6月7日鹏华丰泽A开放一天,6月8日博时裕祥A迎来第二个开放日。如何选择这些基金呢?主要看封闭期与自己资金的闲置时间是否相吻合,第二看收益率水平。

  万家添利A约定年收益率为“一年期银行定期存款利率+1.1%”,按当前利率水平计算则为4.6%,每半年开放一次。天弘添利A每3个月开放一次,年化收益率为一年定存利率的1.3倍,即3个月年化收益4.55%。

  鹏华丰泽A也是每六个月开放一次,其约定收益率为银行一年期定存的1.35倍,目前的约定年收益为4.73%,接近三年定存5%的收益水平。而且鹏华丰泽基金在合同中明确,在基金运作过程中,无论整个基金资产盈利状况如何,鹏华丰泽分级基金在开放日均优先分配鹏华丰泽A本金及约定收益,对A份额的投资者有较强的本金安全保障。

  博时裕祥A同样是每6个月为一个运作周期,如果6月8日前一年期定期存款利率不变的话,第三周期年化约定收益率为5%(约定年化收益率=现行一年期定期存款利率+1.5%,目前执行的一年定存利率为3.5%),其投资门槛仅为500元。2.股基类分级股基的稳健份额目前都上市交易,之前发行的因约定收益率不高,大部分折价,但近期发行的一些却一度出现了溢价现象,如中欧盛世A(150071),封闭3年,约定收益率为6.5%,近日上市的申万菱信中小板A(150085)约定收益率为一年定存+3.5%,按当前利率算为7%,所以这两只基金上市后都出现溢价,其中中小板A的溢价更高。

  不过,昨日上市的长盛同庆800A(150098)表现更是抢眼。其最新净值为1.002元,但交易价格为1.035元,溢价率达3.29%,在同类基金中非常少见。同庆800A每年约定收益为1年定存(税后)+3.5%,以今年利率计算就是7%,远高于银行理财产品和国债。而由于其是3年封闭,到期转为开放式基金(LOF)。

  (二)保本基金

  最近两个月多只保本基金获批发行,由于其“进可攻,退可守”的特性,保本基金也大受青睐。最新公告显示,5月23日结束募集的诺安汇鑫保本规模逾36亿份,成为今年以来除了创新类产品外,募集规模最好的产品之一。

  除正在发行的鹏华金刚保本、大成景恒保本、交银荣安保本等外,国内首只保本基金南方避险日前公告称,拟于6月底开放申购。公告显示,南方避险增值基金2009年6月份开始的避险周期将于2012年6月底到期,基金份额持有人可在6月25日至7月2日每个工作日正常交易时间内办理赎回和基金间转换业务。而对于想要申购该基金的投资人,可在6月29日至7月10日通过南方基金公司和各大银行、券商申购。

  值得一提的是,到今年6月为止,南方避险已经经历了6个避险周期。wind数据显示,截至2012年5月30日,南方避险累计净值增长率为267.21%,平均年化收益率为15.67%。

  由于保本基金只对募集期内的资金保本,所以有兴趣投资者务必在相关基金结束募集前认购。

  (三)短期理财基金

  5月份首批短期理财基金正式面世即引来投资者追捧。目前除汇添富60天理财产品、光大保德信添天利在发外,今日起华安双月鑫也加入发行队伍,发行至6月12日止。

  需要提醒的是,短期理财基金由于产品设计的不同,其风险收益仍有细微的差别。比如华安双月鑫等鑫系列都是采用“固定投资组合”,即投资对象的存续时间与产品的运作周期相吻合,因此,流动性风险降到了最低,但收益也会略受影响,因为产品久期短,收益率一般会低一些(资金紧张时,则会高一些)。为尽量提高一些收益,该公司对鑫系列都采取月末、季末建仓的做法,以获取相对高的收益(因此月末、季末资金价格往往高一点)。也因为这样的设计,鑫系列可以在投资者购买的时候就能了解“参考预期收益”。

  相比较之下,汇添富60天理财产品等更像一个短期封闭的货币基金,由于其投资对象的久期更长,收益率可能会高一些。不过,所有的货币基金都存在这样的风险,即遭遇大幅赎回时的流动性风险。2006年曾出现过货币基金亏损的情况。(陈伟新)

  5月份分级债基 B类份额表现

  基金代码 基金名称 月涨跌幅(% ) 收盘价(元)

  150035 泰达宏利聚利 B 18.7123 1.18

  150045 海富通稳进增利 B 16.7409 1.311

  150043 博时裕祥分级 B 15.1483 1.087

  150026 大成景丰分级 B 13.1544 0.843

  150046 天弘丰利分级 B 11.319 1.19

  150063 浦银安盛增利 B 10.0461 1.194

  150042 长信利鑫分级 B 9.9206 1.108

  150027 天弘添利分级 B 9.9042 1.032

  150033 嘉实多利进取 8.9337 1.134

  150041 富国天盈分级 B 7.8578 1.153

  150061 鹏华丰泽分级 B 7.5167 1.13

  150038 万家添利分级 B 5.0339 1.085

  150021 富国汇利分级 B 4.8932 1.179

  150068 诺德双翼 B 2.551 1.005

  150040 中欧鼎利分级 B 3.9196 1.034

  数据来源:Wind资讯

责编:王金
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