国投瑞银瑞福分级基金

　　创新型分级基金

　　创新星级

　　成立日：2007年7月17日

　　投资类型：股票型分级基金

　　首募规模：60亿

　　今年收益率：6.86%

　　基金经理：朱红裕、黄顺祥

　　点评：第一只分级基金的诞生，为国内首只创新型封闭式基金，也被称之为杠杆基金，采用结构化设计，通过基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两个级别，即瑞福优先、瑞福进取。在优先满足瑞福优先的年基准收益率（1年期银行定期存款利率＋3%）后，对于实现的超额收益部分，由瑞福优先和瑞福进取共同参与分配，参与分配比例为1：9。而目前这只基金即将于下月召开持有人大会参与讨论延期转型。

　　大成优选

　　创新型封闭式基金

　　创新星级

　　成立日：2007年8月1日

　　投资类型：创新型封闭式基金

　　今年收益率：10.22%

　　基金经理：刘明

　　点评：以大成优选为代表的创新封闭式基金不但具有传统封基的封闭式运作、封闭期内无申赎机制和强制性年度分红等三大特征，进一步的，创新型封基通过“救生艇”等直接、强制性的折价控制安排，大幅度降低了基金的预期折价水平，并通过业绩报酬机制充分利用封闭式基金现金流稳定的特点，大幅提高股票等风险资产的配置比例，获得了更为积极的投资风格。

　　长盛同庆分级基金

　　创新型封闭式分级基金

　　创新星级

　　成立日：2009年5月

　　首募规模：146.87亿

　　基金经理：王宁

　　投资类型：创新型封闭式分级基金

　　点评：实际上这只基金与国投瑞银瑞福同属于创新类的分级基金。但是如果说国投瑞银瑞福是分级基金的诞生，那么长盛同庆可谓是掀起分级基金的高潮的“开篇者”。一日募集147亿元的规模，在当时的市场环境下令人瞠目结舌。其中，机构投资者占了大多数，尽管如此，正是由于长盛同庆的募集成功，令业界注意到了分级基金的“市场拓展力”，此后，各公司在摩拳擦掌，纷纷开始研发分级基金产品。掀起了一股分级基金的发行高潮。

　　国投瑞银瑞和300

　　创新型指数分级封基

　　创新星级

　　成立日：2009年10月14日

　　投资类型：创新型封闭式分级基金

　　首募规模：32.15亿

　　今年收益率：11.1%

　　基金经理：路荣强

　　点评：首只指数分级基金。瑞和沪深300指数分级基金分为瑞和300、瑞和小康、瑞和远见三种份额，其中瑞和300基金净值跟踪和复制沪深300指数的表现，瑞和小康和瑞和远见则按收益增长预期进行分级。因此，当面临同样的市场波动时，三只分级基金会分阶段表现出不同的风险收益特征。第一家诞生分级基金产品的公司，又开发了第一只指数分级基金产品，扩大了分级基金品种，而这只基金引入的差额收益分配（杠杆）、套利交易等多种增强收益的机制，为投资者提供了可供采取的比较丰富的投资策略。

　　富国汇利分级基金

　　创新型债券分级基金

　　创新星级

　　成立日：2010年9月9日

　　投资类型：创新型债券分级基金

　　首募规模：29.99亿

　　今年收益率：6.19%

　　基金经理：饶刚、刁羽

　　点评：如前述，由于长盛同庆的成功，分级基金的受欢迎程度引起了基金公司的注意，部分基金公司开始改进及创新分级基金产品，有了创新型股票基金和创新型指数基金，创新型的债券基金也诞生。而且这只基金是一级债基，不参与二级市场股票投资。适合能承受低风险，保守型的投资者。

　　华泰柏瑞沪深300ETF

　　T+0版沪深300ETF

　　创新星级

　　成立日：2012年5月4日

　　投资类型：指数型

　　首募规模：329.69亿

　　基金经理：张娅、柳军

　　点评：由于沪深300ETF与目前唯一的股指期货合约标的相对应，一发行受到了大量资金的追捧。不仅是华泰柏瑞沪深300ETF，另一家嘉实沪深300ETF也首发了近200亿。其实，两者比较而言，嘉实沪深300ETF的创新度更大一些，但华泰柏瑞系的“T+0”模式，更受到了青睐，致使首募规模刷新了5年来记录。但究竟谁是谁非？还得拭目以待。

　　汇添富理财30天债券、华安月月鑫短期理财债券

　　理财产品基金

　　创新星级

　　成立日：2012年5月9日

　　投资类型：理财产品基金

　　首募规模：汇添富理财30天债券244.41亿；华安月月鑫短期理财债券182.22亿

　　基金经理：汇添富理财30天债券，曾刚；华安月月鑫短期理财债券，杨柳

　　点评：上述两者理财产品基金，实际上是类似于银行短期理财产品，其定位是低风险、绝对收益工具，实质上填补了当前货币基金与债券基金之间的市场空缺。另外，这类理财型基金产品一大特点就是门槛低，1000元即可购买，远低于传统理财产品5万元的起步门槛。

　　本报记者 马薪婷

　　最近，上海基金公司有点“火”。近期结束募集的4只百亿规模以上的基金，上海的基金公司就占了3只。近千亿的募集规模，这3只基金就占了8成。

　　究其根源，“基金创新”是上海基金公司这把5月“火”起来的催化剂。华泰柏瑞沪深300ETF基金5月4日成立，募集规模为329.69亿元，而嘉实沪深300ETF募集了193.33亿元；此外，类似于银行短期理财产品的基金产品汇添富理财30天债券、华安月月鑫短期理财债券均于5月7日结束募集，分别首募达244.41亿元和182.22亿元。

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯统计显示，今年以来至上述4只基金发行前，53只基金平均募集规模为8.6亿元。相比于8.6亿元的平均募集规模，4只百亿规模基金的成立也证明了基金创新的威力及重要性。如果算上4只百亿基金，截至5月7日，今年成立的57只基金平均募集规模为25亿元。不过，自5月4日华泰柏瑞沪深300ETF成立开始建仓至5月13日，上证指数仍然下跌了1.85%。

　　基金业内人士指出，4只基金的发行成功是其创新特点迎合了市场部分投资者的需求。但是不能代表基金市场回暖。“今年发行的3亿元左右的基金也有，而股票型基金已经有4只延长募集期。不过，低迷市场下，也更显示出了基金创新的重要性。”

　　创新基金

　　填补基金产品线需求

　　其实，基金创新促使新基金产品首募成效显著，这并不是第一回。业内人士指出，每次基金创新产品均是迎合了机构投资者等的需求，添补的是基金产品线的空白。

　　在2009年，可分离交易基金长盛同庆首募时，也引发了一日募集近150亿元的显著效果。创出了自2008年以来的新高。而除了公司宣传力度外，长盛同庆当时胜在其产品设计的“可套利机制”上。

　　2010年，当时市场不理想，而华富强化回报与富国汇利创新型债券基金出现了一日售罄的局面。业内人士分析认为，一方面是源于当时弱势环境下投资者对固定收益类产品的强烈需求；另一方面也因为封闭式债券基金还比较少见。

　　而今年，沪深300ETF和短期理财基金产品的出现，正是添补了股指期货合约标的指数产品的诉求及类银行短期理财产品的空白。所谓理财型基金，就是类似于银行短期理财产品，其定位是低风险、绝对收益工具，实质上填补了当前货币基金与债券基金之间的市场空缺。另外，这类理财型基金产品一大特点就是门槛低，1000元即可购买，远低于传统理财产品5万元的起步门槛。

　　王群航：

　　每种类型出现均可谓创新

　　华泰联合证券基金研究中心总经理王群航认为，事实上，每一种类型基金的出现都可谓是创新。

　　回眸国内公募基金的创新路径，《证券日报》基金周刊观察发现，从类型上看，自2001年有开放式基金起，至2006年，基本围绕着投资股票、固定收益等的比例上进行创新，提高股票投资比例的从平衡混合型基金到偏股混合型再到股票型基金，债券等固定收益投资比例高的为债券型基金，以是否参与二级市场投资又出现了混合型一级债券型基金和混合型二级债券型基金及纯债型基金；指数型基金上，主要区别在于跟踪指数的不同，跟踪每一种新的指数都可谓是一种创新。

　　而2007年，分级基金的出现，使基金创新上了一个台阶。国投瑞银瑞福分级拉开了分级基金的序幕。同一年，第一批QDII基金（不计已经停止终止的华安国际配置）诞生，迎来了“出海潮”。

　　真正的创新产品，是自2007年至今，创新型封闭式基金及分级基金的陆续出现。而除了30天理财、月月鑫等产品的相继出现，还会有季季鑫等产品。而基金创新的脚步还在继续，基金业内人士近日对记者透露，“据我所知，现在有的基金公司还在研发类似于对冲基金、货币ETF等创新类的产品。”