2012-05-10 09:52
来源：中国资本证券网-证券日报
近期有消息称，因业绩不佳被誉为国内首只对冲基金的国泰君安君享量化规模大幅缩水。自2010年4月证监会正式公布《证券投资基金参与股指期货交易指引》以来，多家基金公司也以专户形式推出了多只此类产品业绩也不容乐观，部分阳光私募却取得了较高收益。部业内人士表示，目前公募基金涉足股指期货策略仍较为保守，同时也存在人才、经验短缺等问题。
券商、公募基金产品收益率低
记者在采访中了解到，目前涉足股指期货的券商集合理财产品、公募基金专户产品，业绩并不出色，大多未跑赢大盘，收益率较银行理财产品也相差甚远。
有消息称，被誉为国内首只对冲基金的国泰君安君享量化规模大幅缩水，截至1季度末，该产品的资产规模仅剩下为1.47亿元，较去年底缩水了38%，较其成立之初更是缩水了超过70%。当时国泰君安提出了10%～15%的预期年化收益率，这一数字来自于其根据历史经验的反复测算。而实际运行中，该产品的成立以来的收益率仅1.44%，2011年年化收益率4.33%，今年一季度更是亏损1.73%，与其预期业绩相差甚远。公开消息显示，除了君享量化之外，国泰君安还推出了君享套利1至6号6只产品，均属于可以投资股指期货的量化型产品，但是业绩也并不理想。其中，收益最高的君享套利1号，目前净值为1.05元，最低的君享套利5号及6号净值为1.036元。这几款产品的收益率，甚至比不上银行理财产品。
嘉实基金目前有两款使用股指期货对冲的产品，一款从去年11月份开始运作的产品，3月底的净值是1.035。另外一款是2月27日刚成立的产品，3月底的净值是1.0011。嘉实基金有关负责人曾表示，这两款产品的预期年收益是10%～12%。但业内人士表示，从目前运作情况来看，无论是券商集合理财产品还是公募专户产品，收益率都很难达到这个标准。记者同时了解到，目前有几只此类公募基金产品正在募集，但销售情况较为清淡。
阳光私募对冲基金业绩优异
根据展恒理财提供的数据显示，今年一季度市场上正常运行的对冲基金中，平均收益率为3.21%，较沪深300指数同期4.65%的涨幅，略有逊色。但是，其中一些阳光私募对冲基金产品表现非常出色。
其中，创盈投资崔军执掌的创盈2号，最近6个月的绝对净值回报高达52.81%。截至4月26日，这只创建于2010年4月1日的对冲基金，收益率达90.56%，而同期的沪深300指数下跌了22.56%。如果将时间缩短到最近3个月，温州拉芳舍投资管理有限公司的基金经理孙克执掌的拉芳舍·天津合伙企业对冲基金取得了14.75%的正收益。梵基投资旗下的梵基1号在最近一个月中获得了4.92%的正收益。
投资策略保守是主因
对于国泰君安君享量化基金遭遇巨额赎回，好买基金研究中心认为，该产品在发行之初提出了10%～15%的年化收益率，而实际运行下来，从2011年3月14日至今，仅获得1.44%的收益率，所宣传的年化收益率和实际运行业绩差异过大，使得该产品面临大幅赎回的境地。目前许多量化基金在发行时，宣传其基于历史测试结果的预期收益率，有些基于历史测试的结果确实有较大的吸引力，但投资者需警惕，其历史测试结果未必在实际运行时重现，甚至可能相差很远。
统计显示，截至3月中旬，共计14家基金公司参与股指期货交易。其中，累计有68个基金专户产品参与股指期货交易;而从今年2月证监会正式允许公募基金开户参与股指期货至今，也只有4只公募基金开户交易。业内人士表示，公募基金进行股指期货交易主要目的是套期保值，参与金额不大、投资策略较为保守是此类产品业绩一般的主要原因。
一位业内人士表示，除了参与资金少、投资策略较为保守之外，人才短缺也是业绩不佳的原因之一。他表示，基金公司此类人才大多是从期货公司、券商临时“挖”来的，他们虽然有投资经验，但是对于公募基金的管理经验仍有欠缺。
深圳商报
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