逢低建仓 关注中盘风格
市场上涨不可能是一蹴而就的，而回调则是买入的机会。展望二季度，宏观经济前行的道路不是非常明朗，徘徊行进的过程给投资者带来更多的建仓机会，整体风格上建议略偏中盘。
股混开基：长期看，经济冲击尾声化、A股在大类资产中价格占优、社会存量资金的风险偏好有所改善从实体流向金融资产等因素给予我们对市场不悲观的理由。同时，在我国经济转型期间，未来可以预见政策的温和性使得宏观经济处于弱周期中。因此，未来市场的震荡将会呈现常态，但是调整给投资者提供了分批布局绩优基金的良好机会。风格上，在经济处于衰退期向复苏期转变时，我们依然认为大盘蓝筹股难有超额收益，而小盘股受到估值、解禁以及IPO等多方因素的影响风险较高，相对而言中盘风格的股票投资价值较高。在具体品种选择方面，可以结合海通风格箱，挑选那些在震荡市场中的绩优基金，或对不同风格的绩优基金进行搭配，同时关注组合整体的配置是否略偏中盘。
交易型基金：二季度市场可能更多的是结构性机会，趋势性机会不大，基于这样的预期，对于能承受较高波动的投资者而言，可以选取偏中盘风格的产品中长期持有，而对于交易能力较强的投资者可以关注短期波段行情，比如一些政策带动的行业机会可以选择投资该行业配置相对比较突出的指数或者股票型激进类份额。对于债券交易型基金，我们认为债市仍有空间，有配置需求的投资者可继续配置业绩优异、当前折价的债券封基。
债券基金：二季度基本面和政策面均存在对债市的利多因素。随着季节因素的结束，食品价格重回下降通道仍是大概率事件，二季度物价水平重回升势的概率并不大；从资金面上看，公开市场资金相对充裕；二季度经济触底存在不确定性；另外，地方养老金入市提速也在资金面上对债市形成支撑。我们继续看好债券资产在未来的配置价值，不过随着政策逐步放松，市场风险偏好的提升已是不争事实，去年4季度以来利率产品和高等级信用产品收益率的急速下行也降低未来的吸引力，投资重心应逐步向中等级信用产品过渡，品种上可选择高信用债持有比例以及债强市及股债平衡市下具有良好历史业绩的产品。
货币基金：二季度公开市场到期规模较大，同时疲弱的贷款需求以及外汇占款增速或将促使央行进一步降低存款准备金率，货币市场资金利率有望持续维持于偏低水平，因此当前货币型基金产品并不作为主要推荐品种。有流动性管理需求的投资者可选择一些成立时间早且组合剩余期限较长的品种。
大类资产配置：我们对积极型、稳健型以及保守型三类不同风险承受能力的投资者给予资产配置比例的建议。我们给予这三类投资者在权益类基金（包含股票、混合型基金以及交易型基金）一个配置比例区间，分别为积极型配置区间60-100%；稳健型30-80%，保守型10-40%，均衡配置比例分别为80%、55%和25%。当我们判断市场上涨概率较大时，我们会在权益类基金上配置较高的比例，反之则降低比例。
投资建议：积极型投资者可以配置75%的主动型股票混合型基金，15%的交易型基金（含指数型基金），10%的债券型基金；稳健型投资者可以配置55%的主动型股票混合型基金、10%的交易型基金（含指数型基金）、20%的债券型基金、15%的货币市场基金；保守型投资者可以配置35%的主动型股票混合型基金、20%的债券型基金、45%的货币市场基金。
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