余额宝近半年来收益率首次跌破5%！昨日，余额宝公布的7日年化收益率下降到4.985%，至此，规模前十大“宝宝”产品，收益率全部跌破5%。

　　十大宝宝收益率跌破5%，对宝宝军团乃至整个货币基金有怎样的影响？投资者应该如何应对？未来宝宝军团收益率将继续下降，还是可能反弹回5%以上？

　　余额宝收益率破五

　　昨日余额宝公布的万份日收益为1.3115元，也是今年以来万份日收益率的新低，今年4月中旬之前一直可以维持在1.4元以上，5月初也有1.35元左右。5月10日，余额宝7日年化收益率为5.008%，险守5%，5月11日的7日年化收益率今年以来首次跌破5%，为4.985%。

　　其实5月5日，余额宝的7日年化收益率就逼近5%，为5.022%，由于6日的万份收益率从此前的1.33元增加到1.38元以上，带动了7日年化收益率提升到5.042%。业内专家分析，余额宝对应的天弘增利宝基金在6日兑现了部分以往浮动收益率的债券，新兑现的收益带动了万份日收益的提高，若不是兑现收益，5月6日或5月7日的年化收益率就已经低于5%。

　　从宝宝军团来看，规模前十的宝宝收益率已全部跌破5%，除余额宝之外，收益率较高的有现金快线对应的工银货币7日年化收益率为4.973%，平安盈和南方现金宝对应的南方现金A的7日年化收益率为4.937%。

　　规模前十大宝宝之外的类似产品还有一批收益率仍然能保持在5%以上，例如百度[微博]百赚利滚利对应的嘉实活期宝的7日年化收益率为5.461%；众禄现金宝对应的银华货币A的7日年化收益率为5.711%。

　　十大宝宝的年化收益率破五意味着，这些理财产品收益率一直延续着4月初以来的缓慢下降趋势。出现这一下降趋势的主要原因在于银行间市场资金利率走低。

　　为什么破五

　　今年春节前后，宝宝们存在银行的协议存款年收益率可以达到8%甚至更高的水平，春节后出现明显下降，除了3月底因季度末原因存款利率有阶段性提高之外，其他时间都在下降通道中，对比上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)，1个月期限的利率已经下降到3.773%的水平，货币基金在银行的大额协议存款的收益率一般都在4%到5%之间，扣除管理费、托管费和销售服务费之后，新增协议存款对应的收益率已经只有4%左右，不过宝宝们此前还有一些高息存款，否则，投资收益率将更低。

　　心理影响大过收益影响

　　十大宝宝收益率全部跌破5%之后，投资者应理性分析和判断，对宝宝理财的投资者来说，心理影响大于实际收益影响，部分大额投资于宝宝的投资者可部分转向银行理财产品。资金较少投资者也可转投尚未破五其他宝类产品。

　　以余额宝为例，收益率破五对投资者更多的是心理方面的影响，实际每日投资收益相差并不大。4月中旬时，余额宝的万份日收益在1.38元到1.41元之间，当时的7日年化收益率在5.3%左右；目前的万份日收益比一个月前少了0.1元左右，仍能维持1.31到1.35元之间，投资2万元余额宝，每天的投资收益其实只比一个月前减少了0.1元到0.2元，对投资者的实际收益影响较小。

　　投资收益率从一个月前的5.3%下降到目前的4.9%到5%之间，对宝宝产品投资者来说，有一定的心理影响，毕竟5%是一个重要投资收益率门槛，并且宝宝们的投资者其实已经长期习惯于5%以上收益率。余额宝今年一季度末的资产规模超过5400亿元，占全部宝宝军团资产规模的一半以上，余额宝的收益率跌破5%，对整个宝宝军团乃至全部货币基金都有一定的投资心理影响。

　　事实上，其他类似的投资理财产品的收益率也有缓慢下降的趋势，这和银行间市场基准利率下降有一定的关系。4月初还有一些银行理财产品的3个月期限年化收益率可达到5.8%到6%之间，但5月以来，银行理财产品的收益率也有所下降，一般的产品收益率在5%到5.5%之间，一般只有那些投资起点较高，或者投资产品特殊的银行理财产品才能有5.6%到6%的年化投资收益率。

　　何去何从

　　对于广大宝宝军团投资者来说，当资金集合到5万元以上的时候，可以转投一些收益率更高的银行理财产品进行短期投资，但投资者必须注意到，新投资的银行理财产品实际带来的收益率而不是标注的收益率。

　　例如，一款35天期限的银行理财产品标注收益率为5.2%，投资者如果是提前两天购买，那么需要计算这两天的时间对应收益的问题，该银行理财产品实际给投资者的收益率，将对应下降到4.92%，这一收益率其实不如余额宝目前的收益率水平。

　　对于未来宝宝们的收益率变化，业内普遍认为，宝宝军团们的投资收益率还将缓慢下降，表现较好的宝宝能够维持在4.8%到5.2%的年化收益率，表现较差的宝宝只能维持在4.5%左右。宝宝们的收益率提升，预计需要等到6月中旬之后。

　　从银行间市场长期利率变化趋势来看，每个季度末、半年末或年底，资金利率会有一个比较明显的提升过程，有利于货币基金提高投资收益率，新增资金和自然到期资金规模占比越高的货币基金在6月底的投资收益率就会越高，到6月底时，宝宝军团中的相当一批产品有望重返5%以上的较高投资收益率。

　　（记者 杨磊）