阿里巴巴留给未来的最大悬念是何时何地IPO。在2013年中，阿里因为“合伙人制度”与港交所冲突，在香港上市的事情搁浅。目前阿里的估值在1000亿~1500亿美元之间。种种迹象表明，阿里并未放弃在香港上市。那么，在IPO上，马云又会变出什么样的“戏法”呢？

　　内外忙布局

　　2013年初，阿里巴巴宣布对集团现有业务架构和组织进行相应调整，成立25个事业部，具体业务发展将由各事业部总裁(总经理)负责。随后又将支付宝内部架构调整为4个事业群/部，将阿里金融事业群并入，筹建小微金融服务集团，并由彭蕾任CEO.

　　这样一来，阿里被划为两大部分：一是电商为核心的商业帝国，由陆兆禧接任马云任CEO；另一部分是未来的互联网金融业务，由彭蕾带领。但没有人能明白马云到底要下一盘什么样的棋，他的布局总是出人意料。虽然对内调整告一段落，但阿里对外的“版图再造”只是开始。

　　2013年4月29日，阿里巴巴宣布以5.86亿美元购入新浪微博18%股份；5月10日，阿里巴巴2.94亿美元投资高德地图，持股28%；5月28日，菜鸟物流成立，马云宣称未来要持续投入3000亿元；10月10日，阿里巴巴以11.8亿元控股天弘基金，持51%股份……事情远没有画上句号，12月9日，阿里再次奇招，对海尔电器进行总额28.22亿港元(约合人民币22.13亿元)的投资，联手打造家电(行情 专区)、大件商品的物流配送企业。

　　马云表面上退休，但实际上更忙、也更有斗志了。淘宝的“双11”活动，应该是一线管理团队的事情，而“退休”的马云居然亲自站台。2013年还有一件事对马云尤为重要，以至于亲自披挂上阵——就是与微信的战争。马云在内部动员信上提到，杀到企鹅家去，该砸的就砸，该摔的狠狠地摔！

　　在2013年底，再回头看马云的投资路径，已经不能简单说是投入口、投O2O、投物流、投金融。没有人能看懂阿里的资本局，也没有知道马云的边界。或许，一切有关互联网改变传统商业的事情，阿里都会涉及。 阿里巴巴IPO悬念待解上市信息被过度翻炒

　　上市信息被过度翻炒

　　关于阿里IPO的信息，贯穿2013全年。在年初的时候，有消息传美国有意抢港交所生意，邀请阿里到纽约上市。5月，又有消息传马云放弃美国，选择在中国香港上市。关于美国、中国香港之间，阿里方面一直没有给出正面回复。但对阿里准备上市的信息，外资投资纷纷主动拜访马云，希望能够成为其保荐人。7月，陆兆禧首次对外公开证实，阿里集团上市资产包括淘宝、天猫，小微金融不在其中。即使不包括小微金融，阿里的估值也已经被估到1000亿~1500亿美元，有可能成为仅次于谷歌和亚马逊的全球第三大互联网公司。全球知名会计师事务所安永此前曾表示，阿里巴巴IPO有可能筹集到1000亿港元(约合129亿美元)资金，若真如此，阿里巴巴IPO将成为2014年5月facebook上市(160亿美元)以来最大一笔IPO.

　　9月，阿里巴巴创立14周年之际，阿里巴巴董事局主席马云发出内部邮件，高调披露阿里巴巴内部已执行三年的合伙人制度，也表明自身强硬立场，即坚持阿里巴巴上市地点必须允许合伙人制度。这被解读为阿里对港交所的“逼宫”，阿里与港交所形成僵局。

　　接近年底时，阿里巴巴赴港上市的消息再度传出，阿里发言人用“三无”否认——“无上市时间表、无上市地点、无委任承销商”。

　　一年当中，阿里上市的新闻被翻炒多次，而当事人阿里方面给出的官方信息不多，当下只明确小微金融不在上市范围之内、阿里的合伙人制为香港上市最大的障碍。毫无疑问，阿里上市还将是2014年互联网界的“重头戏”。

　　按照马云的布局，在阿里集团上市之后，小微金融还会有更长久的打算。2013年11月，小微金融的股份架构出炉：40%的股份将作为股权激励分享给全体员工，剩余60%股份将用于“在未来分步引进其他战略投资者”。目前小微金融已涉及在线支付、贷款、基金、保险(行情 专区)、理财五大业务，这五块业务哪一个做好都是“大蛋糕”。显然，在阿里集团之后，马云还留着小微金融来做未来的资本局。