茅台应收账款激增7倍 欠款前五均为经销商
尽管贵州茅台（600519，SH）日前公布的2012年年报成绩不错，净利润同比增速仍在50%以上，但其激增7倍的应收账款却引发关注。《每日经济新闻》记者注意到，应收账款前五名均为本应该早已打款的经销商。
在 “塑化剂事件”、“
三公消费”瘦身、反垄断等冲击下，白酒行业已进入调整期。而此时经销商和酒企之间的关系变得异常敏感，出现应收账款的大幅增长，似乎预示着经销商和白酒企业之间此前的关系或将发生改变。
增长7倍的应收账款
翻开贵州茅台2012年的年报可以发现，公司2012年度实现归属于上市公司股东的净利润133.08亿元，同比增长51.86%；基本每股收益12.82元。同时公司拟向全体股东每10股派发现金红利64.19元（含税），可谓创下A股最高现金分红纪录。
2012年年报显示，公司茅台酒产品实现营业收入240.33亿元，增长41.78%，毛利率为94.17%，较上年同期增加0.63个百分点；系列酒产品实现营收24.23亿元，增长66.98%，毛利率为73.42%，增加4.86个百分点。
在这份看似不错的成绩单背后，却隐藏了这样一个数据：2012年贵州茅台的应收账款约为1781万元，而2011年约为222万元，激增了约700%。
记者翻阅贵州茅台2012年报发现，应收账款金额前五名单位均为经销商，占应收账款总额的87.98%。
值得注意的是，在白酒龙头的销售体系中，往往都是经销商提前打款，这种经销商拖欠款项并且成倍增长的情况在业内人士看来有点不可思议。
其中，前三位经销商所欠的金额比重就已经超过了80%。根据披露的报表显示，茅台对深圳市国盛源商贸有限公司的应收账款高达1600多万元，占账面余额的74.44%；广州殊荣酒业有限公司100万元，占比4.50%；云南昆明远威经贸有限公司约85万元，占比3.82%。
需说明的是，虽然占到应收账款大部分的深圳市国盛源商贸有限公司的相关款项，贵州茅台已于2013年2月收回，但是前五名中的其余4家经销商的相关款项收回的时间最短也要3~4年。
《每日经济新闻》记者就此致电贵州茅台方面，不过董秘办相关人员并没有就此事给出相关回复，其证券事务代表也被告知“出差”。
虽然这些欠款的绝对数量相对贵州茅台来说犹如九牛一毛，但是茅台经销商开始越来越多地欠款，或印证了其观望的心态。
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