李宁去年平均每天关5家店 巨亏20亿前景难料
2012年，李宁(02331.HK)巨亏19.79亿元，店铺总数减少1821家，日均关店约5家。
同样在2012年，李宁却一掷千金，以10年约1亿美元的价格把NBA球星韦德从耐克那里挖过来做代言人。一边是业绩巨亏，一边是豪掷巨资请体育明星代言，这让外界大呼不解。
一次性计提导致李宁在2012年出现近20亿元的巨额亏损，但李宁公司的“渠道复兴计划”效果究竟如何仍难预料。
“休克疗法”致巨亏
根据李宁公司2012年年报，公司实现营业收入67.39亿元，同比减少24.5%；权益持有人应占盈利减少至亏损19.79亿元，同比减少23.65亿元。这是李宁自2004年上市以来首度业绩出现亏损。
和业绩同步下滑的还有李宁门店的数量。财报显示，2012年李宁集团继续实行关店策略，截至2012年末，李宁牌常规店、旗舰店、工厂店及折扣店的店铺总数为6434家，较2011年报告期末净减少1821家，幅度达到22.06%，平均每天关店5家。
对于业绩下滑的原因，李宁公司表示，部分原因在于公司减少了批发销售、应收账款及库存的拨备、推行变革计划及渠道复兴计划的相关成本以及其他重组性成本。
借助前两届奥运会，李宁曾经是何等的风光：2004年，赶在雅典奥运会开幕之前，李宁这一运动品牌赴港上市；上市之后，李宁公司在经营业绩、品牌价值等方面经历了数年的连续飞跃，2008年北京奥运会之后，公司发展到达顶峰。截至2009年，李宁公司上市6年来销售收入年均复合增长率为34.9%，净利润年均复合增长率为50.5%。
2010年7月，李宁宣布进行品牌重塑，选择以“90后”为主要目标，但这一策略却并不成功。随后公司陆续出现一系列问题，包括多位高管离职、裁员、库存过剩、股价跌至6年来的最低点。2011年，李宁公司全年营业收入89.31亿元人民币，同比下降5.84%；净利润从11.08亿元降至不足3.86亿元，同比下降达65.19%。纵向比较看，2011年成为李宁业绩的转折之年，多年来连续攀升的业绩开始下滑。
而厄运并未就此结束，李宁公司业绩下滑态势延续到了2012年。李宁2012年中报显示，公司去年上半年实现销售收入38.8亿元，同比下滑9.54%；净利润0.44亿元，同比大跌84.92%。销售收入和净利润双双下滑，与李宁公司业绩表现相对应的是，从2010年4月至今的两年多时间内，李宁公司的股价从最高的32港元至最新的收盘价4.57港元，区间跌幅85.72%。
前景难测
面临困境，2012年2月，李宁引入了美国最大私募股权投资者之一的TPG(Texas Pacific Group，德州太平洋集团)作为战略投资者，TPG派遣合伙人金珍君担任李宁公司的执行副主席，与创始人李宁共同执掌公司。由于TPG过往显赫的投资经历，市场期待TPG能帮助李宁公司脱离困境。
金珍君上任后便大刀阔斧地推出了变革计划，公司在去年12月推出作为变革计划扩展部分的“渠道复兴计划”，预计支出14亿至18亿元人民币， 重点支持经销商清理库存、回购、整合销售渠道、改善财务状况和现金流，更为这项复兴计划集资18亿元。
虽然公司对销售渠道进行了大刀阔斧的改革，李宁也称“最困难的时期已经过去”，但市场对“渠道复兴计划”的成效仍然存在疑问。
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