迪士尼Q1财报净利跌6% 主题公园海外业绩下滑
原标题[迪士尼Q1财报净利跌6% 主题公园海外业绩下滑]
昨日（2月6日），迪士尼(DIS)发布2013财年第一财季财报。数据显示，迪士尼第一财季营收为113.4亿美元，同比增长5%；净利润为13.8亿美元，同比下滑6%。中投顾问文化行业研究员沈哲彦对 《每日经济新闻》记者表示，出现营收增长而利润下滑的原因主要是受电影制作部门拖累。
从该季度业务构成来看，媒体网络仍然是迪士尼最大的营收和利润来源；消费品业务运营利润增长超过营收增长。不过，电影制片娱乐业绩下滑，主要由于较高的营销和发行成本；此外，主题公园业务仅受益于美国地区增长，国际地区业绩下滑。
利润空间被挤压
媒体网络仍然是迪士尼最大的营收和利润来源。财报显示，迪士尼媒体网络业务主要分为有线网络和广播网络，该季度来自媒体网络部门的营收为51.01亿美元，同比增长7%；运营利润为12.14亿美元，同比增长2%。
电影娱乐业绩下滑，营销和发行成本增加。该季度电影制片娱乐部门的营收为15.45亿美元，同比下滑5%；运营利润为2.34亿美元，同比下滑43%。电影业绩的下滑主要反映出电影《林肯》和《怪兽电力公司3D》较高的营销和发行成本。
沈哲彦表示，面对电影业愈来愈激烈的竞争，迪士尼只有在营销和发行上大量投入，才能引起人们更多的关注。《林肯》和《怪兽电力公司3D》较高的营销和发行成本使公司成本大幅抬高，利润空间遭受极大挤压。
此外，消费品业务受益于日本和北美的网络零售额增长。该季度消费品部门的营收为10.13亿美元，同比增长7%；运营利润3.46亿美元，同比增长11%。
押宝上海迪士尼
不过，主题公园业务仅受益于美国地区增长，国际地区业绩下滑。该季度迪士尼主题公园和度假部门的营收为33.91亿美元，同比增长7%；运营利润5.77亿美元，同比增长4%。国际地区业绩下滑反映出巴黎迪士尼业绩下滑和目前正在建设中的上海迪士尼较高的运营成本以及人力成本；不过中国香港迪士尼乐园业绩较好。
在沈哲彦看来，巴黎迪士尼业绩下滑是因为欧洲经济持续低迷；上海迪士尼的运营成本和人力成本较高是由于最低工资水平上调，而且物价上涨较快。不过，上海财经大学旅游系主任何建民向《每日经济新闻》记者表示，企业进行新项目会使整体业绩下降实属正常。“新项目需要投资，净利润就会减少。”
在华美酒店顾问赵焕焱看来，迪士尼希望50%的营收是通过海外市场取得，所以其对中国的投资应是较有期望的，后续或欲将上海作为业绩增长较快的一部分，但尚需培育几年。“可能香港那边相对较好，现在已经开始盈利。接下来两年的财报上，上海这块只能作为成本来开支不能作为收入来进行。”
赵焕焱表示，“从酒店行业来说，2012年美国是上升的，同样，在金融危机的影响消除以后，如果迪士尼还不景气的话，恐怕也是在从成熟期走向衰退期了。”
寄望海外发展
据赵焕焱所述，寄希望海外的发展来取得以后的持续增长，这是迪士尼在2008年时就下的决心。就在不久前，《每日经济新闻》记者从迪士尼方面获悉，上海迪士尼一期占地3.9平方公里，包括主题公园、配套酒店、零售餐饮娱乐区等在内的项目设计阶段已进入尾声，即将启动主体设施的实质性施工。
赵焕焱表示，目前上海的酒店仍旧是供大于求，迪士尼的进入，在带动整个上海的酒店行业上来讲效果并不大。“周边地区还是会有一定的带动作用。”
此前，有相关分析人士表示，围绕迪士尼园区，上海将形成以“体验+文化+创意”为主题的相关产业，届时，旅游会展业、现代商贸业、文化产业、航运物流业和装备制造业等产业将直接受益。但值得注意的是，目前全球各大主题公园近年来的经营状况都不太理想，因为主题公园的主要收入来自于门票，要把高成本公园经营好很难。
在沈哲彦眼里，这并不意味主题公园在全球范围内不行了。他认为，随着欧洲危机缓解，欧洲宏观经济回暖，巴黎迪士尼乐园营收情况将得到好转。而上海迪士尼乐园建成后市场将非常广阔，目前该公司将会把希望寄托于上海迪士尼。一方面，中国鲜有国际型主题公园，迪士尼在中国面对的竞争十分少；另一方面，中国消费者购买力水平不断提升，且对精神文化消费需求愈来愈大。主题公园在中国尚未形成成熟的盈利模式，需要多加借鉴国外的经营经验。
赵焕焱称，目前，一些本土的主题公园经营得还不错。他指出，香港迪士尼首期投资35亿美元，而芜湖方特欢乐世界总投资不过15亿元人民币。“去年方特接待了360万人次，香港迪士尼2011年财报公布的接待游客是590万人次。”
“本土的主题公园相对出来较晚，基本还是依赖门票收入。而迪士尼具有诸多延伸的产业链，且更有经验。”赵焕焱指出，迪士尼在门票收入上占比较小，而包括和文化相关的衍生产业链收入较高，这是后续本土的主题公园需要下功夫的方面。
（蒋佩芳 王敏杰）
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