黄金成色渐退 白银光芒不再
美元由于美国经济的持续复苏处于中长期上升通道中，整体市场通胀和不确定性下降，导致2013年美元真实利率预期上升，贵金属的保值避险作用被削弱；同时投资者的风险偏好出现变化，不确定性和通胀的降低导致投资者倾向于金融风险资产(股票，债券)，贵金属的风险资产属性预期被削弱，而相关避险替代资产的企稳也对贵金属价格造成了回落风险。
首先，从市场运行格局看，黄金供给较为平稳，央行购金和投资需求仍是维持金价的主要动力，但增长速度的放缓和实物需求的减少会对金价造成一定下行压力。总体上，黄金珠宝首饰需求近年增长有限，仍未回到金融危机前的消费水平。投资需求方面， 近年来黄金ETF成为金价上涨的主要动力，但ETF创出新高的持仓与收益率也出现了背离的情况，随着其他替代资产的走强，资金寻找更高收益替代资产使得金价可能面临下行风险。
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