仅一个月的时间，被市场看好的黄金价格却突然转入下跌通道，其暴涨暴跌的“过山车行情”，也再次向市场证明了这不是一个普通投资者可以擅入的领域。

　　北京时间3日，美国纽约商品交易所12 月主力黄金合约大跌40.3美元，收于1675.2美元/盎司，跌幅达到2.4%。而在一个月前的10月4日，这一合约的价格还距1800美元大关仅一步之遥（1794.5美元/盎司）。

　　“把今年行情最好的9月份的涨幅全跌回去了。”4日，天俊合创黄金分析师周志虎向经济导报记者表示，从一波上涨和一波下跌行情的成因看，主要原因都是受欧美经济面及政策面影响。

　　不过，大洋彼岸的信息动态很难令普通投资者先知先觉，而金价的敏感也令投资风险大增。导报记者在采访中发现，在这波暴涨暴跌行情中，多名投资者因为踩错步点或对投资产品不了解而陷入亏损窘境。

　　深刻教训

　　“一开始以为只是调整，所以下跌的时候做了几笔多单，谁知道跌起来没完了，亏了好几万。”4日，济南投资者郭广杰对导报记者说道。

　　郭广杰从去年开始进入黄金市场投资，一开始只是购买纸黄金，由于风险较小，金价又走出了一波大牛市，令其获益颇丰。于是，信心满满的他今年初选择进入风险更高的T+D（黄金延期交收业务）市场，不过在其进入后，金价波动开始频繁，令操作难度变大，仅能维持略有盈利的状态。

　　直到今年8月开始，黄金市场迎来较大行情，金价从1600美元/盎司涨至接近1800美元/盎司的高位，涨幅超过10%，这令郭广杰感到黄金牛市又要启动了。 “让我对金价上涨产生信心的，是美国的QE3政策推出，这说明全球经济还不景气，不稳定因素多。正所谓乱世投黄金，而且很多投资报告都说年底是黄金的需求期，所以金价还会被需求推高。”郭广杰说。

　　随后，在金价略微调整之时，郭广杰毫不犹豫地入场做多。可就在他寄望于会有更多资金买入黄金，推动金价上涨之时，金价却出乎意料地跌了。

　　导报记者注意到，国庆节过后，金价开始持续回落，从10月初的1790美元每盎司跌至1690美元每盎司附近，跌幅接近6%，郭广杰正是在这波下跌行情的中段入场的，由于T+D 市场存在杠杆效应，其亏损额度迅速扩大至数万元。

　　“从近几个月的行情看，市场受政策影响非常明显。”周志虎向导报记者表示，金价大幅上涨是由于全球主要央行推出宽松措施支持金融市场稳定及振兴经济，尤其是美联储QE3于9月13日开闸，避险需求增加导致；金价下跌同样是受美国最新经济数据利好影响。

　　“不过，从投资者操盘的角度讲，金价对市场信息非常敏感，比如（上）周五刚刚公布了美国非农数据，金价随即就大跌了2%，所以一些信息滞后的投资者很容易被套牢。”周志虎分析。

　　“已经平仓止损了。”郭广杰告诉导报记者，在3日国际金价再次大跌后，他已经难以承受继续亏损的压力，选择了暂时退出，同时留下了深刻的教训。

　　走势不明

　　导报记者在采访中了解到，像郭广杰这样因为错判而陷入亏损窘境的投资者还有很多，其范围涉及诸多领域，如在收藏市场，各种金银币的市场价格就同样出现暴跌，跌幅均在10%-30%左右。以青铜器题材的金银纪念币为例，其在国庆节期间1盎司的价格还在1000元以上，而目前已经跌至700元左右，跌幅达到30%。

　　实际上，不仅是个人投资者，就连一些机构投资者也会对市场做出错误判断。普益财富统计数据显示，今年前5个月，共有36款黄金类理财产品到期，其中未能实现高预期收益的产品有16款，接近半数，而主要原因就是未能判断对市场。

　　如中国银行发行的多款积极看跌型产品，主要集中在去年年底和今年年初，产品期限通常在3个月。因金价在1月和2月份经历了一波强劲的反弹，即使3月和4月份金价出现回调，也不可能达到触发价格；3月中旬发行的一款消极看跌型产品，由于期限仅有39天，此间金价始终处于盘整状态，因此也未能达到触发价格。最终，该行8款产品仅兑现了低预期收益。

　　同样，如今面对多变的市场，诸多分析机构也给出了向左的判断。如瑞银集团最新公布的研究报告显示，11月是黄金需求的旺季，这段时间是实物金市场最为活跃的时候，预计黄金的季节性特征将进一步持续。同时，美国大选结果即将揭晓，若奥巴马连任将支撑黄金价格，因为届时市场不确定因素将得以消除。

　　导报记者查看各家机构的点位预测发现，有不少机构将金价回落的低位看至1515美元每盎司附近，认为只有在此处抄底才算安全，这距目前的1685美元每盎司还有100多美元的差距，而看多点位仅在1715美元每盎司附近。显然，机构对金价的后期走势并不乐观。

　　“实质性利好持续处于真空状态。”周志虎分析说，目前金价市场变化多缘于各国的数据以及动态变化，无法合理做出基本面的分析。“现在看来，有条件的投资者需重点关注11月和12月的美联储公开市场委员会议息会议，看是否有新的量化宽松政策出来。而对于普通投资者，我建议短期内还是远离这一市场。”

　　同样 ，接受导报记者采访的银行理财分析师也建议，目前金价走势并不明朗，投资者宜观望，多看少动，避免较大投资风险。（时超）