金价四季度仍看涨 近期价格修正幅度不会太大
昨天亚市早盘，国际金价从两周低位1737.50美元/盎司小幅反弹至1756.99美元/盎司一线。在此前五周内，金价上涨约10%。由于有QE3等利好因素的刺激，分析人士对四季度的金价表示乐观。
有金商表示，由于欧债危机再度升温，金价可能会进一步回调。新加坡一位金商表示：“金价可能会进一步跌至1700—1720美元/盎司，但考虑到金价的避险属性，价格修正幅度不会太大。”
9月26日，全球最大黄金ETFSPDRGoldTrust进行了5月以来最大的单日减仓，仓位从1331.331吨降至1320.777吨。
“这可能与基金每逢季末的赎回有关。”新加坡辉立期货分析师LynetteTan表示，“但随着年底美国"财政悬崖"的临近，金价将继续受到支撑。”
最重要的是，QE3让看多黄金者有了极好的理由，这有史为鉴。
“回顾前两轮QE，每次美联储资产负债表的扩张都伴随商品市场的阶段性行情，其中，贵金属敏感度最高。2008年9月至2010年3月的QE1阶段，美联储资产负债表由8800亿美元扩大至2.3万亿美元，该阶段金价上涨35%。2010年9月至2011年6月的QE2阶段，美联储资产负债表进一步扩展到2.8万亿美元，金价上涨24%。随后，美联储用OT取代了QE，资产负债表规模维持在2.8万亿美元，金价则高位震荡。”交银国际分析师裴毅飞表示，“当下的
QE3属于开放式，没有明确设定时间和规模，以激活就业市场为最终目标。我们预计QE3在2013年不会终止，且规模可能会扩张，明年年末美联储资产负债表的规模将至少达到3.5万亿美元。因此，我们看好今年四季度至明年一季度的金价上涨空间。”
“黄金与流动性相关系数高达0.93，黄金几乎没有商品属性制约，金价能最大程度反映流动性的增长。”平安证券分析师梁智岗表示，“我们预期，未来6个月金价将突破1922美元/盎司的历史高点。”
根据招行金融市场部分析师刘东亮计算，金价在QE1和QE2期间分别上涨了57%和15%。但他认为，QE并未推动金价上涨，而是放大了金价的波幅。“金价在两轮QE期间的表现，从属于黄金本轮大牛市。黄金的本轮牛市没有结束，因此，QE3的推出有利于放大金价的新一轮涨势，金价创新高的几率较以往显著上升。”刘东亮表示。
刘东亮认为，QE对金价的推动，或许是因为投资者以QE会推高通胀为理由买入黄金。他认为，这一行为很可能会在QE3期间延续。
“全球经济正步入一轮货币格局重构的时期，货币超发的步伐已无法扭转，黄金的货币属性有望凸显。在全球低/负利率的大背景下，黄金牛市的基础依然稳固，若能叠加通胀预期上升、避险情绪升温等扰动因素，金价上行的趋势有望加速。”中信证券分析师孙浩中表示。（周轩千）
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