映象财经

　　纵观国内股市，十年会有一波大牛市，像1999年的519行情，以及最近一次的2006-2007年股指从1,500点到6,100点新高的大行情。但从历史来看，牛市行情场面越大，之后留下的垃圾也越多。其实，我们不用花太多的时间去预测行情走多久、指数走多高，因为大部分投资者都预测不准。目前时点，好买的资产配置策略依然建议投资者多持有股票，希望没有配置股票资产或配置比重较少的投资者可增配股票类资产，现在还未到从股市撤退的时候。

　　牛市不言顶，虽然现在投资的重心仍在股票类资产，但任何时候，都应理性投资，而不是过度投资。这场波澜壮阔的行情已经让我看到了不少过渡投机的苗头，特别需要提醒的是，有五类资金并不适合投资股市。

　　第一，“借来的钱”。

　　如果说运用杠杆是一个往返跑，那么欧美资本市场已经在返程，即一直在降低杠杆，而我们的政府和个人则在向杠杆那端冲刺，即这几年还在激烈地加杠杆中，伴随这轮A股牛市不断创出新高的两融余额就是最好的见证。不可否认，杠杆是这轮牛市的推动者也是受益者，但现在A股波动在加大，这些借钱的投资者因为杠杆的存在，心态往往会比较浮躁，他们承受波动的能力也很脆弱。

　　第二，“太老的钱”。

　　我有时会接触到一些年龄比较大的投资者，这些投资者原本都投资些比较稳健的产品，在如此牛市中收益就显得相对逊色，和指数一比就容易心态失衡，所以纷纷转向股市。但这些年纪较大的投资者，对产品理解往往并不透彻，对收益的预期会有偏差，而且本身因年纪的关系风险承受能力比较差，这时就容易做出不成熟、不理想的投资决定。